外盘原油上交易日综合评述：

　　07月25日，欧元区债务危机有所缓和，美原油库存意外增加，原油价格小幅收涨。美原油期货合约收盘上涨0.53%，至每桶88.97美元。布伦特原油期货合约上涨1.61%，至每桶103.76美元。

　　

　　渤海原油解盘分析：

　　隔夜美上周原油库存跳增270万桶，打压盘面快速下跌，稍后关于欧洲央行正在讨论赋予ESM央行牌照的问题如同给目前略显悲观的欧元区债务问题打入强心剂，市场信心有所改善，欧元大幅反弹，在此利好消息推动下，美原油回吐日内跌幅，小幅收涨，目前看震荡行情居多。今日亚洲盘美原油小幅下跌。渤海原油延续震荡调整，布林带中轨支撑仍然有效，日内高抛低吸，如破掉5300一线支撑，空单继续跟进，注意止损止盈。

　　

　　渤海PTA-聚酯切片解盘分析：

　　PTA今日继续回落，关注盘中7450一线支撑。今日PTA现货报价较上一交易日下跌30元至7520元，上游PX报价较上一交易日下跌16美元至1394美元，成本支撑依然存在。下游受聚酯纺丝库存偏少以及下刚性需求局面共存作用下，今天涤丝价格开盘仍有小范围上涨的合力，例如，桐乡、太仓、宁波等半光POY均有50-100元/T上调，还有绍兴一直纺大厂个别FDY产品出厂价也有小幅推进上调，而绝大多数纺丝工厂报价平稳，下游布市处在回暖状态，是涤丝市场基本面仍保持良好状态，而且纺丝厂家涤丝库存处在较底水位。综合来看，PTA目前受资金面打压，仍有回落空间，操作上日内逢高开空为主，关注7450一线支撑，如破位，空单可跟进。聚酯切片整体市场上观望气氛依存，成交量依然不大，报价较与一交易日持平，操作思路同PTA。密切关注现货报价。

　　

　　渤海焦炭-动力煤解盘分析：

　　山西焦煤集团年内第三次大幅向下调整炼焦煤价，各个地区跟随下挫。受成本向下运行及钢厂压力，焦炭阴跌不止，钢厂采购价持续向下调整。短期向下运行局面持续可能性很高，今日天津同等级焦炭1620—1650元/吨（平仓价）。前期建议1480以及1430元空单投资者可在1410元下方逐步获利，这波行情暂且获利出局，等待局势明朗再度介入。动力煤方面：环渤海动力煤价格指数继续寻底，国内煤炭市场短期仍难言乐观，环渤海动力煤价格指数继续刷新着发布以来的最低值。周三公布海运煤炭网指数中心发布的环渤海动力煤价格指数显示：本期5500大卡动力煤综合平均价格报收为631元/吨，较前一期下降10元/吨，环比跌幅1.56%，跌幅继续收窄，较去年同比下跌达24%。渤海动力煤操作仍保持逢高沽空的操作思路，前期推荐价格680元上方介入空单继续持有，下方650元逐步获利了结。

　　

　　

　　白砂糖-绵白糖方面：

　　目前已经入夏季消费高峰，但是销量没有显著提升。糖协销区调研到了宁波，广西糖协主席农光称，截止7月20日，广西累计销糖44万吨，上旬33万吨，中旬11万吨；去年7月总计销糖78万吨。正如我们之前估算，按照目前的工业库存，国内下游销售根本没有能力消化；此外，按照目前广西甘蔗长势来看，新榨季国内大幅增产的可能性很高，2012/13榨季国内糖市产需可以持平，对进口糖依赖大大减弱。因此，即使未来不进口，国内产量也基本能满足需求，所以我们认为国内糖价接下来对原糖联系程度将减弱，即使原糖出现大幅上涨，国内也仅会小幅跟涨。

　　操作建议：白砂糖可在6.3下方买入订立，中长期持有，6.4上方可获利平仓。

　　　

　　棉花华东-棉花新疆方面：

　　洲际交易所棉花期货周三收低，接近一个月低位，经纪商指因跌破一个技术水准后，引发投机性抛盘.指标ICE-12月期棉合约收低1.52美分，或2.1%，报每磅69.51美分，盘中交投区间介于69.40至71.70美分.汤森路透数据显示，这是近一个月来该合约最低结算价.根据汤森路透数据，周三成交量约为17，500口，较30日均值低约50%。市场人士正在等待美国农业部周四公布一周出口销售报告，以衡量棉花需求。

　　上周市场关注的焦点在于国家重申了收储政策，表示新年度国家将维持不限量收储的政策，收储价格定在20400元/吨。和此前不同的是，本次收储只要连续3个工作日低于收储价格，就启动收储；以及交拍期限从此前10个工作日延长至15 个工作日。尽管这些变动的实际意义不大，但显示了国储坚持收储的决心。决心虽好，但效果仍然值得怀疑。正是由于上年度的大量收储，导致了内外棉花高价差的存在。在收储结束后，引发了国内棉价的跳水。

　　

　　操作建议：空单投资者可在19100下方获利平仓。空仓投资者观望等待，多单不建议入场。

　　

　　金属类：

　　电解镍：隔夜LME基本金属止跌回升，因欧央行言论令市场得到提振。欧洲央行管理委员会委员、奥地利央行行长诺沃特尼周三在接受采访时称，欧央行考虑给金融稳定基金颁发银行执照。而此前欧洲央行对这一措施一直处于否决态度，认为该举措将仅仅是一项对政府直接注资的伪装。法国则是该项议题的支持者，该国可以通过这一行为动用欧洲央行的低融资成本资金，并可加大防火墙规模。该消息对于欧债问题的解决形成利好。不过欧元区负面消息仍不断，穆迪宣布将17家德国银行业集团的评级展望由稳定下调至负面，称此举主要受德国主权评级展望调整影响。但诺沃特尼的言论令市场投机情绪小幅升温，隔夜基本金属小幅回升。渤海电解镍受此影响价格略有上扬，但整体依旧维持趋势下行不变，前期空单投资者可短期进行获利了解，空仓投资者暂且观望。

　　热卷板-螺纹钢：近期，在天气炒作下，豆粕和玉米等农产品走出一轮反弹，并创下新高；但螺纹钢疲态尽显，成为近期率先创新低的品种，呈现独立下跌的行情。从资金和行业基本面来分析，不排除大钢厂做空、为行业洗牌的可能性。即使不是大钢厂的套保盘，这波资金实质上也可能无意间推进了行业的优胜劣汰。渤海热卷板-螺纹钢短期观望为主。

　

　

07月26日（截稿时13:00）

上海中泉企业发展股份有限公司

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　　中泉研发部