基本面：

　　原油

　　上周大部分交易日原油价格连续上涨。不过，周末由于市场对欧洲主权债务危机担心再起，原油价格投资者获利回吐，原油价格连涨七天后出现下跌。周五，纽约市场原油期货价格收于每桶91.44美元，比前一交易日跌1.22美元。

　　根据西班牙政府的预测，西班牙经济的衰退将延续到2013年。西班牙10年期国债收益率在前一交易日涨至7%以上后继续攀升。欧元区财长会议决定同意向西班牙提供最高达1000亿欧元的救助，以帮助西班牙负债累累的银行体系获取流动性。但是，由于贷款的具体规模可能要到9月份才能确定，而且救助的具体实施方案目前也仍未清晰，市场投资者的不安情绪并未消除。

　　此前，国际油价因地缘政治因素影响已连涨7天，攀升至两个月最高水平，很多投资者在周末选择获利了结，进一步加大了油价的跌势。

　　贵金属市场上，由于国际粮食、原油价格近期连续上涨，加剧了市场对通胀的预期，投资者纷纷购买黄金以求避险，支撑20日纽约黄金期价小幅收高，为连续第二个交易日上涨。

　　
　　PTA

　　尽管国际油价持续上涨后出现回调,但下游石脑油、PX等石化原料价格续独立上涨。PX轻松突破1400美元大关后继续上冲,PTA生产成本重心抬升至8300元附近,生产商亏损加剧,对PTA成本支撑力度不断增强。亏损压力下PTA现货价格存在补涨动力。另一聚酯原料MEG因生产商检修增多,价格比PTA更加坚挺,抬升了聚酯产品生产成本。受终端织机开机率提升下释放刚性原料备货需求,成本与需求共同走强推动上周以来聚酯涤纶行情价量齐涨,库存快速下降。随着行情好转,前期检修的聚酯装置陆续恢复生产,聚酯负荷提升。三季度仍有255万吨聚酯新产能释放,为PTA市场带来增量需求。PTA新装置投产时间不断延迟,也缓解了PTA供给压力。PTA短期震荡加剧,短期内7600-8000区间宽幅震荡,切忌追涨杀跌。　

　　

　　聚酯切片

　　7月21-22日，PTA现货价格调整，MEG价格走势盘整，半光聚酯切片、有光聚酯切片价格走势暂稳，CDP切片价格走势不变，聚酯瓶片价格走势平稳状态。腈纶短纤1.5D×38mm、腈纶毛条3D×102mm价格均为调整，CPL锦纶6切片价格走势呈调整的态势。市场上半光切片现货成交价为9650元/吨三月承兑送到，现款主流一般在9550元/吨。有光切片现货成交价在9650元/吨三个月短途送到，现款主流一般在9550元/吨。CDP切片市场现货成交价在10400吨左右三个月承兑送到。聚酯瓶片市场一般送到成交价在9600元/T，聚酯切片整体市场上成交量不大，观望气氛浓重。

　　

　　聚乙烯　

　　LLDPE期货：线性期市小幅高开，上午延续强势整理格局，重心略有上移，午后，连塑涨幅有所扩大，终盘报收于10215，涨145点，涨幅1.44%。全天最高10235，最低10090，成交量与持仓量均明显萎缩，分别报54.43万手与22.47万手。

　　原油继续上行，对线性期市支撑较强，但现货市场需求疲软，且线性期市在10300元/吨有较大的压力，预计今日线性期市或维持震荡小涨趋势，高点在10300元/吨或下方。

　　市场供应面：兰州石化大乙烯装置停车，预计开车时间为8月6号；茂名石化老高压6月5日起检修至月底；福建联合PE装置7月12日起停车检修。

　　下游需求方面：7月是传统的需求旺季，但下游由于出货不畅，订单稀少等原因，装置开工也维持较低水平，需求的开启也往后推迟，旺季不旺的现象，使得下游对于原料的采购较为谨慎。

　　

　　

　　棉花

　　
　　印度全国降雨不足，影响棉花和豆类作物的播种工作，因此，这些作物的价格飙升25%。Religare发布的季风报告说，马哈拉施特拉邦、中央邦、卡纳塔克邦和古吉拉特降雨时间推迟，因此，近两个月价格飙升20-25%。截至目前，大多数报告表明，印度西-北部地区降雨活动减少。5月到8月这几个月对作物产量至关重要，作物产量取决于这段时间的降水情况。气象局对全国整体降雨量的最新估计显示，全球降雨量在长期平均值的96%，相比之下，4月的预测在99%。

　　螺纹钢

　　上周国内钢材跳水，沙钢在周末大幅下调下旬出厂价格，市场心态或继续悲观，加上月底资金压力逐步加大，以及本周高温继续抑制需求，短期螺纹钢价格跌势仍难止。

　　我的钢铁网监测数据显示，上周国内钢材价格呈现跳水态势，螺纹钢作为领跌品种出现，价格跌势超过100元/吨。20日全国25个主要市场螺纹钢平均价格下跌，HRB400　20MM螺纹钢平均价格3980元/吨，与上一交易日价格相比下跌27元/吨，上周累计下跌118元/吨。

　　在经历上周的价格大跌后，市场短期信心遭受重挫。周末沙钢继续下调下旬出厂价格，降幅也明显加大，市场心态可能仍难以好转。市场库存方面，上周螺纹钢库存小幅下降，总库存较去年同期仍然高出138万吨，供应压力依然较大。本周全国大部分地区仍将维持高温天气，市场需求难以好转。加上月底资金压力降逐步加大，螺纹钢市场仍然缺乏有效支撑，短期价格可能继续维持跌势.

　　焦炭

　　炼焦煤市场弱势盘整，成交一般，部分钢厂继续下压焦煤采购价格，市场心态差，短期看跌为主。面对国内焦钢企业接二连三的下调采购价格，原本成交就已陷入困境的进口炼焦煤市场处境愈发艰难。20日进口煤炭弱势下行，部分品种跌幅有所扩大。据悉，俄罗斯K10焦煤跌40元/吨，南非动力煤跌50元/吨。

　　焦炭市场持续阴跌，跌幅继续扩大，成交淡。日照地区焦炭市场大幅下行，市场成交清淡；据悉，受焦炭到货量明显增加的影响，本月日照地区钢厂采购价连续四次下调，累计降幅为170-200元/吨。河北唐山地区冶金焦市场价格普遍下跌，幅度较大，悲观气氛再次笼罩市场；七月初以来，全国各大钢厂陆续下调冶金焦采购价格，河北地区主流调整幅度在75-100元/吨左右。

　　

　　电解镍

　　二季度欧洲不锈钢市场基本面继续疲软，终端用户对未来不确定性增加。钢厂二季度接单量大幅减缓，因加工行业订单下滑严重，汽车行业订单疲软，建筑行业订单意外下降。在夏季来临前没有理由预计市场将出现扭转，6-8月是不锈钢需求最为疲弱。钢厂选择此时进行年度检修，终端用户也知道销售将减少。因此，所有的希望都寄托在9月份，彼时买家将回归市场，刺激政策效果将在4季度开始显现。

　　现货成交：上周五上海市场金川镍报11.89万附近，俄镍11.69万附近，现货市场价格暂稳，但贸易商的看法不一，低价收货的贸易商增加，但下游厂商未见动静，成交量较少。

　　截止2012年7月20日，伦敦金属交易所镍的库存量为110，658吨，较上一交易日下跌516吨。

　　上周伦镍主要围绕16000位置展开争夺，全周振幅较窄，反应了目前盘面的弱势。指标上看，MACD日线柱状较小，DIFF和DEA线粘合于0轴下方；KDJ指标日线三线交叉于30附近向下，总的来看，存下行动能，但空间不大。

　　

　　糖

　　从盘中看，期糖在上周五已经跌至临近年内低点5630元/吨附近，显示出价格依旧弱势难改。而从持仓数据来看，尽管多空排名前20的持仓显示，净空单从周一的约8.6万手减少到上周五的3.3万手左右，且主力空头呈现集中减持，而主力多头在低位增持，但是期价仍未出现明显的止跌信号。截至上周五，主力1301合约收盘价5652元/吨，较前一周收盘价下跌223元/吨，跌幅为3.80%。

　　造成当前国内白糖价格持续疲软的主要影响因素是旺季不旺，使得较高的库存难以被消化，食糖供应量充足。由于市场原本一度认为，旺季没有在6月份出现，那么将会推迟到7月份，然而实际情况并非如此。目前已经进入7月下旬，从前两周的消费情况看，主产区糖厂调低价格卖糖的积极性在上升，而下游销区的采购和备货情绪却未见起色。

　　一方面，糖厂担心，如果7月份这段比较好的销售食糖时间无法缓解库存压力，那么，后期食糖将更加难以销售。另一方面，下游采购的积极性并不高，尽管“两节”的备货现象出现，但是成交量依然难以在短期内消化较高的库存。由此可见，在现货市场依旧难有起色及国家暂未出台任何利多食糖市场消息的情况下，糖价将维持弱势格局。

　　当然，在原糖期价保持阶段性强势下，进口糖对国内糖的压力正在减弱。此外，因淀粉行业的下游需求不振，替代品淀粉糖对糖价的不利影响也在减弱。

　　国际食糖市场方面，由于主产国巴西仍在遭遇降雨天气，市场担心对其产量将产生不利影响，而全球第二大产糖国印度目前也正遭受不利的天气问题，降雨量的减少可能会影响到2012/2013榨季的食糖产量。

　　技术面：

　　渤海商品交易所原油：国际油价因地缘政治因素影响已连涨7天，攀升至两个月最高水平，很多投资者在周末选择获利了结，进一步加大了油价的跌势，短线看跌；

　　渤海商品交易所PTA：国内PTA在经过前期反弹后存在回调整理的需求,预计本周国内PTA市场整体处于回调震荡的走势,操作上,维持日内短空或者等回调到7500一线可依靠此线进行适量多单操作。　

　　

　　渤海商品交易所聚酯切片：两波涨势形态甚好，多头格局继续走高，基本面利多的情况下，将继续看高一线；

　　渤海商品交易所聚乙烯、聚丙烯茂名：随着原油的不断走高，聚乙烯震荡上行，虽然市场出现倒挂现象，但石化价格对于市场成本面仍有一定的支撑，目前打压市场的唯一利空是下游需求，预计今日市场或出现50元/吨左右的高报现象，但需求难有量的提升。观望为主；

　　渤海商品交易所热卷板、热卷板中原：热卷板从4200阴跌至3900点的走势，一直走在了EXPMA指标的5日均线之下，相对要反弹的力度并不是非常足。即使再次出现反弹，也会面临上方EXPMA指标的60日均线的压制，也就是4000附近的压力。

　　渤海商品交易所螺纹钢西部、螺纹钢重庆、螺纹钢无锡、螺纹钢太原：由于铁矿石、焦炭、废钢等原料价格难改偏弱下行态势，螺纹钢成本支撑力度较弱。粗略估算，当前螺纹钢成本下移至3860—3910元/吨。结合技术面看，沪钢仍处于下行通道，尽管短期在3850元/吨附近存在一定支撑，但中期来看，下半年沪钢低点可能在3500—3700元/吨一带。

　　

　　渤海商品交易所电解镍：近期，基本面平淡，整个电解镍市场走势趋弱。目前看，伦镍还将围绕16000位置整理，对渤镍也不会有大动。

　　

　　

　　渤海商品交易所焦炭、动力煤：　技术面,今日焦炭J1301合约成交量大幅萎缩,持仓因移仓换月有所增加。收短阴K线。均线空头排列,形成较强压力,短期维持区间震荡走势。操作上,建议投资者少量空单介入,设好止损。　

　　

　　

　　渤海商品交易所棉花华东、新疆：从盘面走势看，今日棉花盘中先跌后涨，盘中实现反转。但在整体供需情况不好情况下，棉花难以出现持续性上涨。建议尝试性进入空头。

　　渤海商品交易所绵白糖、白砂糖：在供应较为充足且下游需求不振的主要利空影响下，预计糖价可能将维持弱势格局。但是利空出尽将要反弹。

　　

　　渤海商品交易所脂松香：从上市以来，空头一直压制着多头，观望；

　　

　　

　　操作建议：

　　

　　渤海商品交易所原油：多单先出场观望；

　　

　　渤海商品交易所PTA：多单少量持有；

　　

　　渤海商品交易所聚酯切片：上周多单买入者，上看9550；

　　

　　渤海商品交易所聚乙烯、聚丙烯茂名：观望为主；

　　

　　渤海商品交易所热卷板、热卷板中原：观望为主；

　　

　　渤海商品交易所螺纹钢西部、螺纹钢重庆、螺纹钢无锡、螺纹钢太原：关注4100；

　　

　　渤海商品交易所电解镍：重点关注；

　　

　　渤海商品交易所焦炭、动力煤：短多长空；

　　

　　渤海商品交易所棉花华东、棉花新疆：有望反弹，多单进场；

　　

　　渤海商品交易所绵白糖、白砂糖：多单进场；

　　

　　渤海商品交易所脂松香：等待反弹；

　　

　　

　　最新消息：

　　

　　展程投资（zcichina)荣获渤海商品交易所产品上市推荐机构资格

　　

　　

　　

　　7月23日（截稿时11：00）

　　

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