基本面：

　　原油

　　周五，中国官方的第二季度国内生产总值数据正式公布，虽然增长率是三年以来的最低水平，但是符合市场预期的结果普遍被认为不会对已经脆弱的全球经济增长造成太大拖累，市场风险喜好增强的情况下，包括原油在内的多种大宗商品期货价格均明显走高；美国对伊朗石油贸易的制裁即将展开，也对供应层面因素有所带动，加上美元汇率自两年的高位回落，都对原油价格形成支撑，上涨1.02美元，报收于每桶87.10美元，涨幅为1.2%。在本周的交易中，纽约原油期货价格上涨了3.1%。

　　
　　PTA

　　PTA现货价格上调，MEG价格走势坚挺向上，半光聚酯切片、有光聚酯切片价格走势盘升，CDP切片价格走势盘整，聚酯瓶片价格走势调整。腈纶短纤1.5D×38mm、腈纶毛条3D×102mm价格均为调整，CPL、锦纶6切片价格走势呈盘整的态势。

　　涤丝行情有点萎靡不振，市场上交易量仍处在中等偏下水平，涤丝市场品种走势显得冷多热少较零散，涤丝市场上报价稳中有回落，但是大多数报价以平稳为主，而有个别工厂批量性拿货出厂价比较灵活。目前涤丝市场贸易商出货积极不大，下游织造厂家、加弹企业补仓动作谨慎，多对后市信心不足，但是今天午后PTA冲高，现在聚合成本支撑下，预计双休日涤丝行情调整空间有限，或许给销售量适度上升。涤纶短纤价格下滑状态，市场中心价落在9800元/吨。市场上粘胶短纤价格持续平稳，市场上均价在14700吨。

　　

　　聚酯切片

　　市场上半光切片现货成交价为9250元/吨三月承兑送到，现款主流一般在9150元/吨。有光切片现货成交价在9250元/吨三个月短途送到，现款主流一般在9150元/吨。CDP切片市场现货成交价在10000吨左右三个月承兑送到。聚酯瓶片市场一般送到成交价在9400元/T，聚酯切片整体市场上成交量零星，补仓居多。

　　

　　聚乙烯　

　　国际油价继续回落，将带动聚乙烯原料——乙烯价格的走低。

　　三季度为我国聚乙烯企业停车检修和需求反弹的集中期。近两年，国内石化企业7月份集中检修计划陆续增多，虽然上半年由于石化行业经营压力较大，石化库存长期维持高位，但随着三季度装置检修计划的陆续实施，石化库存有望回落，市场压力将得到缓解。

　　今年抚顺石化年产75万吨和大庆石化年产60万吨聚乙烯新增装置已经建成，将在9月正式投产；齐鲁石化年产25万吨装置目前也在紧锣密鼓建设之中，预计将在11月份投产运行。三季度末四季度初国内共计160万吨产能将得以释放，这对四季度国内市场供应将产生一定冲击。

　　聚乙烯进口6月以后风险因素依然较多，市场信心难以获得稳定支撑。国外廉价货源不断出现，依然对国内市场走势形成压力。三季度通常进口聚乙烯总量将呈现上行趋势，四季度伴随国内装置稳定正常生产和下游需求走淡，整体进口量将逐渐减少。

　　三季度通常为我国塑料制品行业集中囤货备料的高峰期，伴随内需增强和国外出口订单的增加，下游塑料制品生产企业将有意提前寻找低点采购原料。上半年国内主要大型经销商为规避市场风险，多维持低库存操作，销售策略以快进快出为主，但在6月中下旬，部分经销商库存开始增加，市场对于三季度行情的乐观情绪使需求已经有启动迹象。

　　从2005～2011年国家统计局公布的我国塑料制品行业的景气指数可以看到，三季度通常为一年当中的峰值，四季度稍有回落。以农膜行业为例，作为聚乙烯原料下游消费的主要行业之一，通常农膜在每年的9～10月为下游需求旺季，果蔬种植户多在这个季节建造大棚。原料中间商多在7～8月大量购进聚乙烯原料储备，以迎接下游农膜加工企业的需求采购。

　　因此，三季度将是我国聚乙烯供需关系发生转变的时期，将迎来新一波的反弹上涨走势。需要提醒的是，不宜过于乐观估计上涨行情，稳扎稳打和稳步推进才是上上之选。四季度随着供需利好消失，市场行情整体趋于小幅走软。

　　对全球未来经济发展形势的判断将在三季度逐渐明朗。我国经济下半年或将更关注于稳增长，也将带动聚乙烯市场向好运行。

　　

　　棉花

　　由于在最近3-4周国际棉花价格下跌，因此，听说巴基斯坦农民/种植者对棉花的兴趣减弱，一些人改种了其他作物。截至7月13日，新棉种植面积似乎较上年减少了8-10%。尽管如此，巴基斯坦还有可能夺得1500万包产量，甚至可能更高。假设天气从现在到2012年10月基本风调雨顺。信得省部分地区和旁遮普省部分地区现在有小规模到货。

　　由于未来2-3周到货速度提高，因此，价格预期下降。棉花长势到目前为止良好，但是，需要注意天气变化或者虫害发生，虽然到目前为止尚未接到任何相关报告。

　　

　　热卷板

　　
　　今日天津热卷板市场成交一如既往，但价格有所止跌。据悉，今日中间规格报价在3880元/吨的商家仍然占很大一部分市场比例，只是在以成交为前提、并且低价资源持续存在的情况下，有出货意向商家多采取商议或暗降的方式，主流成交价格仍维持在3850-3860元/吨。成交方面，今日依然是主力成交量集中在低位资源中，多数商家表示，今日成交持续清淡。目前钢厂政策出台在即，商家观望心理浓厚。现首钢、唐钢5.5mm*1500*C的主流报价在3860-3900元/吨，中铁装备资源主流报价在3850-3880元/吨。　渤商所热卷板均价3857元/吨，传统现货天津市场价格3870元/吨，渤商所价格低于天津现货市场价格，两者价差13元/吨。今日卖方申报交收6030吨，商家出货意愿较强，采购企业可以在渤商所平台上订立买入合同，当日申报交收，锁定采购成本。

　　

　　

　　

　　螺纹钢

　　13日本地市场建筑钢材继续回落。截止发稿，上海市场16-25mm规格HRB335材质螺纹钢成交价格在3790-3800元/吨，较上个交易日跌10元/吨；16-25mm规格HRB400材质螺纹钢主流成交价格3750-3940元/吨，较上个交易日跌10元/吨；8-10mm规格盘螺成交价格在4050-4090元/吨，较上个交易日跌10元/吨；普线主流成交价格在3730-3740元/吨，较上个交易日跌10元/吨；高线主流成交价格在3760-3770元/吨，较上个交易日跌10元/吨；圆钢主流成交价格3970-4030元/吨，较上个交易日跌10元/吨。

　　9日至15日当周申城建筑钢材价格一路下探，至12日华东各钢厂出台了相对亲民的价格政策后，跌势略有放缓，但各品种也已创下近年新低。很可惜，就如同糟糕的天气一样烈日骄阳过后又是疾风暴雨，来自于上游的搏杀愈演愈烈。据市场反馈，在市场认为沙钢上期政策并不“到位”的情况下，钢厂选择再度增加建材吨钢订货返利30元/吨，无疑是向市场传达出悲观信号，随之而来的是周边主要钢厂表示会也会开出同样的政策条件。受此影响，今华东地区所有市场一线资源几乎全部进入“续跌”状态，也许是钢厂遇跌则跌、有差必补的态度也触动了本地经销商，一直在下跌过程中稍显落后的本地市场也开始有发力下跌迹象，主流大厂二级螺纹钢成交价格迅速回落至3800元/吨以下。

　　大厂资源开始刺刀见红的打起价格战后，导致本地一些起点不高的三类品牌陷入了十分被动的局面，原本类似丹阳、黄海、东亚、华航等品牌三级螺纹钢在上周处于3750-3800元/吨之间已有企稳迹象，无奈近两日也随着市场加速下跌。但不同于大厂联销代理商能享受追补和返利政策，小厂经销商大多只能进行点对点结算，即便此前成本较低，在眼下的跌价行情速度下也要亏损。

　　综合来看，今市场低价资源明显增加，且销售不畅，下游观望情绪再现，预计下周本地市场仍将回调。

　　

　　焦炭

　　焦炭现货弱势盘整，交投气氛淡。一级冶金焦太原报价为1790元/吨(车板含税价)，天津港报价为1925元/吨(平仓含税价)，下跌25元/吨；二级冶金焦上海报价为1850元/吨(出厂含税价)，较上日持平；河北唐山报价为1750元/吨。

　　焦煤期货即将上市，或凸显焦炭期货因前期下跌幅度过大而形成得“价值洼地”。据介绍，焦煤期货七月份上市的可能性很高，这将对焦煤、焦炭等现货贸易局面産生重大影响。当前焦煤市场处于多数成交数量点对点操作，且其成交价格市场化程度低。而焦炭自五月以来连续下挫，焦煤期货得上市或许会折射出焦炭期货得投资价值。

　　

　　电解镍

　　宽松政策预期增强，上周五伦镍反弹，最终报收16200美元/吨，较上一交易日上涨310美元/吨，库存减少150吨至105762吨，注销仓单为9156吨，较上一交易日减少132吨，持仓112503手，增加579手。
　　上周五在宽松政策的预期下，伦镍出现反弹，但市场信心却难以得到缓解；我们认为在宽松政策的到来时候市场正常出现小幅反弹，但整体市场下跌趋势并没有改变，而且伦镍在1.6万左右震荡，预计这种震荡形势将继续，后市下行风险较大。
　　料今国内现货涨500，预计今日在外盘的带动下，国内现货市场价格小幅上涨，但由于下游需求无明显改善，后市将继续下跌，而且近期贸易商心态较差，市场积极度不高，今建议投资者在近期市场价格走高后建空单。含镍废料市场近期走势疲弱，预计今将上涨，但后市并不乐观。　

　　

　　糖

　　反攻受阻后本周持续在前期箱体上沿附近整理,6000整数关口下方压力明显,本周期价几度上冲5900　关口但反弹缺乏量仓支持显得无力。
　　近期推升糖价的有利因素主要有短期宏观形势好转以及原糖逐渐回升,但这不构成支撑糖价上涨的长期条件。
　　目前郑糖仍缺乏实质性利多支撑,后期推动糖价走高的主要潜在利多集中在消费和政策支持这两块,若消费仍没有明显起色,后期进口糖和工业库存积压将会加大市场的供应压力。　

　　

　　

　　技术面：

　　渤海商品交易所原油：尽管眼下美联储仍“按兵不动”，但随着负面经济数据不断出现，市场对于QE3的预期日益升温。后期“利空出尽、宽松临近”的市场特征将越来越明显，并支撑油价偏强运行。利多油价的正面因素正在发挥积极作用，而短期内原油消费处于季节性旺季，在供需面偏紧的预期下，本周国际油价仍将偏多运行。
　　
　　渤海商品交易所PTA：受下游涤丝产销回落拖累,PTA　现货报盘有所减少,买盘询盘较多。据悉,市场对政府出台更多刺激政策预期增强,心态较前期明显好转,聚酯工厂可能进入备货周期,PTA　短期或出现小幅反弹。　

　　

　　渤海商品交易所聚酯切片：国内聚酯切片市场行情震荡下滑。随着上周切片纺企业备货周期的完成，后市聚酯切片市场持疲势震荡走势。企业延续出货政策，后市需密切关注宏观经济风险及下游订单等基本面的情况。

　　渤海商品交易所聚乙烯、聚丙烯茂名：原油及LLDPE期市将持续震荡整理，短期对于市场刺激有限，而石化方面，市场出现倒挂现象，对石化价格有一定的打压。市场成本支撑减弱，且需求疲软，短期将震荡下行为主，预计今日PE市场各品种报盘有50元/吨左右的调整空间。

　　渤海商品交易所热卷板、热卷板中原：热卷板从4200阴跌至3900点的走势，一直走在了EXPMA指标的5日均线之下，相对要反弹的力度并不是非常足。即使再次出现反弹，也会面临上方EXPMA指标的60日均线的压制，也就是4000附近的压力。

　　渤海商品交易所螺纹钢西部、螺纹钢重庆、螺纹钢无锡、螺纹钢太原：螺纹钢略有反弹靠近5日均线，毫无疑问短周期有反弹的需求，这也是必然的表现形式，从目前的周线图看，反弹并不影响其长周期的下跌趋势，除非在反弹中一口气上穿5周、10周两颗均线，可扭转乾坤改变操作思路，否则依托5周均线便可沽空。螺纹钢逢高沽空策略不变，但不能追空。

　　

　　

　　渤海商品交易所电解镍：在全球经济萧条的情况下美国经济复苏速度稳定将使美元继续受到青睐，资金流入美元将对伦镍价格形成压力。但若非农数据大幅好于预期，市场信心将受到提振，伦镍或会跟谁上涨。渤海电解镍将会跟随外盘走势。

　　

　　渤海商品交易所焦炭、动力煤：焦炭宽幅震荡，成交数量急速增加，持有仓单数量大幅下降，空方获得价差收益回吐迹象较为明显。做多力量没有跟进，短期回升高度可能会较为有限。下部1500元面临很大的阻力，短期有望持续受压向下调整。

　　渤海商品交易所棉花华东、新疆：现货需求仍然低迷。由于配额稀缺，进口棉花需求零零星星。浮动税配额现在的交易价格高达　3500　－3700　元/　吨（24.88-26.31　美分/　磅），现在，在40%进口关税下的清关在逐渐增多。到目前为止，似乎不是所有港口都允许按照　40%的进口关税清关。尽管如此，进口棉花还是源源不断到来，并囤积在港口。中国6月份进口棉花达到　476，000　吨，同比增加　296%,　如此，2011/12　年进口总量达到　495　万吨。

　　

　　渤海商品交易所绵白糖、白砂糖：尽管日K线走势显示，5日均线呈现掉头向下态势，且期价在10日均线附近窄幅波动，但是周K线中，MACD绿柱状继续收窄，且KDJ指标从超卖区域回升，可见，反弹格局尚未逆转。操作上，多单谨慎持有。

　　

　　渤海商品交易所脂松香：从上市以来，空头一直压制着多头，观望；

　　

　　

　　操作建议：

　　

　　渤海商品交易所原油：多单进场；

　　

　　渤海商品交易所PTA：低开，可小仓位多头；

　　

　　渤海商品交易所聚酯切片：多单进；

　　

　　渤海商品交易所聚乙烯、聚丙烯茂名：多单进；

　　

　　渤海商品交易所热卷板、热卷板中原：观望为主；

　　

　　渤海商品交易所螺纹钢西部、螺纹钢重庆、螺纹钢无锡、螺纹钢太原：关注4100；

　　

　　渤海商品交易所电解镍：重点关注；

　　

　　渤海商品交易所焦炭、动力煤：短多长空；

　　

　　渤海商品交易所棉花华东、棉花新疆：有望反弹，多单进场；

　　

　　渤海商品交易所绵白糖、白砂糖：多单进场；

　　

　　渤海商品交易所脂松香：等待反弹；

　　

　　

　　最新消息：

　　

　　展程投资（zcichina)荣获渤海商品交易所产品上市推荐机构资格

　　

　　

　　

　　7月16日（截稿时11：00）

　　

　　展程投资(zcichina)经济研究中心

　　

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