一．基本面：

　　

　　1. 煤价跳水、钢价暴跌、化工品不振，国内定价的基础工业商品价格下跌，是国内经济减速的最直接信号。这表明央行降息和固定资产投资创新高的刺激措施，并不能扭转商品市场过剩现状，未来各个行业仍面临消化过剩产能、去库存的主要任务。

　　

　　2. 商品市场面临下行压力，国内体量较大的工业品更是首当其冲，而在消化过剩产能完成、市场供需再均衡前价格很难真正企稳。从微观企业角度看，为了保有市场份额，保证资金正常周转，企业很难去主动缩减产能，这就使得过剩困局一时间难以解决。

　　3. 由于目前钢价已经比去年同期下跌超过20%，全面击穿现金成本，相信钢厂的停产限产效应会在今后的市场交易中逐步体现。

　　钢铁行业已经成为最“知名”的重灾区。工信部赛迪研究院将于今日发布的《2012年下半年我国原材料工业领域发展形势分析报告》称，今年1-4月，重点大中型钢铁企业累计实现利润同比下降97%，同期重点大中型钢铁企业亏损面34%；亏损企业累计亏损同比扩大32倍。

　　由于目前钢价已经比去年同期下跌超过20%，全面击穿现金成本，相信钢厂的停产限产效应会在今后的市场交易中逐步体现。但长期的低迷让市场不敢轻言乐观。由于目前是钢铁行业最传统的淡季，高温、暴雨让下游需求进一步受限，因此反弹能持续多久，还有待观察。

　　

　　4. 自上周末西班牙10年国债收益率上升至不可持续的7%以后，市场资金便开始借机做空PTA1301合约，先是借原油价格暴跌，后又在希腊退出欧元区风险加大的利空下进一步做空PTA，短短四个交易日1301合约暴跌650元/吨。现货方面，此间华东PTA现货跌幅仅70元/吨。PTA基差由之前的+110元/吨，迅速扩大为-300元/吨。在PTA期价暴跌期间，现货无论成本还是需求面支撑都较为明显，因此，笔者认为PTA期货下跌有诱空之嫌。

　

　

二 . 渤海现货主要交易品种操作策略：

　

原油：反复测试5400以为，短期形成成交密集区，建议上方短多为主，一日内操作为主；

　　

螺纹钢西部：3700以上可短多，做好仓位控制；　　

　　

PTA： 下方支撑强劲，日内以逢低做多为主；

动力煤：660上方可适当建立买入订立合约。

　　

焦炭：基本面继续萎靡不振 1470以下继续逢高做空。

　

　　

　　 日期：2012年7月27日

　　051号会员，陕西渤海

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