基本面：

　　原油

　　7月3日凌晨消息，纽约原油期货价格周一收盘下跌，回吐此前一个交易日的涨幅，主要由于全球宏观经济数据表现疲弱，且美元汇率有所上涨。当日，纽约商业交易所(NYMEX)8月份交割的轻质原油期货价格下跌1.21美元，报收于每桶83.75美元，跌幅为1.4%。

　　在全球石油储量的分布中，2011年，委内瑞拉超过沙特阿拉伯，成为全球探明石油储量最多的国家，达2965亿桶，占全球18%；沙特阿拉伯紧随其后，以2645亿桶的探明储量位居全球第二，占比16%；加拿大排名第三，其探明石油储量为1752亿桶，占比11%。

　　PTA

　　PTA现货价格上涨，MEG价格走势大幅上调，半光聚酯切片、有光聚酯切片价格走势上涨，CDP切片价格走势上调，聚酯瓶片价格走势盘升。腈纶短纤1.5D×38mm、腈纶毛条3D×102mm价格均为调整，CPL价格走势暂稳，锦纶6切片价格走势呈下调的态势。

　　

　　由于双休日期间下游购买力井喷，再之上游原料价格上涨的联动下，使得涤丝成本拉升明显，今天开盘价格走势延续涨势靠前，例如，盛泽一直纺大厂FDY普涨100元/吨，DTY个别品种上涨100元/吨；当地切片纺FDY工厂出厂价也有上抬；太仓地区主流工厂涤纶POY报价走高100元/T，太仓产加弹丝价格同样小幅跟进。绍萧地区涤丝产品进入盛泽、嘉兴两地市场上报价也有不程度的上涨。而就目前的涤丝市场格局判断，虽然下游织造拿货时隐时现，但是下游织造开机率稳中有升，而且纺丝厂家涤丝库存己有下降，增强了纺丝工厂提价的底气，在成本助推作用下，聚酯纺丝厂家提价意向性强力，短期之内涤丝市场大盘小幅震荡攀升趋势不改。

　　

　　聚酯切片

　　

　　市场上半光切片现货成交价为9100元/吨三月承兑送到，现款主流一般在9000元/吨。有光切片现货成交价在9100元/吨三个月短途送到，现款主流一般在9000元/吨。CDP切片市场现货成交价在9900吨左右三个月承兑送到。聚酯瓶片市场一般送到成交价在9050元/T，聚酯切片整体市场上交易气氛良好，成交量尚可。

　　

　　聚乙烯　

　　6月国内聚乙烯市场小幅走低为主，较之上月跌幅大幅放缓，月初PE市场并未如预测的好转，美国原油库存增长，初请失业金人数增加，经济增长减缓，加之西班牙银行业陷入困境，欧元兑美元跌至23个月来最低，国际油价连续下跌。线性期货受此拖拽低开震荡，石化厂家为了排库纷纷下调价格挂牌销售，幅度均达200元/吨左右，市场人士看跌气氛浓厚，操作谨慎，但是市场并未出现抛货现象，观望居多。国内外经济不稳定，工厂订单日见减少，终端需求不见改观，成交阻力较大。在限产报价的政策下，石化库存虽有所减少，但是加之进口量，市场货源供应显充足，行情好转阻力较大。目前华北LLDPE报价在9800-10150元/吨，华东LLDPE报价9800-10000元/吨，华南LLDPE报价在9600-9950元/吨。

　　月中线性期货跟涨，PE商家心态好转，部分石化厂家小幅上涨价格，市场询盘热情升温，多数地区商家试探调涨价格，尤其线性，目前下游需求虽有改善，但规模性采购依然没有形成，依旧小单承接，这对于行情大涨形成制约。目前华北LLDPE报价在9700-9900元/吨，华东LLDPE报价9700-9900元/吨，华南LLDPE报价在9700-9850元/吨。

　　月末国际原油价格受其拖累大幅下跌，目前WTI油价已经低于80美元/桶。临近月底，虽然国外经济环境利空不断，但国内市场报价变化不大，部分石化厂家陆续结算停销，市场供应压力减轻，因指导因素缺乏，贸易商封盘观望为主，部分已经完成了本月计划，市场询盘气氛冷清。经济面不稳定加上终端需求未有明显好转，业者对后市预期不乐观，随行就市居多。目前华北LLDPE报价在9800-10000元/吨，华东LLDPE报价9750-9950元/吨，华南LLDPE报价在9800-9950元/吨。

　　

　　棉花

　　埃及群众动员和统计中央局(CAPMAS)发布了12-2月份的棉花出口的第四份年度报告。

　　这份报告说，在2011年12月份到2012年2月份，棉花出口达到35.57万坎塔尔，2011年同期的出口量为31.75万坎塔尔，同比上升了12%，这是由于埃及棉花的低价格。在2012年，埃及进口了5.61万坎塔尔的棉花，2011年的进口量为31.7万坎塔尔，这是由于当地棉花产量的增长。

　　周末欧盟峰会意外传出实质性利好提振全球资本市场,行业方面,周末USDA 种植面积预期较3 月预估减少4%,较上年减少近15%,同样利多市场。

　　

　　热卷板

　　7月开市，热轧现货市场并没有出现丝毫的起色，在持续低迷的情况下，原本月初的观望阶段也被省略，进入了弱势整理阶段。主要市场中，除天津市场因前期超跌而有所企稳外，上海和乐从走势不甚乐观。

　　目前，市场需求持续低迷已非一日，而远期价格在前期表现平稳后，也进入了下跌阶段。受消息面的提振，2日期螺1201高开于4100，但高开之后便一线回落，临近11点才出现了止跌企稳的迹象，而午盘期螺依然在低位止跌，发稿前报4046，跌0.47%。好在今日大宗热卷表现尚好，目前基本持稳。

　　上海方面，今日早盘报价继续维持弱势格局，1日沙钢公布7月热轧调价政策，其中7月盘价下调80元/吨，对6月价格最补50元/吨。此次调价对于当前本已低迷的市场给予一定的压力，所以今日即使在盘远期价格高开，但市场商家提价的信心仍然不足。

　　上海市场分品种来看，目前市场部分压力较大的品种报价十分混乱，如SPHC，虽然近期现货市场商家报价仍维持在4160-4180元/吨附近，但个别商家对终端报价却下调至4100-4120元/吨。相对而言普碳系列资源报价较为稳定，仅有9.75规格在资源压力较大的影响下，报价偏低与主流规格20-30元/吨。

　　乐从市场也开局不利，市场高位价格逐步向低位靠拢。据当地市场反馈，周末市场成交偏弱，下游询价电话不多，实际成交有限。受此影响，今日部分贸易商报价继续下移10元/吨，低位资源逐步增多，高位成交乏力。

　　虽然两大市场弱势震荡，但天津市场却在前期超跌后出现了阶段企稳的迹象。经过上周五价格的大幅下滑，目前天津市场价格已再创今年新低，当前低点已逼近3900元/吨。部分商家认为价格继续下跌空间有限，今日贸易商亦无过多低价出货意愿。不过成交方面，今日市场观望氛围甚浓，需求低迷依旧。

　　螺纹钢

　　众所周知，钢材产业链中，铁矿石企业的议价能力最强，铁矿石成本在钢铁生产中占较大比重。6月铁矿石价格小幅回升，坚挺的铁矿石价格限制了钢材价格跌幅。2012年2月~5月，我国日均粗钢产量与去年同期相比小幅增长，而且从盈利情况来看，短期内减产的可能性不大。因此，预计钢铁行业对铁矿石的需求将保持旺盛，所以铁矿石价格也将持续坚挺，但国际市场需求不振，钢材出口的难度将加大。
　　
　　受欧美等发达经济体经济增长下滑的影响，国际钢材市场需求呈下降趋势。同时，由于国际贸易中的双反摩擦增多，钢铁产品出口难度会有所加大，因此钢企高成本、低收益的情况难以改观。另一方面，铁矿石价格上涨空间有限，预计将保持震荡偏弱的格局，对应地，钢材生产成本将呈现缓慢下行的趋势。
　　
　　从生产利润水平看，目前整个钢材产业生产处于盈亏平衡状态。国内重点企业方面，据中钢协透露，5月份重点大中型钢铁企业实现销售收入3101.58亿元，环比下降2.05%；实现利税74 .12亿元，环比下降17 .16%；实现利润仅为14.03亿元，环比减少3.88亿元，降幅达21.66%。值得注意的是，5月份当月亏损企业亏损额21.39亿元，环比增亏8.8%，亏损面达到31.25%，继1月初钢铁利润呈现负数后，钢铁行业经营状况已连续5个月表现惨淡。
　　
　　制造业增速继续回落，市场需求增长乏力，原料和燃料价格小幅回落，对螺纹钢价格的支撑有限，但由于宏观经济政策预调微调，市场需求有望保持增长，同时钢材库存继续下降，对后期市场压力有所减轻。因此，钢材的当前价格水平大幅下跌的可能性不大，而维持震荡偏弱的概率较高。
　　
　　

　　现货市场方面，山东地区焦炭市场仍然有小幅下行的空间。部分地区主流价格：临沂二级冶金焦出厂含税1650-1670元/吨，菏泽地区二级冶金焦出厂含税1630-1640元/吨，淄博地区二级冶金焦出厂含税1690-1710元/吨，滨州地区二级冶金焦1650-1670元/吨，准一级冶金焦1750-1780元/吨，均为出厂含税价。

　　行业新闻方面，煤矿自本月上旬全面下滑之后，目前观望气氛浓厚，由于之前煤矿自行调价较多，致使一段时间内，山东炼焦煤市场竞争无序报价较为混乱，所以山能集团意将统一定价和调价，煤矿有抱团报价之势，但是受市场需求清淡的影响，济宁地区大矿频传调价消息，后期焦煤市场下调的趋势较为明显。

　　上游原材料方面，今日山西地区主焦煤V:23%,A<10%,S<1.3%,G>80%,Y:18报价1520元/吨，较昨日持平。国际市场澳大利亚进口主焦煤含税价为225美元/吨，成交量较少。下游钢材采购方面，邢台钢铁二级冶金焦到厂承兑协议价为1770元/吨，磁县地区采购，A12.5，S0.65。

　　

　　电解镍

　　6月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.2％，创7个月来低点。PMI仍在枯荣线上方，经济趋稳的基础正在形成。
　　
　　 在金川出厂价的支撑下，目前国内现货价格低位略有企稳迹象，上海地区金川目前在12.15万附近，俄镍在11.85附近交投，收货贸易商成交价格相对较低，鉴于市场的弱势情况，建议现货贸易商短期减少出手次数，下游厂商可少量采购。含镍废料市场近期走势较差，无利好支撑其价格上升，建议贸易商观望为主。
　　
　　 截止2012年6月29日，伦敦金属交易所镍的库存量为102,852吨，较上一交易日下降894吨。

　　糖

　　 　从下游用糖企业的生产数据可以看出，其生产产能其实是逐年提高的：糖果去年1-5月产量累计值为63.24万吨，而今年为77.46万吨；乳制品2010年1-5月产量累计值为821.31万吨，2011年为867.09万吨，2012年达到933.74万吨，同时碳酸饮料也出现了类似的情况。

　　下游用糖企业产能产量不断提高，而实际用糖量却不增反减，主要原因是近年来食糖价格不断攀升，导致了替代品市场产能飞速发展，传统意义上的替代品包括淀粉糖、甜蜜素、糖精等品种，而国家对于后两种替代品的使用有严格限制。因此近年来这两者的产能不断萎缩，淀粉糖行业却得到蓬勃发展。

　　淀粉糖的基本成本计算为1吨葡萄糖需要1.1吨的淀粉，1吨淀粉需要1.49吨的玉米，目前1吨玉米的报价在2300—2400元附近，那么生产1吨葡萄糖的价格大约在3800—4000元。目前蔗糖现货报价在6000元/吨附近，两者相比，多使用淀粉糖显然更加划算。两者之间存在交叉权重，虽然淀粉糖在某些方面不能完全替代蔗糖，而在饮料领域，果葡糖浆的口感和蔗糖相差无几，因此其被大量使用，可口可乐公司就改变饮料配方，加大果葡糖浆的用量达到全公司用糖量的50%，我国的果葡糖浆使用比率不高，但近年来也呈现逐步上升趋势。

　　

　　技术面：

　　渤海商品交易所原油：国际原油日K线图显示，NYMEX 6月原油期货今日收于带上下影线的大阴线。油价位于5日均线上方，MACD指标红色动能柱扩大，KDJ指标向上。渤海原油K线收阳，有继续攀升的可能，多单续抱；

　　渤海商品交易所PTA：PTA产业面短期转强。上周国内PTA现货市场企稳迹象明显，低价货源不断减少。期价低点不断抬升提振了市场信心。多单继续持有；

　　

　　渤海商品交易所聚酯切片：由于欧盟峰会出台的对伊朗石油的禁运令生效，上周五原油价格大幅暴涨，下游聚酯产品心态有所好转，贸易商及厂家顺势出货，聚酯产销大多超百运行，前期库存压力得到较好释放，库存整体转移5-7天的水平。重点关注；

　

渤海商品交易所聚乙烯、聚丙烯茂名：欧盟峰会的意外结果让投资者变得较为亢奋，压抑许久的做多热情再度得到释放，原油暴涨，对线性期货有一定的刺激作用。预计短期线性期市将向上整理。

　　

　　渤海商品交易所热卷板、热卷板中原：整体来看，本月伊始，市场延续了上月底的低迷行情，因需求无法改善，贸易商对近期市场信心也无从谈起，目前商家对7月行情基本不抱希望，平淡无味的行情可能贯穿7月全月。

　　

　　渤海商品交易所螺纹钢西部、螺纹钢重庆、螺纹钢无锡、螺纹钢太原：从成本方面来看，尽管铁矿石中长期有望继续下跌，但在钢材产量增加的预期推动下，铁矿石短期有望企稳，从而对钢材价格形成一定的成本支撑。而在需求见底回升的预期下，螺纹钢生产利润将有望继续得到改善，从而推动钢价反弹，尽管反弹空间有限。

　　渤海商品交易所电解镍：渤镍方面，受伦镍影响，今日将会出现补涨。短线存多单机会，暂时不可预期反转，还应等待基本面进一步指引。

　　 渤海商品交易所焦炭、动力煤：上周焦炭连续大幅回落，成交放量，空头主力增持打压期货价格至1622上下后有所企稳。今日成交量创上市新高，从整体底部形态仍需巩固，现货市场依旧向下调价，悲观情绪难改，操作上，不宜盲目抄底，今日延续反弹格局则前期空单可适量减磅。

　　

　　渤海商品交易所棉花华东、新疆：从日线图上看，阶段性低点和高点逐步向上抬升，价格在均线系统之上，中短期均线继续保持向上的势头；从量价关系看，价格上升放量回落缩量，对后期的价格上涨提供了支撑。如果价格出现回调，以日线的5天均线和52.47为支撑逢低做多。　从日线图上看，价格在18810—19545区间振荡。从形态上看，阶段性低点在向上抬升，近期价格向上突破10285小区间的压力线，有进一步向上反弹的动能。上方压力线是19545和日线的40天均线。激进的交易者可以以日线的5天均线和10285为支撑逢低做多，止损为20天均线。

　　

　　 渤海商品交易所绵白糖、白砂糖：在外盘的暂时提振下，短期有可能小幅反弹，但随后在下游消费不畅的影响下，将仍然维持下跌趋势。建议投资者保持空头思路操作，反弹后将继续下跌。　　

　　

　　 渤海商品交易所脂松香：跌破上市价格，寻求支撑，继续观望。

　　

　　

　　操作建议：

　　

　　渤海商品交易所原油：多单持有；

　　

　　渤海商品交易所PTA：周四多单续抱；

　　

　　渤海商品交易所聚酯切片：短期聚酯市场利好延续，建议聚酯工厂适度涨价配合出货，下游切片纺企业备货将小幅增加。

　　

　　渤海商品交易所聚乙烯、聚丙烯茂名：震荡向上；

　　

　　

　　

　　渤海商品交易所热卷板、热卷板中原：观望为主；

　　

　　渤海商品交易所螺纹钢西部、螺纹钢重庆、螺纹钢无锡、螺纹钢太原：关注4100；

　　

　　渤海商品交易所电解镍：重点关注；

　　

　　渤海商品交易所焦炭、动力煤：短多长空；

　　

　　渤海商品交易所棉花华东、棉花新疆：观望；

　　

　　渤海商品交易所绵白糖、白砂糖：观望；

　　

　　渤海商品交易所脂松香：等待反弹；

　　

　　

　　最新消息：

　　

　　展程投资（zcichina)荣获　 渤海商品交易所产品上市推荐机构资格

　　

　

　

7月3日（截稿时11：00）

　

展程投资(zcichina)经济研究中心

　

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