螺纹钢西部

基本面：

铁矿石掉期交易显示矿价临近支撑位。从新交所（SGX）远期合约价格来看，未来3年矿石价格都呈现出贴水及单边下行态势，显示市场对矿价未来走势并不乐观。但从SGX的近月合约结算价来看，矿石价格在120美元的支撑力度较强，2010年7月击破120美元后又再次被拉起，11月再次挑战120美元关口，当时钢价再次创新低，但矿石却依然没有击破此关口，形成一个矿石与钢价的底背离，表明120美元的矿价是一个有效支撑。120美元矿价对应的钢材成本为3900元/吨。从这点上看，如果矿价在120美元形成支撑，钢价短期内下探空间或有限。实际需求并非太低迷。近几个月的数据显示，钢材产量一直较为稳定，处在一个较高位置，但库存量自3月开始逐渐减少。尽管近期有所回升，但却能够消化掉每月新增产量，表明市场需求好于预期。6月份房地产实际完成投资额为8397亿元，同比增长11.76%；铁路及道路运输投资也都出现明显放大。随着后续资金面趋于宽松及政策刺激基础建设的加速，需求有望得到提振，库存将再度回落。钢价季节性波动显示7月有望反弹。从钢价近几年的季节性波动规律看，7月上涨概率较大，达到近90%。由于选取的是月末数据，这也表明，在不考虑其他因素情况下，单从钢价自身波动情况考虑，7月份容易形成一个反弹态势。但考虑到目前宏观经济减速，不能对反弹空间期望过高。

技术建议：螺纹钢西部前期空单继续持有。

087号金华兰科投资管理有限公司

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