基本面：

　　原油

　　周五，最新的美国非农就业数据显示6月新增就业人口8万，失业率维持在8.2%，利空的就业数据显示全球最大经济体的增长前景并不乐观，加上欧元区主权债务危机的解决还遥遥无期，中国的经济增长速度也有放缓迹象，都使得包括原油在内的能源产品需求前景更加黯淡，原油价格承压下挫；另一方面，美元汇率在投资者避险情绪推动下上扬，对原油等多种以美元定价的商品期货价格都有打压，主力原油合约场内交易中大跌3.2%至每桶84.45美元。

　　

　　PTA

　　7月7-8日，PTA现货价格调整，MEG价格走势盘整，半光聚酯切片、有光聚酯切片价格走势暂稳，CDP切片价格走势盘整，聚酯瓶片价格走势不变。腈纶短纤1.5D×38mm、晴纶毛条3D×102mm价格均为调整，CpL、锦纶6切片价格走势呈调整的态势。

　　涤丝行情维持弱市走势，市场观望气氛又显露，批量性交易几乎没有。涤丝交易量与周五相比明显回落。价格方面，涤丝市场报价勉强平稳，但是实际小批量成交时以双方商谈为主。就目前市场情况分析，虽然纺丝化纤工厂这波短暂行情减少一大部分库存，下游织造、加弹开机率小幅回升，但是下游布市情况并不理想，多数涤纶工厂对于后期看法仍持谨慎态度，短期内总体涤丝行情窄幅整理的概率居大。

　　涤纶短纤价格走势也有盘整。市场上粘胶短纤价格呈稳中有升的状态。

　　

　　聚酯切片

　　7月7-8日，PTA现货价格调整，MEG价格走势盘整，半光聚酯切片、有光聚酯切片价格走势暂稳，CDP切片价格走势盘整，聚酯瓶片价格走势不变。腈纶短纤1.5D×38mm、腈纶毛条3D×102mm价格均为调整，CPL、锦纶6切片价格走势呈调整的态势。市场上半光切片现货成交价为9300元/吨三月承兑送到，现款主流一般在9200元/吨。有光切片现货成交价在9300元/吨三个月短途送到，现款主流一般在9200元/吨。CDP切片市场现货成交价在10100吨左右三个月承兑送到。聚酯瓶片市场一般送到成交价在9450元/T，聚酯切片整体市场上交易气氛平静，成交量不大。

　　

　　聚乙烯　

　　下游需求方面：虽然7月农地膜需求将逐步开启，但下游在高价原料与需求低迷的现状下，行动较为谨慎，装置开工仍维持停机半停机的状态，对于原料需求有限。

　　市场方面：纽约国际原油期市及线性期市震荡整理，市场炒作气氛降温，且本周石化价格调整不大，对市场成本面支撑有限。下游方面，由于出货不畅，装置开工维持较低水平，虽然农地膜需求逐步开启，但短期难以放大。预计今日PE市场震荡整理为主，各品种报盘有50元/吨左右的调整空间。

　　

　　棉花

　　

　　根据美国农业部6月份报告，2012/2013年度全球棉花产量在2510.2万吨，较2011/2012年度下降169.3万吨，而消费量在2373.4万吨，较2011/2012年度增加2.73%。

　　与5月份相比，6月份报告中强调了因棉价下滑而削减种植面积的因素，全球棉花产量预估下调了30.5万吨，消费量下调了20.6万吨，期末库存则上调了1%，达到创纪录的1622.3万吨，其中，中国的期末库存占到42%。库存消费比创下1960年以来的新高，棉价大幅上行压力重重，去库存化将是多空转变的关键。目前希腊退出欧元区问题暂缓、美国失业率水平下降，全球宏观经济状况稍有改善，棉花消费的外部环境出现转机。加之相比于化纤，棉花价格优势突出，我国纺织品对欧出口有望改善。

　　年初开始，美棉、印度棉价格优势凸显，与国内棉花价差逐步拉大。巨大的价差导致进口棉数量激增，前5个月累计进口257.93万吨，同比增幅达113.9%。进口棉严重冲击了地产棉的销售。截至目前，美棉滑准税与1%关税下到港价与中国棉花价格指数CCindex328价差分别为-3400元/吨和-4200元/吨，进口棉仍具有明显的价格优势。

　　国内纺织企业分化明显，没有进口配额的企业经营状况并不乐观。据笔者调研了解的情况，山东夏津、禹城等地，混纺企业勉强维持生计，纯棉纺企业普遍亏损，部分气流纺企业已经停产。国储高价收购保护农民利益的同时，也导致我国纺织品出口竞争力下降，部分订单流失到东南亚其他国家。需求不振加大了棉布、棉纱库存，皮棉消化速度较慢。受政策影响，上半年棉花进口放量，发放的配额基本使用完毕。尽管在5月17日的成都棉花会议上，不少纺织企业呼吁希望能在下半年增发配额，给企业“松松绑”，但为保护棉农利益和棉花产业，相信配额发放会比较谨慎，下半年国内棉花供给将更多依靠国产棉和国储。

　　

　　热卷板

　　热轧卷板是以板坯（主要为连铸坯）为原料，经加热后由粗轧机组及精轧机组制成带钢，从精轧最后一架轧机出来的热钢带通过层流冷却至设定温度，由卷取机卷成钢带卷，冷却后的钢带卷，　根据用户的不同需求，经过不同的精整作业线（平整、矫直、横切或纵切、检验、称重、包装及标志等）加工而成为钢板、平整卷及纵切钢带产品。

　　受天津热轧价格继续走弱影响，北京热轧盘中价格也现小幅调整，市场报价下调20元(吨价，下同)左右，目前，北京市场5.5mm普卷包钢/安钢/太钢/鞍凌资源报价4010-4040元，花纹卷4200元，锰加150元。昨日央行宣布的降息消息对市场的刺激也较为有限，本地商家心态未有改观，悲观情绪仍较浓厚。

　　
　　沈阳热轧卷板市场报价出现小幅下跌，现5.5mm普卷主流报价在4050元(吨价，下同)左右，整体成交量一般，出货平淡，商家大都处于观望态度，基于昨日央行再降息举措大多数商家认为会带来更多利好影响但短期内对现货市场的价格拉动不会太大，预计短期内沈阳热轧卷板主流报价回升的可能性不大。　　

　　

　　

　　螺纹钢

　　公开数据显示，今年前5个月国内房地产开发投资完成额累计同比增速、房屋新开工面积累计同比增速和房屋施工面积累计同比增速分别为18.5%、-4.3%、19.60%，环比前一个月的数据18.7%、-4.2%和21.2%，跌幅已明显收窄。5月份以来，稳增长成为国内经济首要任务，国家出台了降低银行首套房贷款利率等一系列刺激刚性需求的优惠政策，6月份北上广深等主要城市房地产市场呈现价量齐升局面。
　　
　　下半年国家坚持调控的大方向不会改变，但政策进一步趋紧的概率在下降，同时保障房的开工进度或提速，相信房地产投资止跌企稳可能性很大。基建投资方面，1-5月全国铁路固定资产投资的同比降幅由1-4月的48.3%缩窄至41.1%，基本建设投资的降幅也比1-4月的54.1%有所回升。从单月投资数据看，铁路前4月分别完成固定资产投资122.82亿元、176.5亿元、297.07亿元和299.54亿元，5月固定资产投资和基建投资分别为401亿元和338亿元，较前4月有着较大涨幅。基建投资是带动经济增长的最好选项，在国家加快重大项目审批进度和货币政策逐步放宽的背景下，基建投资的资金瓶颈或得到缓解。6月份铁道部刚刚结束了发行200亿元短期融资券。水利部近日也出台了《鼓励和引导民间资本参与农田水利建设实施细则》，鼓励民资参与水利建设。可以预计，下半年稳增长政策或继续对基建业形成支撑和提振。
　　
　　统计数据显示，今年1-2月份国内粗钢产量还处于160-170万吨的相对低位，进入3月份钢铁产量便开始大幅上升，3月粗钢日产量就升至190万吨，4、5两个月更是达到了200万吨以上的历史高位，6月份高位略降，总体上看产量维持高位的趋势相当明显。一方面由于国企领导要政绩，产能扩张就有政绩，又能确保市场占有率，另一方面钢厂高炉点火成本较高决定了钢厂只有在平均亏损达到150元/吨的情况下才会考虑减产，而按目前的市场价格大部分钢厂的吨钢亏损未达到该警戒线，这是产量数据不断被刷新的本质原因。因此，7月份以后进入夏季钢厂或有停车检修的可能，粗钢产量或小幅回落，但总体而言下半年高产能高产量的态势仍将维持，这将对钢材市场形成较强的压制。

　　

　　焦炭

　　宏观上，近海内外經济形势持续恶化，各国央行得政策基调重新转向宽松——欧洲央行如期向下调整基准贷款利率，英国央行持续扩大资産购买计划规模。

　　海内中国人民银行自2012年7月6日起向下跳金融机构人民币存贷款基准利率。尽管各国货币宽松将對市场心态构成壹定程度上的抬升，但降息從侧面反映了經济下跌超出了预计，且市场對宽松政策早有预计，短期對市场的影响较为有限。

　　行业面，随着气候逐步炎热，当前煤焦钢産業链已經進入传统得消费淡季。上游煤炭价格大幅走弱，主要港口煤炭仓库中所容商品超警戒线，下游钢厂焦煤及焦炭采购价向下调整。尽管焦化企業损失面明显扩大，限産力度增长。但当前钢厂仓库中所容商品较高点位运行，钢厂利润水平低下使得对焦炭压力较大。

　　

　　

　　电解镍

　　美国非农数据弱于预期，上周五伦镍大幅下挫，最终报收16260美元/吨，较上一交易日下跌475美元/吨，库存增加276吨至103854吨，注销仓单为8208吨，较上一交易日增长30吨，持仓109195手，增加1476手。
　　目前伦镍基本面偏空，加上上周五美国非农就业数据差于预期，伦镍上周五大幅下跌；美国疲弱的经济数据与欧洲的债务问题加上中国需求的低迷共同主导了伦镍下跌的趋势，现伦镍的位置接近短期伦镍低点16132美元/吨，在该位置伦镍有望得到支撑，但我们认为就目前情况，伦镍继续下探可能性较大。
　　今国内现货跌1000，连续走低的外盘或拖累现货市场，今低迷的现货市场恐将再次承压，而贸易商的信心必将有所下降，对市场利空，日内成交量将下降；今建议国内现货贸易商尽量少出手，短期操作风险较大，期货投资者可分批建空单，含镍废料市场料今将小幅下跌。

　　糖

　　受外盘方面的利好刺激，专家多看好近期的白糖走势。不过，专家也表示，这种反弹的力度或有限。从长期来看，若国内白糖库存增加，将出现需求疲软，带来下跌行情。原糖期价的走势对国内白糖期价走势具有较为明显的影响作用。从6月25日开始，期价已经进入阶段性反弹行情。回顾今年3月份，国际原糖期价自高位展开下跌行情，而国内白糖期价迟了一个月左右的时间，才进入下降通道。当前，原糖期价自6月初就开始反弹至今，时隔一个月左右，国内白糖期价也展开反弹。从目前来看，只要巴西近期港口待船问题不得到解决，仍将使得短期供应面偏紧，对价格起到支撑作用，进而利多国内白糖期价走势。这种反弹的力度或难长期持续。由于国内糖市供应偏宽松，糖价的短期反弹只是在原糖带动下的被动跟涨，反弹幅度不如外盘，成交和持仓也没有跟进，相反多头主力持仓还出现减少。

　　整体而言，糖价在此前连续下跌后，市场消化了利空消息，而原糖上涨带动过了进口成本增加，从而降低了进口的预期，缓解了国内白糖过剩的压力。但是随着糖价上行，市场焦点将重回过剩这一基本面，因此，糖价反弹幅度有限，一旦原糖出现疲软，国内糖价将重新展开新一轮下跌行情。

　　

　　技术面：

　　渤海商品交易所原油：前几日，NYMEX原油价格飙升7.27美元/桶，涨幅达到9.36%，收复了6月份持续连跌失地。虽然如此，对油市整体弱势的判断暂时并不改变，而之前的回升更多地反映出多头心态极度悲观后的爆发，而非供需格局的真实转变。渤海跟随一波涨势后，停止脚步，现均线上方盘整；

　　渤海商品交易所PTA：　首先,从成本上看:上半年PTA调整至7000一线,阶段性释放了很首先,从成本上看:上半年PTA调整至7000一线,阶段性释放了很大部分利空,且PTA已经亏损运行一个季度左右,石化原料原油、PX等下跌空间或已有限,因而基本面来看三季度PTA阶段性下跌空间或有限,同时具有反弹需求,乐观看反弹高点可能会达到8000一线或上方,而反弹的动力或主要来自于成本推动,因而需要关注PX装置投产检修动态。再次,下半年随着新产能的密集投产PTA供需面或进一步过剩,或导致PTA整体仍处于弱市之中,因而密集投产以及需求转弱或旺季结束仍将导致PTA反弹后回落或进一步走低,整体上反弹将是较好沽空时机。最后,PTA行情的演绎很大程度上也会受到宏观影响,下半年宏观形势的恶化或好转都将会影响到PTA的振幅。

　　

　　渤海商品交易所聚酯切片：成功站稳5日，10日均线，聚酯产销大多超百运行，前期库存压力得到较好释放，库存整体转移5-7天的水平，因为油价下跌，终止了连续5日大涨的行情，现陷入小幅回落，多单先获利出场；

　　

　　渤海商品交易所聚乙烯、聚丙烯茂名：　现货方面，国内石化出厂价：国内石化厂家纷纷上调出厂价格。国内LLDPE现货市场价格涨势减弱。华北地区10200-10400元/吨，华东地区10300-10600元/吨，华南地区10200-10350元/吨。兰州石化30万产能装置开始检修，石化再次减产12万吨以应对线性价格过低。

　　渤海商品交易所热卷板、热卷板中原：热卷板从4200阴跌至3900点的走势，一直走在了EXPMA指标的5日均线之下，相对要反弹的力度并不是非常足。即使再次出现反弹，也会面临上方EXPMA指标的60日均线的压制，也就是4000附近的压力。

　　渤海商品交易所螺纹钢西部、螺纹钢重庆、螺纹钢无锡、螺纹钢太原：本周国内将陆续发布上半年经济数据，由于央行意外降息，市场普遍预计经济数据较为糟糕。温总理在江苏调研时表示决不让房价反弹，后期房地产调控力度可能加大。而螺纹钢库存上周继续回升，市场供应压力继续增加。加上高温天气仍将在全国大部分地区持续，预计短期市场压力难以缓解，价格或延续弱势。

　　

　　渤海商品交易所电解镍：在全球经济萧条的情况下美国经济复苏速度稳定将使美元继续受到青睐，资金流入美元将对伦镍价格形成压力。但若非农数据大幅好于预期，市场信心将受到提振，伦镍或会跟谁上涨。渤海电解镍将会跟随外盘走势。

　　

　　

　　渤海商品交易所焦炭、动力煤：　焦炭宽幅震荡，成交数量急速增加，持有仓单数量大幅下降，空方获得价差收益回吐迹象较为明显。做多力量没有跟进，短期回升高度可能会较为有限。下部1500元面临很大的阻力，短期有望持续受压向下调整。

　　渤海商品交易所棉花华东、新疆：库存是棉价持续走弱的重要原因，内外价差巨大加剧了国内棉花销售不畅的局面。伴随新年度国家棉花收储政策的渐近，国内棉价不会持续、大幅低于收储价，市场对于远期棉价抱有回暖预期。结合棉花季节性规律，有望在7月底8月初真正摆脱下跌趋势，铺开上扬之路，但上涨空间取决于欧洲经济的复苏和国内需求的有效启动。　

　　

　　渤海商品交易所绵白糖、白砂糖：欧债危机出现了缓和的局面,美元指数出现年内难得一见的单日大阴,同时国内第二批收储的传闻在再起,可以说短期内反弹突破6.5元具备了一定的条件。如果多头能够善加利用这些利好,反弹到6.5元甚至是6.8元还是有可能的。因此,从操作上来讲,短期如果能够突破6.5元,则6.5元是第一目标,6.8元是第二目标。

　　

　　渤海商品交易所脂松香：从上市以来，空头一直压制着多头，观望；

　　

　　

　　操作建议：

　　

　　渤海商品交易所原油：多单出

　　

　　渤海商品交易所PTA：今日低开，可小仓位多头

　　

　　渤海商品交易所聚酯切片：多单出；

　　

　　渤海商品交易所聚乙烯、聚丙烯茂名：多单出

　　

　　渤海商品交易所热卷板、热卷板中原：观望为主；

　　

　　渤海商品交易所螺纹钢西部、螺纹钢重庆、螺纹钢无锡、螺纹钢太原：关注4100；

　　

　　渤海商品交易所电解镍：重点关注；

　　

　　渤海商品交易所焦炭、动力煤：短多长空；

　　

　　渤海商品交易所棉花华东、棉花新疆：有望反弹，多单进场；

　　

　　渤海商品交易所绵白糖、白砂糖：多单进场；

　　

　　渤海商品交易所脂松香：等待反弹；

　　

　　

　　最新消息：

　　

　　展程投资（zcichina)荣获　　渤海商品交易所产品上市推荐机构资格

　　

　　

　　

　　7月9日（截稿时11：00）

　　

　　展程投资(zcichina)经济研究中心

　　

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