基本面：

　　原油

　　纽约原油期货价格周三收盘上涨，这是纽约油价连续第六个交易日收盘上涨，主要由于原油库存连续第三个星期有所下降。此外，叙利亚暴力活动的升级、伊朗紧张形势增强、以及美联储主席主席本-伯南克(Ben　Bernanke)认为美国经济不会陷入“双底衰退”的言论也均对原油期货价格形成了支撑。

　　当日，纽约商业交易所(NYMEX)8月份交割的轻质原油期货价格上涨65美分，报收于每桶89.87美元，涨幅为0.7%，创下7个星期以来的最高收盘价；盘中曾触及每桶90.04美元，创下自5月30日以来的即日高点。

　　伦敦ICE欧洲期货交易所9月份交割的北海布伦特原油期货价格上涨1.24美元，报收于每桶105.24美元。按即月合约的收盘价计算，北海布伦特原油期货与纽约轻质原油期货之间的差价为每桶15.37美元，这一差价在去年10月14日触及每桶27.88美元的历史最高水平。

　　美国能源部下属能源信息署(EIA)今天发布了截至7月13日当周的能源库存报告。报告显示，该周美国原油库存桶减少80.9万桶，降幅不及分析师此前预期。能源信息和咨询公司Platts调查显示，分析师平均预期上周美国原油库存减少120万桶。报告还显示，该周美国汽油　库存减少182万桶，分析师预期为增加120万桶；馏分油(包括柴油和取暖用油)库存增加262万桶，分析师预期为增加150万桶。

　　
　　PTA

　　PTA内盘市场报盘适度跌至7600元/吨略偏内水平，买方意向直指7500元/吨附近，部分成交在7550元/吨上下；午后PTA外盘市场气氛仍然低迷，台产船货报1010美元附近，一单成交1000美元，韩产船货还盘已多在990美元偏内水平。

　　盛泽、嘉兴两地涤丝交易气氛有所回落，涤丝市场上交易量出现放缓。价格走势方面，除了盛泽、无锡、张家港及萧山地区部分厂报价仍有小幅上调动作之外，其余大多数企业报价暂稳定

　　POY150D/48F、144F报价分别在10500元/吨，10700元/吨。半光FDY54D/24F报价在11800元/吨。

　　下游布市处在淡季，不管是喷水、经编织造，还是加弹企业都以消耗自己持有的存量，对涤丝现货的采购意向力度较弱。多数人士认为，短期内涤丝大盘震荡调整将延续，但是中远期涤丝价格重心还将有进一步上移的趋势，尤其是FDY丝己经改变了供求关系，目前库存水平也比较低，FDY粗旦价差不如POY，因此，其后市FDY就具备了上涨的趋势。

　　中国轻纺城客减单减，总成交620万米，长丝布类成交432万米，短纤布类成交188万米，其中棉布34万米，TC布14万，TR布37万，人棉92万米。

　　

　　

　　聚酯切片

　　7月18日，PTA现货价格下调，MEG价格走势盘整，半光聚酯切片、有光聚酯切片价格走势盘整，CDP切片价格走势盘整，聚酯瓶片价格走势调整。腈纶短纤1.5D×38mm、腈纶毛条3D×102mm价格均为调整，CPL锦纶6切片价格走势呈调整的态势。市场上半光切片现货成交价为9500元/吨三月承兑送到，现款主流一般在9400元/吨。有光切片现货成交价在9500元/吨三个月短途送到，现款主流一般在9400元/吨。CDP切片市场现货成交价在10000吨左右三个月承兑送到。聚酯瓶片市场一般送到成交价在9500元/T，聚酯切片整体市场上成交量回落。

　　

　　聚乙烯　

　　

　　原油连涨六天，对线性期市有一定的刺激作用，但短期来看难有较大改观，加下现货市场持续弱势震荡，缺乏利好支撑，线性期市或持续震荡盘整。

　　市场供应面：兰州石化大乙烯装置停车，预计开车时间为8月6号；茂名石化老高压6月5日起检修至月底；福建联合PE装置7月12日起停车检修。

　　下游需求方面：7月是传统的需求旺季，但下游由于出货不畅，订单稀少等原因，装置开工也维持较低水平，需求的开启也往后推迟，旺季不旺的现象，使得下游对于原料的采购较为谨慎。

　　市场方面：纽约国际原油及LLDPE期市无较大改观，较难刺激市场炒作气氛。目前下游需求仍较疲软，石化价格或继续小面积松动，但对于市场成本面仍有一定的支撑，预计今日PE市场维持弱势震荡格局，实盘有50元/吨左右的商谈空间。

　　

　　

　　棉花

　　供应持续宽松的棉花市场，信心严重不足，随政策来回摇摆。昨日市场传闻将抛储30万吨，并搭配发放进口配额，引发棉花期货市场和电子盘市场大跌。随后，在中储棉相关负责人否认抛储传闻，并证实2012年度国家将继续敞开收储后，小幅上扬，走出一轮过山车行情。
　　18日，期货市场开盘不久，棉花市场一则传闻惊动了棉花交易者。这则传闻称，国家发改委将抛储30万吨，并搭配发放进口配额，引发棉花期货市场价格大跌。棉花1301合约一度跌到19105元/吨，跌幅达1.82%。
　　
　　然而，随后不久，中国棉花信息网公布消息称，“经与有关方面证实，国家目前并无此类计划。请涉棉企业理性对待传言，预防市场风险。”当天，中储棉总公司正在山东省召开2012年储备棉业务工作会议。
　　
　　据与会的消息人士向布瑞克分析师透露，中储棉总公司副总经理候振武在会上表示，新年度棉花市场敞开收储不限量，并对此前抛储传闻进行了澄清。同时，中储棉预测2012/2013棉花年度棉花总产量为686万吨，同比减少9.1%；预测市场可供棉花1292.93万吨，排除收储等市场可供棉花约为900万吨。
　　
　　受此影响，棉花期货盘中出现了反弹，主力1301合约收盘报19405元/吨，仍较前一个交易日下跌60元/吨，跌幅0.31%。这显示投资者对于后期供大于求的棉花市场仍然心存谨慎。
　　此前美国农业部公布最新供需报告预计全球棉花产量2478万吨，消费2373万吨，仍然处于供大于求格局，期末库存1576万吨。供需情况较上月有所好转，但庞大库存仍是压制棉价的最主要因素。
　　
　　当前，国内外棉花存在较大的价差，低等印度棉主港报价83美分/磅左右，对应滑准税进口成本14360元/吨，质量较好的澳棉报价平均也仅93美分/磅，对应滑准税进口成本15600元/吨，与国内同等级棉花价差高达3500元/吨左右。在配额发放不足的情况下，2011/2012年度截至6月份，我国已经进口棉花数量达到470万包，占全球贸易量超过50%。棉花进口量维持高位，国内棉花需求惨淡，贸易商看好收储支撑下棉花反弹是主要驱动力。
　　
　　“新年度棉花收储继续敞开收购，20400元/吨托起的中国棉市恐将再次成为全球棉花的倾销地，若下游消费情况仍未现好转，中国的棉花库存将继续高涨。”布瑞克农业咨询公司分析师马英赛预计，2011/2012年度我国棉花消费量在820万吨左右，期末库存高达590万吨，占全球棉花库存的45%左右。
　　
　　马英赛认为，国家20400元/吨的棉花收购价，对整个棉纺行业影响深远，我国纺织及服装企业面临着高原料成本与持续上涨的人工成本双重压力，在全球竞争中处于不利地位，纺织、服装行业亏损面恐将不断扩大，纺织行业洗牌在所难免。
　　
　　

　　热卷板

　　

　　今日天津热卷板市场价格混乱下行。相比邯郸市场，本地市场无明显价格优势，近期在邯郸市场连续杀跌的带动下，市场出货极其清淡。成交方面，下游需求持续低迷，并且在买涨不买跌的心态影响下以及需求未见丝毫曙光的情况下，贸易商直接的资源流通率接近于零，仅有少部分商家按需采购。现首钢、唐钢5.5mm*1500*C的主流报价在3800-3820元/吨，中铁装备资源主流报价在3880元/吨。

　　渤商所热卷板均价3810元/吨，传统现货天津市场价格3800元/吨，渤商所价格略高于天津现货市场价格，两者价差10元/吨。今日买方申报量300吨，需求有回暖迹象，销售企业可以在渤商所平台上订立卖单，以相对高一些的价格出货，锁定利润，当日申报交收。　　

　　

　　螺纹钢

　　进入7月份，随着宝钢、沙钢、河北钢铁(000709,股吧)等多家钢厂集中下调出厂价，钢材现货价格“跌跌不休”，全国均价已从月初的4202元/吨下跌至近期的4030元/吨，跌幅达4.1%。国内最大的螺纹钢生产商——沙钢出台的7月中旬指导价格也下降了70元/吨，当前HRB335和HRB400出场价仅为3950元/吨和4070元/吨，较6月下旬降低了100元/吨。

　　利用成本模型对上海地区钢材的成本及利润进行估算，可以发现，当前粗钢的成本价格在3700—3750元/吨，HRB400的成本价格在3950—4000元/吨，使用国产矿的成本高于进口矿，HRB400现货3860元/吨的平均报价也使得钢厂处于明显亏损的状态。钢企上市公司最新发布的2012年中期业绩预告更加显示出整个产业的萧条，除鞍钢披露了近20亿元的预亏外，首钢和凌钢的预亏也分别超过2亿元。此外，沙钢、武钢等上半年盈利的企业，其业绩的下降幅度也普遍超过50%。

　　房地产调控不放松，需求难好转

　　尽管政府将今年的GDP增速目标定位于7.5%，但当二季度GDP增速3年来首次跌破8%时，国家经济低迷的悲观情绪愈发浓重。为了缓解当前经济下行的压力，多地政府打起了房地产的主意，希望通过松绑楼市调控来带动当地经济的增长。“珠海楼市取消限购令限价令”的消息一经传出，很快便得到了相关部门的否认，表明了政府坚持楼市调控不动摇的决心。

　　两次降息消息公布后，为了打消民众对房价会出现大幅上涨的忧虑，温总理和住建部官员反复强调，继续坚持房地产市场调控政策不动摇，对于地方出台“放松抑制不合理购房”政策的，将及时予以制止或纠正。当前已经到了楼市调控最艰难的时期，虽然6月份部分大中城市的房价出现了环比小幅上涨的局面，成交量有所增长，且主要是由于刚性需求或是改善性需求的贡献，并非投机、投资性资金入场，但是由于前期楼市调控的持续打压使得房地产库存高企、资金压力明显，未来去库存化压力依然很大。房地产对于钢材的需求拉动力有限，钢价在供给明显过剩的局面下易跌难涨。

　　

　　焦炭

　　自7月份以来，焦炭走出一波超跌反弹行情，从月初的1649上至1790一线，反弹幅度超过8.55%，成为市场中一道亮眼的风景线。前期一方面期现价差过大，另一方面由于宏观面有所提振，加上市场资金推动，焦炭价格快速拉涨。但从近期表现来看，可持续性不强，后期焦炭还将回归基本面。

　　近期，炼焦煤市场在下游需求不理想的背景下，主产区山西、安徽等地保价限产力度加大。山西地区主焦精煤降幅在100元/吨，肥煤降幅为60元/吨，而安徽市场调价幅度则更大，淮北肥煤下调110元/吨至1530元/吨，1/3焦精煤则降价90元/吨。

　　今年以来，降价热潮一直延续，6月份大厂频频下调出厂价格之后，7月份再度调价。从降价范围逐渐扩大的趋势来看，企业对后市的表现并不乐观。进口炼焦煤市场也因为国内市场的不理想，进口量比前期有所回落，加上压港导致部分积压的煤开始出现变质，使得贸易商抛货现象严重。短期来看，下游摆脱疲软格局仍需时日，炼焦煤企业“保价限产、以销定产”的政策还将持续。

　　下游需求持续不振，导致焦炭现货阴跌不止，范围有所扩大。7月份以来，钢厂采购价格连续下调，华东市场钢材采购价累计跌幅在90元/吨。

　　港口库存方面，目前天津港在109.9万吨，日照港在209.6万吨，连云港在70万吨，环比涨幅都在5%以上。此外，今年以来，钢厂利润逐步降低，与上游议价要求提高，焦炭价格难以提升，导致焦化厂负荷率从2月份开始持续降低。上周华东、华中的独立焦化厂再度降低开工率，目前全国焦化行业平均负荷在76%，其中独立焦化厂为72%。因此在下游需求不济、持续打压的情况下，上游炼焦煤疲软运行使得其成本支撑有限，焦炭两面受压，基本面难以好转，降负力度有望提升。

　　中钢协公布的数据显示，6月下旬重点大中型企业粗钢日均产量为165万吨，环比6月中旬下降0.32%。虽然6月份由于中小钢厂减产导致产量有所下降，但总供应量依旧维持高位，加上钢市场需求淡季的到来，去库存化进程将愈发艰难。

　　钢厂方面，沙钢、永钢、中天等钢厂在7月上旬出厂价格下调30―40元/吨后，中旬出厂价下调幅度再度加大，其中螺纹钢、线材等下调70―120元/吨，并对上旬合同价格追补50―70元/吨，现货价格加速下滑，使得钢材价格接近成本线，再度深跌的可能性不大。

　　综上所述，前期焦炭期货资金推动明显，前20名多头持仓量陡增，一度改写焦炭长期净空头的局面，但随着期现价差的缩小，焦炭期市又重返空头势力主导行情。短期来看焦炭在上游焦煤保价限产，成本支撑减弱，下游钢材市场随着淡季逐步到来，以及三季度仍将维持弱势格局的背景下，前期反弹行情难以持续，后市基本面将使得焦炭维持振荡盘整格局

　　

　　电解镍

　　据伦敦7月18日消息，世界金属统计局(WBMS)周三公布的数据显示，1-5月全球镍市供应过剩　26,000吨。该组织公布的数据显示，2011年，全球镍市供应过剩7,000吨。WBMS称，今年前五个月，全球精炼镍产量为711,600吨，而表观精炼镍需求量为685,600吨，较上年同期增加60,000吨。截至今年5月末的LME镍库存为较上年同期增加9,400吨。报告称，1-5月，全球矿山镍产量为795,400吨，较上年同期增加132,000吨。全球镍表观需求量较上年同期增加60,000吨，该数据并未包含非可报告库存。5月份，全球精炼镍产量为157,200吨，而同期消费量为151,500吨。

　　

　　糖

　　周三，受外糖反弹延续影响，郑糖早盘小幅高开，随后震荡回落，午后小幅回升，收盘时各合约均下跌，主力合约1301开盘5730元/吨，收盘5706元/吨，较7月17日结算价跌60元/吨，成交量1432724手，持仓量727908手，缩量减仓。注册仓单4341，持平，有效预报480，持平。

　　软商品市场周三多数上涨，交投受技术因素带动，ICE原糖期货也低开后反弹走高，主力10月合约从22.20美分的日内低位反弹，最终结算价上涨0.16美分，报收22.95美分/磅。有消息称，全球最大蔗糖生产国--巴西的最大糖和乙醇贸易商Copersucx表示，巴西的降雨迫使42%与其关联的加工厂停止压榨，该公司可能转为买入糖。一分析师称，目前糖市正试图判断未来的走向。

　　周三，主产区柳州的现货报价继续出现下调，南宁报价以持稳为主，上午南宁地区成交一般，柳州地区维持偏淡的成交。具体情况如下：柳州：中间商报价6010--6110元/吨，报价较昨日下调30元/吨，低报价成交一般，高报价暂无成交。南宁：中间商报价6100元/吨，报价较昨日持稳，成交一般。各制糖集团报价6100元/吨，报价没有变化，成交一般。云南：昆明中间商报价5980-6120元/吨，低报价下调20元/吨，成交清淡；广通5900-5960元/吨，报价下调20-40元/吨，成交清淡；大理5870-6000元/吨，低报价下调10元/吨，成交清淡；昆明二级糖6000元/吨，报价下调30元/吨。

　　

　　技术面：

　　渤海商品交易所原油：市场受到需求方面影响减少，反而在短期内聚焦于全球供应面，即伊朗的紧张局势。伊朗禁止从霍尔木兹海峡运输石油，这提升了市场的担忧。原油走势良好，继续看高；

　　渤海商品交易所PTA：PTA华东报价回落，报7550元/吨，下游企业挺价，部分企业仍再上调报价，下游布市处在淡季，不管是喷水、经编织造，还是加弹企业都以消耗自己持有的存量，对涤丝现货的采购意向力度较弱。国内化工品回调特征明显，市场分歧逐步加大。PTA　基本面成本推动型涨动力犹存，目前尚不能认为反弹行情已经结束，但短期多头适度降低仓位，回避风险，观察10日均线支撑力度。

　　

　　渤海商品交易所聚酯切片：近日，由于国内涉及170万吨的PX装置检修，带动了原料PTA、乙二醇价格持续上涨，受此影响，聚酯市场承压上行，江浙市场半光切片商谈重心升至9350-9450元/吨，较上周末上涨300元/吨左右。下游切片纺企业多有一定备货，但追高热情有所回落，本波切片拉涨主要取决于原料成本，短期聚酯切片市场持横盘观望走势。

　　渤海商品交易所聚乙烯、聚丙烯茂名：原油连涨六天，对PE有一定的刺激作用，但短期来看难有较大改观，加下现货市场持续弱势震荡，缺乏利好支撑，线性期市或持续震荡盘整。

　　渤海商品交易所热卷板、热卷板中原：热卷板从4200阴跌至3900点的走势，一直走在了EXPMA指标的5日均线之下，相对要反弹的力度并不是非常足。即使再次出现反弹，也会面临上方EXPMA指标的60日均线的压制，也就是4000附近的压力。

　　渤海商品交易所螺纹钢西部、螺纹钢重庆、螺纹钢无锡、螺纹钢太原：由于铁矿石、焦炭、废钢等原料价格难改偏弱下行态势，螺纹钢成本支撑力度较弱。粗略估算，当前螺纹钢成本下移至3860—3910元/吨。结合技术面看，沪钢仍处于下行通道，尽管短期在3850元/吨附近存在一定支撑，但中期来看，下半年沪钢低点可能在3500—3700元/吨一带。

　　

　　渤海商品交易所电解镍：在全球经济萧条的情况下美国经济复苏速度稳定将使美元继续受到青睐，资金流入美元将对伦镍价格形成压力。但若非农数据大幅好于预期，市场信心将受到提振，伦镍或会跟谁上涨。渤海电解镍将会跟随外盘走势。

　　

　　渤海商品交易所焦炭、动力煤：焦炭宽幅震荡，成交数量急速增加，持有仓单数量大幅下降，空方获得价差收益回吐迹象较为明显。做多力量没有跟进，短期回升高度可能会较为有限。下部1500元面临很大的阻力，短期有望持续受压向下调整。

　　渤海商品交易所棉花华东、新疆：从盘面走势看，今日棉花盘中先跌后涨，盘中实现反转。但在整体供需情况不好情况下，棉花难以出现持续性上涨。建议尝试性进入空头。

　　

　　

　　渤海商品交易所绵白糖、白砂糖：纽约原糖持续反弹以及国内宏观面将支撑郑糖继续反弹，但是高库存水平将极大抑制郑糖反弹的高度。从技术面看，阻力下方已经盘整了7个交易日左右，本周将迎来变盘点。因此，操作上多单背靠支撑谨慎介入，跌破5周均线止损。

　　

　　渤海商品交易所脂松香：从上市以来，空头一直压制着多头，观望；

　　

　　

　　操作建议：

　　

　　渤海商品交易所原油：多单进场；

　　

　　渤海商品交易所PTA：低开，可小仓位多头；

　　

　　渤海商品交易所聚酯切片：多单进；

　　

　　渤海商品交易所聚乙烯、聚丙烯茂名：多单进；

　　

　　

　　渤海商品交易所热卷板、热卷板中原：观望为主；

　　

　　渤海商品交易所螺纹钢西部、螺纹钢重庆、螺纹钢无锡、螺纹钢太原：关注4100；

　　

　　渤海商品交易所电解镍：重点关注；

　　

　　渤海商品交易所焦炭、动力煤：短多长空；

　　

　　渤海商品交易所棉花华东、棉花新疆：有望反弹，多单进场；

　　

　　渤海商品交易所绵白糖、白砂糖：多单进场；

　　

　　渤海商品交易所脂松香：等待反弹；

　　

　　

　　最新消息：

　　

　　展程投资（zcichina)荣获渤海商品交易所产品上市推荐机构资格

　　

　　

　　

　　7月19日（截稿时11：00）

　　

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