基本面：

　　原油

　　NYMEX原油期货反弹至87美元/桶上方，因英国服务业数据疲软令英国央行推出刺激措施的预期升温。欧洲交易时段盘初原油价格回吐了部分涨幅，隔夜由伊朗局势升级造成的供应端威胁促使油价大幅走高。

　　库存方面，美国石油学会(API)公布的数据显示，美国上周原油库存骤降300万桶，降幅远高于190万桶的预期，其中海湾原油库存降幅达到300万-400万桶。而由于美国独立日假期，美国能源署(EIA)官方库存数据将推迟至北京时间周四(7月5日)23:00公布。

　　

　　PTA

　　化工板块，受宏观面利好刺激，近期市场整体氛围转多，欧盟峰会的结果对市场人气积累起到积极作用。从PTA产业链看，上游原油率先反弹，部分纺织企业看到原油上涨进行抄底，带动下游需求回暖，聚酯涤纶销售行情大幅攀升，聚酯企业去库存化加快。目前终端需求没有明显好转，但总体看，PTA下游纺织织造企业原料库存都很低，抄底补库动力较强。7月PTA市场整体看多，后市可能会回补5月下跌缺口，反弹看至8000元/吨附近。

　　现货方面，原油价格连续反弹对PTA上下游回暖显然起到关键作用，6月底至今，纽约原油自低点已快速反弹13%，下游聚酯更因此出现难得的火爆场面。从上周六开始，在资金交割不便、不少聚酯工厂连续两到三次提价的情况下，聚酯工厂产销依旧能出现300%-500%的产销，如此火爆的场面在今年以来也是从未遇到的。同时，周三市场产销同样回升至200%-300%，贸易商及工厂买货动作逐渐显现，另外之前下游加弹企业开机率有所回升也给此轮火爆产销起到一定的铺垫作用。

　　

　　聚酯切片

　　

　　部分PTA生产商也表示，当前下游连续产销较好，聚酯工厂压力下降，而PTA工厂库存普遍不高。宏观面利空暂时消除，市场前期有超跌的情况，PTA现货价格再度上涨，MEG价格走势又有上调，半光聚酯切片、有光聚酯切片价格走势盘升，CDP切片价格走势上调，聚酯瓶片价格走势上涨。腈纶短纤1.5D×38mm、腈纶毛条3D×102mm价格均为调整，CPL、锦纶6切片价格走势呈上调的态势。市场上半光切片现货成交价为9200元/吨三月承兑送到，现款主流一般在9100元/吨。有光切片现货成交价在9200元/吨三个月短途送到，现款主流一般在9100元/吨。CDP切片市场现货成交价在10000吨左右三个月承兑送到。聚酯瓶片市场一般送到成交价在9250元/T，聚酯切片整体市场上交易气氛又回升，成交量小范围展开。

　　

　　聚乙烯　

　　原油市场小幅走软，对线性期市利好支撑减弱，且现货市场需求跟进乏力，虽然场内价格维持高位，但对线性期市利好支撑有限。预计短期线性期市将震荡整理。

　　市场供应面：大庆石化低压C线停车。

　　下游需求方面：虽然7月农地膜需求将逐步开启，但目前来看，需求并未明显跟进。本周原油大涨，推动原料价格走高，下游在高价原料与需求低迷的现状下，行动较为谨慎，开工率也无明显提升。

　　

　　棉花

　　周二，卡拉奇棉花协会(KCA)交易员表示，卡拉奇棉花市场交投沉闷，交投集中在优质皮棉，所有等级棉花需求日益增长，导致现货价格坚挺，大买家依然在做优质皮棉交易，因为库存不断减少，而现货价格依然强劲。大部分中小买家在旁遮普省和信德省站提前签订所有等级的皮棉交易，价格分别大约在4,450卢比每孟德和4,425卢比每孟德，原棉换手价格大约为每孟德4000卢比。交易量大约7000包，旁遮普省占到90%以上的换手率。

　　纽约期棉市场正在缓慢回归稳定情绪，库存超卖，主要国际买家需求增长。纽约期棉依然影响着国际皮棉价格，但是，国内皮棉价格仍然强劲，主要是需求大，而所有等级的皮棉库存逐渐减少。纽约10月期棉价格稳定在72.20美分/磅附近，12月期棉维持在大约71.30美分/磅。Cotlook A指数徘徊在81美分/磅。

　　螺纹钢

继上周实施逾千亿元逆回购后，央行罕见地继续实施巨额逆回购，两周逆回购累计释放资金规模已达2680亿元，市场对7月降准预期愈演愈烈。发改委表示，将对耗能超限收惩罚性电价。包括宝钢、马钢、武钢、鞍钢在内的13只钢铁股跌破净资产，二季度盈利下滑成定局。广发银行公告，将公开竞价出售广州珠江钢铁债权（截至今年3月31日，本金余额人民币1.5亿元）。

国土资源部透露，已累计探明铁矿资源储量近100亿吨。中钢协消息，巴西淡水河谷公司拟将铁矿石基准价格上调90%-100%。若我国被迫接受国际铁矿石三巨头涨价90%的要求，国内钢企或多付出超过2600亿元。我国1-5月份累计进口铁矿石30822万吨，同比增加9%。普氏指数7月3日62%PB粉持平报135.25美元。港口现货稳中有降，天津港63.5%印粉报1010-1020元/湿吨，日照港62%PB粉矿报965-975元/湿吨，青岛港63.5%巴西粗粉报950-960元/湿吨。唐山66%铁精粉湿基不含税出厂价遵化870元/吨，迁安880-890元/吨。波罗的海贸易海运交易所乾散货运价BADI指数上涨50点或4.94%,至1063点。

澳大利亚3季度焦煤合同价格全面上涨。英美资源公司与韩国浦项钢铁达成协议，3季度焦煤合同价较上一季度上涨7%；斯特拉塔焦煤3季度合同价（FOB）环比上涨15美元/吨至225美元/吨，力拓焦煤合同价（FOB）环比上涨19美元/吨至225美元/吨。我国1-5月累计出口焦炭43万吨，同比减少79.8%。据兰格钢铁监测，国内焦炭市场7月3日持续弱势运行，华东地区焦炭市场报价小幅下滑30元左右，市场成交不畅。山西地区现二级冶金焦1530-1680元,准一级冶金焦出厂含税价1680元；河北邯郸地区二级冶金焦1700-1720元；邢台准一级出厂含税价1790元；河南洛阳地区二级冶金焦车板含税价1760,安阳地区二级冶金焦车板含税价1770-1800元；华东地区主流二级冶金焦承兑出厂含税价1630-1850元跌30元，准一级冶金焦1780-1800元；东北地区二级主流冶金焦承兑出厂含税价1580-1750元，一级冶金焦1950元。

据钢之家网站7月4日监测，全国28个主要市场8mmФ235高线综合价继续回落7元报4095元/吨，16-25mmHRB螺纹钢综合价继续回落7元报4291元/吨。据兰格钢铁监测，国内建筑钢材市场7月3日继续滑落，市场成交情况仍不理想。国内重点城市Ф6.5mm高线平均价格4040元，较昨日下跌8元；国内重点城市Ф25mm三级螺纹钢平均价格4136元，较昨日下跌12元。主导城市北京6.5高线4020跌20元，三级螺纹钢主流规格4130元跌20元；上海市场高线3930元暂稳，三级螺纹钢4060元暂稳。

　　

　　现货市场方面，焦炭价格持续下跌，交投氛围淡。据市场了解，河北定州冶金焦市场疲软向下运行，现准1级冶金焦唐山到厂价为1880元每吨，江苏连云港地区焦炭疲软向下运行，二级冶金焦报价为1675元每吨，准1级冶金焦报价为1775元每吨，均为到厂含税价，江西萍乡焦炭价格普遍下降50元每吨，准1级河南1850元每吨，山东报价为1820元每吨，江西1820元每吨，均到厂含税价，安徽淮北地区焦炭向下调整30元每吨，二级冶金焦1720元每吨，准1级冶金焦为1840元每吨，均为出厂含税价。

　　动力煤产区、港口及电厂仓库中所容商品均高企，供需矛盾凸显；焦煤市场整体上维持较低点位疲软运行为宜。焦企产区限产幅度有所加大，六月焦炭生产数量预计将有所下调，可是七月-八月为焦炭传统消费淡季，且钢厂下调七月上旬钢铁部分品种出厂价，钢市因夏季高温多雨，开工率将有所减少，项目建成将有所减缓，对原料得采购越发谨慎；焦炭少量现货市场仍在走跌。

　　

　　电解镍

　　欧洲方面缺乏利好，隔夜伦镍下跌，最终报收16985美元/吨，较上一交易日下跌235美元/吨，库存减少186吨至103674吨，注销仓单为8274吨，较上一交易日下跌114吨，持仓104704手，减少3569手。
　　欧洲三大经济研究机构下调了对欧元区的预期，说明市场对欧元区的前景较为担忧；同时市场预期的欧洲央行宽松政策仍是雾里看花，市场悲观情绪有所上升，昨日伦镍下跌1.36%至1.7万附近，目前由于市场整体较为弱势，我们预计一直到8月伦镍表现都不会太好，短期市场的这种弱势难以打破，关注今欧洲央行会议及周五美国非农数据。　　

　　今国内现货跌500，昨日在金川调价的刺激下，市场反映尚可，不过更多的是贸易商的抛售，午后市场价格下跌，预计今日市场将下跌；据悉多数贸易商和下游钢厂对后市不看好，市场上操作的基本上是短线客，建议持货贸易商可出货，暂且不考虑收货。含镍废料市场稳步上升，但上升时间不会持续，建议持货贸易商以出手上货源为主。

　　糖

　　澳大利亚12/13榨季食糖出口量将增长12%。澳大利亚农业和资源经济局（ABARE）本周二在其季度前景展望报告中表示，受过内食糖产量或增产18%，达到440万吨的推动，估计拟于7月1日开始的12-13制糖年澳大利亚的食糖出口量将增长12%，达到335万吨。

　　巴西：6月份出口原糖129万吨。巴西贸易部公布的数据显示，由于收割以来的持续降雨使生产进度趋缓，6月份巴西出口原糖129万吨，低于上年同期的185万吨。

　　俄罗斯进口糖远低于去年同期。据俄罗斯糖厂联盟（Soyuzrossakhar）本周二公布的数据，2012年截至6月18日时俄罗斯用进口原糖仅生产了25.84万吨白砂糖，远远低于去年同期168.4万吨的产量。

　　伊拉克招标寻购至少5万吨白糖。欧洲贸易商周二称，伊拉克国家采购机构已经再度招标寻购至少5万吨白糖，产地为欧洲、巴西及阿联酋。投标截止日期为7月10日，报价有效期必须延续至7月14日。新的招标可能暗示伊拉克在前一次招标中未进行采购，当时招标5万吨糖，在6月25日结束，报价有效期截至6月29日。

　　ICE：周三休市庆祝美国“独立日”。本周三（7月4日）为美国“独立日”假期，美国软商品市场均休市一天，周四（7月5日）恢复交易。

　　

　　技术面：

　　渤海商品交易所原油：昨日油价继续大幅上涨，走势良好，渤海原油K线收阳，有继续攀升的可能，多单续抱；

　　渤海商品交易所PTA：经历连续快速拉涨后，PTA也难免面临调整压力。在外围偏暖氛围的影响下，PTA产业链被动推涨，PX有所回升，下游聚酯产销一度高涨，库存回落，江浙织机开工率提升。但我们注意到，PTA的上涨，更多的是体现其金融属性，同期PTA产业链现货价格涨幅十分有限。目前面临5日均线可能有小幅调整。

　　

　　渤海商品交易所聚酯切片：成功站稳5日，10日均线，聚酯产销大多超百运行，前期库存压力得到较好释放，库存整体转移5-7天的水平，多单续抱，重点关注；

　

渤海商品交易所聚乙烯、聚丙烯茂名：欧洲央行降息预期增强，侧面反映出欧洲经济的疲软，且场内人士对于上周欧盟峰会达成的有关解决欧元区危机的举措存在怀疑，原油及线性期市将震荡整理，场内炒作气氛降温。石化方面，此波涨价行为仍未结束，石化价格仍有上涨空间，市场成本面仍有较强支撑，但需求较难跟进。预计今日维持高位震荡。

　　渤海商品交易所热卷板、热卷板中原：整体来看，本月伊始，市场延续了上月底的低迷行情，因需求无法改善，贸易商对近期市场信心也无从谈起，目前商家对7月行情基本不抱希望，平淡无味的行情可能贯穿7月全月。

　　

　　渤海商品交易所螺纹钢西部、螺纹钢重庆、螺纹钢无锡、螺纹钢太原：中国钢铁行业仍将处于风雨飘摇之中，市场积弱难返，钢企利润遭遇冰点，且仍未有止步迹象。矿价欲跌还休，成本压力沉重。国内需求短期内难有根本性好转，主流钢厂先后下调7月份钢材出厂价格，现货市场成交极其清淡，价格跌跌不休，，期价将围绕4100-4200区间整理。

　　

　　渤海商品交易所电解镍：现货市场价格小幅回落，市场出货压力仍然比较大。

　　

　　渤海商品交易所焦炭、动力煤：今天焦炭高开盘价在昨日终盘价之上走振荡向上运行，但晚盘持续减少持仓，说明了多方後续力量不足，疲软为主，大方向上仍处于最低部位区域，最近可能会呈现大幅振荡行情，提议短线参与为宜。

　

　　渤海商品交易所棉花华东、新疆：　从日线图上看，阶段性低点和高点逐步向上抬升，价格在均线系统之上，中短期均线继续保持向上的势头；从量价关系看，价格上升放量回落缩量，对后期的价格上涨提供了支撑。如果价格出现回调，以日线的5天均线和52.47为支撑逢低做多。

　　

　　渤海商品交易所绵白糖、白砂糖：在外盘的暂时提振下，短期有可能小幅反弹。

　　

　　 渤海商品交易所脂松香：跌破上市价格，寻求支撑，继续观望。

　　

　　

　　操作建议：

　　

　　渤海商品交易所原油：多单持有；

　　

　　渤海商品交易所PTA：多单减仓；

　　

　　渤海商品交易所聚酯切片：多单减仓；

　　

　　渤海商品交易所聚乙烯、聚丙烯茂名：震荡向上；

　　

　　渤海商品交易所热卷板、热卷板中原：观望为主；

　　

　　渤海商品交易所螺纹钢西部、螺纹钢重庆、螺纹钢无锡、螺纹钢太原：关注4100；

　　

　　渤海商品交易所电解镍：重点关注；

　　

　　渤海商品交易所焦炭、动力煤：短多长空；

　　

　　渤海商品交易所棉花华东、棉花新疆：观望；

　　

　　渤海商品交易所绵白糖、白砂糖：观望；

　　

　　渤海商品交易所脂松香：等待反弹；

　　

　　

　　最新消息：

　　

　　展程投资（zcichina)荣获　 渤海商品交易所产品上市推荐机构资格

　　

　

　

7月5日（截稿时11：00）

　

展程投资(zcichina)经济研究中心

　

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