【沧州盛美】7月5日交易品种日评
发布时间：2012-07-11
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原油
【基本面】
周二场内交易期间大涨逾4%之后，昨日电子盘交易中，纽约与布伦特两市原油期货双双回落。有分析认为，目前原油价格已基本反映了利好预期，除非近期内欧债危机能取得更加令人欣喜的进展，否则油价将继续徘徊，甚至有再度回落可能。
截至北京时间7月4日17:23，NYMEX原油期货8月合约跌0.44美元，至每桶87.22美元，稍早曾触及每桶87.77美元的高位，该合约上日结算价报每桶87.66美元，为5月30日来最高收位。布兰特原油期货则下跌0.69美元，至每桶100.01美元，3日该合约涨3.34美元至每桶100.68美元，为5月31日来最高结算价。
警惕三方面利空
业内人士认为，由于之前的原油价格一直受到欧债危机压制，纽约原油期货甚至跌破了每桶80美元重要关口。所以，在欧债危机有望稳定、进而世界经济好转的预期情况下，投资者的压抑情绪得到释放，原油价格分别在上周五和本周二大幅上扬。而围绕伊朗核计划的紧张局势不断升级，以及由此引发将威胁供应的担忧进一步推动了原油反弹势头。
尽管对于原油后期走势持谨慎乐观态度，但除了欧洲利好消息之外，还不得不注意其他利空消息。
兴业期货研发中心总经理郑智伟认为，首先，美国原油库存持续上涨对原油价格造成压力。美国原油库存自去年底以来基本呈上升态势，表明原油消费需求不足。一方面是受经济放缓影响，另外一方面也受美国页岩气等新能源的冲击。
其次，中国经济放缓对原油价格造成长期负面影响。中国是世界能源消费第一大国，原油消费第二大国，中国需求对能源价格具有举足轻重的作用。但是中国经济放缓是大概率事件，一方面是世界整体经济大环境不利中国经济增长，另一方面也是中国转变经济发展方式的主动要求。近期中国PMI指数持续下降也表明了中国经济放缓的客观事实。所以从中国需求角度看，不利于原油价格。
最后，欧债危机未来的不确定性制约原油价格。尽管欧盟峰会取得超预期的成果，但是这些协议未来能否落实，以及落实的程度还需要进一步观察。而且，欧盟峰会达成的协议并没有从根本上解决欧债危机。
【操作建议】
操作上逢低接多为主，轻仓操作！
PTA
【基本面】
连续7个交易日收涨，6月底以来，精对苯二甲酸（PTA）期货涨势堪称凌厉。在原油大幅反弹带动下，PTA产业链也呈现一定回暖迹象，下游聚酯产销火爆，在业内人士看来，PTA此轮涨势还未结束。
昨日，PTA期货呈现高位震荡，主力合约盘中一度突破7742元/吨。截至周三收盘，PTA主力1209合约收报7642元/吨，较前日结算价上涨102元或1.35%；当日减仓27190手至38.5万手，成交量与前日基本持平。现货方面，PTA内盘报价昨日普涨至7650元/吨附近，原料对二甲苯（PX）隔夜上涨，亚洲PX涨25美元至1298美元/吨-1299美元/吨。
东吴期货分析师吴文海表示，受宏观面利好刺激，近期市场整体氛围转多，欧盟峰会的结果对市场人气积累起到积极作用。从PTA产业链看，上游原油率先反弹，部分纺织企业看到原油上涨进行抄底，带动下游需求回暖，聚酯涤纶销售行情大幅攀升，聚酯企业去库存化加快。“目前终端需求没有明显好转，但总体看，PTA下游纺织织造企业原料库存都很低，抄底补库动力较强。7月PTA市场整体看多，后市可能会回补5月下跌缺口，反弹看至8000元/吨附近。”吴文海表示。
原油价格连续反弹对PTA上下游回暖显然起到关键作用，6月底至今，纽约原油自低点已快速反弹13%，下游聚酯更因此出现难得的火爆场面。
中国化纤信息网分析师吕宁称，由于欧盟峰会上利好消息对持续低迷的市场情绪起到极大提振，加之原油期货的涨幅之大甚至让此轮下游市场的周期性集中补货带有恐慌性的味道。“从上周六开始，在资金交割不便、不少聚酯工厂连续两到三次提价的情况下，聚酯工厂产销依旧能出现300%-500%的产销，如此火爆的场面在今年以来也是从未遇到的。同时，周三市场产销同样回升至200%-300%，贸易商及工厂买货动作逐渐显现，另外之前下游加弹企业开机率有所回升也给此轮火爆产销起到一定的铺垫作用。”吕宁称。
部分PTA生产商也表示，当前下游连续产销较好，聚酯工厂压力下降，而PTA工厂库存普遍不高。宏观面利空暂时消除，市场前期有超跌的情况，PTA后市可能还会延续阶段上涨。
“还应注意的是PTA 9月合约存在挤仓的嫌疑，市场没有足够仓单匹配，做空的投机者也不一定有交割能力，后面空头或将主动减仓，这可能会导致9月合约走势较强。这样的情况在年初1月合约上就曾出现过，当时期价相对现货价格也出现了偏离。”吴文海指出。
然而，经历连续快速拉涨后，PTA期货也难免面临调整压力。中国国际期货分析师胡建兵称，在外围偏暖氛围的影响下，PTA产业链被动推涨，PX有所回升，下游聚酯产销一度高涨，库存回落，江浙织机开工率提升。但我们注意到，PTA期货的上涨，更多的是体现其金融属性，同期PTA产业链现货价格涨幅十分有限，PX与PTA现货上涨均不足7%，聚酯产品涨幅更小。按交易所8%的保证金，期货多头短线获利已经超过一倍，在现货市场未能有效改善的情况下，PTA期货短线调整压力已经显现，有向5日均线调整的需求。
【操作建议】
上涨动能不足，建议逢低接多，轻仓操作！
白砂糖/绵白糖
【基本面】
ICE原糖07合约前期下跌至18.86美分的低点，然而进入6月中期以来，原糖止跌回升。截至记者发稿，国际原糖10月合约报价21.98美分/磅，国内糖价也上涨至5889元/吨。
对此，分析人士指出，国内糖价反弹行情主要受益于国际原糖期价的强劲回归。国泰君安期货(微博)分析师周小球表示，“前期供需环境极度宽松是造成国内白糖价格下跌的重要因素，而进口大量增加造成的冲击则是形成供需宽松的原因。也就是说，影响当前国内市场白糖价格的关键因素是国际糖价。”
据悉，截至5月末，巴西中南部地区的原糖产量仅为535万吨，同比下降26%；其次，大量降雨也导致了巴西港口出现大量运输船拥堵，原糖出口速度被迫减缓。
近期欧元区的情况好于此前市场预期，市场信心在一定程度上得到提振。不过，专家普遍不看好未来白糖价格，认为中长期糖价仍将弱势。
“此前上涨更倾向于是针对4月中旬下跌以来的一轮反弹行情，而非中长期趋势的反转。” 上海中期分析师经琢成认为，糖价最终还要落到供需层面上来，“由于全球食糖供应量过剩以及国内食糖产量可能已经进入三年增产周期，加上国内进口糖量增加，以及今年一季度走私糖比较多，而且今年用糖行业的增速出现下滑，因此供需基本面上的不利将令糖价中长期承压。”
同时，周小球也认为，从价格水平上来看，配额内进口的丰厚盈利依然是短时间内制约国内价格上涨的重要原因。
尽管中长期价格普遍不被看好，但对于白糖短期上涨趋势，专家依然很有信心。
“技术上来说，白糖仍存在反弹空间。SR1301合约期价站上20日均线后，已经连续两个交易日收于阳线，使得5日均线在于10日均线形成‘金叉’之后，又与20日均线形成‘金叉’，且短均线系统均开始顺势向上排列，预计反弹走势短期内将得以维持。”分析师经琢成认为，上方第一强阻力区间在6000-6050元/吨。
【操作建议】
前期多单继续持有，以逢低接多为主。
电解镍
【基本面】
隔夜伦镍回顾
欧洲方面缺乏利好，隔夜伦镍下跌，最终报收16985美元/吨，较上一交易日下跌235美元/吨，库存减少186吨至103674吨，注销仓单为8274吨，较上一交易日下跌114吨，持仓104704手，减少3569手。
伦镍后市展望
欧洲三大经济研究机构下调了对欧元区的预期，说明市场对欧元区的前景较为担忧；同时市场预期的欧洲央行宽松政策仍是雾里看花，市场悲观情绪有所上升，昨日伦镍下跌1.36%至1.7万附近，目前由于市场整体较为弱势，我们预计一直到8月伦镍表现都不会太好，短期市场的这种弱势难以打破，关注今欧洲央行会议及周五美国非农数据。
国内现货市场
料今国内现货跌500，昨日在金川调价的刺激下，市场反映尚可，不过更多的是贸易商的抛售，午后市场价格下跌，预计今日市场将下跌；据悉多数贸易商和下游钢厂对后市不看好，市场上操作的基本上是短线客，建议持货贸易商可出货，暂且不考虑收货。含镍废料市场稳步上升，但上升时间不会持续。
【操作建议】
建议逢低接多为主。支撑123.0
首席分析师：张斌 060会员 沧州盛美投资有限公司
助理分析师：王瑞栋、王兴彪、吴海林 网址：www.smce.cn
金融市场顾问：张刚 全国客服电话：400-811-0317
QQ：632328886
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