基本面：

　　原油

　　欧系货币走势较平稳，在早盘快速下跌之后，盘中基本维持窄幅震荡走势，另外，尽管商品货币受股市拖累，但跌幅并不大，尚未跌破昨日低点。欧元区问题的不确定性令投资者倾向于买入避险资产，风险货币后市仍然面临很大的空头风险。14:00将公布重要的德国通胀数据，由于上涨发布的德国通胀数据表现不佳，且整个欧洲经济都陷入半瘫痪状态，最近欧洲和IMF等国际经济和金融机构都表示，德国实体经济也已经开始受到了欧债危机的拖累。因此，一旦德国方面的CPI继续走低，将会对欧元形成更多的压力。尤其是预计CPI月率将连续出现负增长，可能会进一步增加市场疑虑。

　　

　　PTA

　　7月10日，PTA现货价格下调，MEG价格走势暂稳，半光聚酯切片、有光聚酯切片价格走势稳中有跌，CDP切片价格走势盘整，聚酯瓶片价格走势不变。腈纶短纤1.5D×38mm、晴纶毛条3D×102mm价格均为调整，CPL、锦纶6切片价格走势呈调整的态势。

　　涤丝市场行情处在偏弱状态，市场交易气氛较淡，当地纺丝厂家报价基本推持不变，但是萧山地区个别工厂POY报价下调，涤丝市场上成交量中等水平，批量性交易不大。目前整个涤丝市场上观望心态依存，下游织造厂家、加弹企业涤丝采购动作不大，下游织造开机率不足。因此，涤丝后市还将面临销售压力。业内人士分析认为，预计短期内涤丝整体弱势行情还将延续，价位回调的趋势依旧存在。

　　涤纶短纤规格为1.4D×38mm的市场中心价格稳中偏弱在9850-9900元/吨左右。粘胶价格暂稳，最新市场中心价位在14790元/吨左右。

　　

　　聚酯切片

　　

　　7月10日，PTA现货价格下调，MEG价格走势暂稳，半光聚酯切片、有光聚酯切片价格走势稳中有跌，CDP切片价格走势盘整，聚酯瓶片价格走势不变。腈纶短纤1.5D×38mm、腈纶毛条3D×102mm价格均为调整，CPL、锦纶6切片价格走势呈调整的态势。市场上半光切片现货成交价为9150元/吨三月承兑送到，现款主流一般在9050元/吨。有光切片现货成交价在9150元/吨三个月短途送到，现款主流一般在9100元/吨。CDP切片市场现货成交价在10100吨左右三个月承兑送到。聚酯瓶片市场一般送到成交价在9450元/T，聚酯切片整体市场上交易气氛平淡，成交量甚少。

　　

　　

　　聚乙烯　

　　生活水平的提高使得人们对包装材料的功能和多样化要求提高，比如保鲜膜、阻气阻光膜、选择性渗透膜、抗菌膜和印刷膜等，未来PE对于薄膜行业的应用领域将更加细化。

　　虽然我国耕地面积多年来呈减少趋势，但是18亿亩的红线不可逾越。随着农业科技的发展，中高端农膜需求量逐渐增大，高性能、薄型化、多功能农膜需求增长较快。但目前农膜生产企业规模小、地域分布分散，高档生产企业较少。后期农膜市场的规范化迫在眉睫，未来农膜生产将向着集中化的方向发展，高端农膜的生产应用开发也将对PE技术革新提出新的要求。

　　管材主要用于基础设施建设。从PE管材企业现状来看，业内企业普遍存在产品雷同、新产品开发缓慢、原料主要依赖进口的问题。企业需进一步加大研发力度，细分市场，并拓展应用领域，唯有如此才能在产品应用方面达到更高的层次，从而获取更多收益。虽然整体管材行业存在着一些问题，但是我国十二五计划对于加速农村改造、农村城镇化、廉租房、经济适用房的建设等要求还是会在一定程度上提升市场对于管材原料的需求，后期管材料的市场前景依然明朗。

　　电缆行业的发展与我国工业经济发展，特别是信息产业发展密切相关。随着电网建设的加快，特别是特高压工程的投入建设，对电线电缆料的需求将增加；其次，我国消费电子和微电子产业仍将快速发展；再次，我国3G产业在兴起，且宽带网络建设将加速,电缆行业发展前途光明。

　　

　　棉花

　　

　　7月10日，进口棉中国主港报价基本保持稳定，仅各别品种有所上涨。据了解，目前纺织厂开机情况并不理想，再加上手中配额有限，即便是外棉比国棉便宜很多，成交量也非常有限，很多纺织厂期望国家能增发配额来降低生产成本。就目前情况看，疲弱的下游需求还会持续一段时间，外面价格将很难出现整体上涨行情。

　　7月10日，商品市场整体受到美元走强的压制，但ICE棉花期货仍延续振荡格局，各月合约涨跌互现，12月合约盘中主要在70-71美分之间波动，成交保持清淡。目前，市场等待USDA7月份供需报告出台，分析人士表示，全球高库存压力将难以有效缓解，棉价上方阻力仍然很大。

　　湖南澧县：持续高温天气，已见棉株成铃7月份以来，湘北地区持续高温天气，最高气温达37℃，目前澧县山区、丘陵区棉田已出现轻度干旱，土壤墒情明显下降，部分蕾铃脱落，影响棉花生长，而高温天气对平原、湖区棉花影响不大，长势依然良好。截至7月9日，当地移栽较早、管理较好的棉花株高已达60-90，有果枝10-15盘/株，现蕾12-16个/株，底部结铃2-4个/株；移栽较晚、受旱情等影响长势较差的棉花株高40-60，有果枝5-8盘/株，现蕾5-10个/株，未见成铃，棉农适时进行灌溉、施肥、打药。

　　

　　热卷板

　　热轧卷板是以板坯（主要为连铸坯）为原料，经加热后由粗轧机组及精轧机组制成带钢，从精轧最后一架轧机出来的热钢带通过层流冷却至设定温度，由卷取机卷成钢带卷，冷却后的钢带卷，　根据用户的不同需求，经过不同的精整作业线（平整、矫直、横切或纵切、检验、称重、包装及标志等）加工而成为钢板、平整卷及纵切钢带产品。

　　受天津热轧价格继续走弱影响，北京热轧盘中价格也现小幅调整，市场报价下调20元(吨价，下同)左右，目前，北京市场5.5mm普卷包钢/安钢/太钢/鞍凌资源报价4010-4040元，花纹卷4200元，锰加150元。昨日央行宣布的降息消息对市场的刺激也较为有限，本地商家心态未有改观，悲观情绪仍较浓厚。

　　
　　沈阳热轧卷板市场报价出现小幅下跌，现5.5mm普卷主流报价在4050元(吨价，下同)左右，整体成交量一般，出货平淡，商家大都处于观望态度，基于昨日央行再降息举措大多数商家认为会带来更多利好影响但短期内对现货市场的价格拉动不会太大，预计短期内沈阳热轧卷板主流报价回升的可能性不大。　　

　　

　　螺纹钢

　　据中国钢铁工业协会最新数据，预估6月份粗钢日均产量为196.6万吨，较5月份的197.5万吨环比下降0.46%，上半年均值达到了195.07万吨，与2011年基本持平。尽管日均产量数据连续两个月出现减少，但当前的环比降幅较前一个月明显趋缓。按照近三年的情况来看，“拱形”走势较为明显，在钢企亏损面逐步扩大，纷纷开拓非钢产业的困境下，我们有理由相信4月份201.93万吨的日均产量为年内最高的可能性很大。虽说再现200万吨以上的情况可能性很小，但就目前而言，三季度减少至190万吨以下的可能性也不大，对于未来钢价的走势更多需要关注下游需求的好转情况。

　　由于粗钢产量居高难下，全国部分地区又受到高温天气的影响，使得本已低迷的采购需求愈加显得清淡，商家出货也更为艰难。在钢材价格持续走低的情况下，市场成交量不尽如人意，库存也出现了反弹。6月底时国内钢材社会库存结束了自2月中旬以来的单边减少走势，虽然今年单边下行所持续的时间长于往年，但下行的力度却仅有18.8%。

　　从数据上我们不难发现，6月中旬时热卷、中板和冷轧便已经出现了库存反弹的迹象，当时整体保持下行的主要原因在于螺纹钢库存的减少。7月6日钢材社会库存达到了1554.84万吨，同比2011年上涨了10.6%，而螺纹钢库存达到了672.51万吨，同比更是大幅上涨了23.3%。时值需求淡季，下游需求难有明显改观，倘若钢厂产量仍不能得到有效抑制，钢材价格难以乐观。

　　9日公布的宏观经济数据显示，6月份CPI同比上涨2.2%，PPI同比下降2.1%。这印证了市场对央行连月降息意图的解读，通胀对于货币政策放松已不再构成约束，稳增长则是当前货币政策的主要任务。7日温家宝在常州调研时强调，要继续坚决抑制投机投资性需求，防止变相放松购房政策。

　　当前楼市成交量的快速回升主要是由于刚需购买者有了央行降息这一依据，同时受到楼盘降价促销的影响，开发商也借机造势，营造出房价将会大幅上涨的氛围。从之前楼市调控的持续打压情况来看，房地产库存依然处于高位，开发商借此良机降价回笼资金的做法，既符合国家调控的目的，又缓解了开发商的资金压力。虽然中国房地产指数研究院的调查数据显示6月全国100个城市新建住宅均价比5月上涨了0.05%，结束了连续9个月的环比下跌态势，但在国家坚决抑制投机投资性需求政策指导下，仅靠刚需难以持续拉动房价的上涨，量价齐升的幅度恐将有限。

　　

　　

　　焦炭

　　炼焦煤市场弱势走跌，成交清淡。平顶山炼焦煤弱势运行，煤价普遍下调50元/吨，成交较差。受钢焦市场的疲软影响，鲁西南地区炼焦煤市场5月以来第三次调价，累计降幅为150-180元/吨，虽然目前钢焦企业原料库存偏弱运行，但是依然控制焦煤库存，成交清淡，煤矿库存增长较快。

　　10日进口煤炭市场弱势运行，下游需求低迷，丝毫没有好转迹象，贸易商恐慌心理加剧，成交价格持续阴跌。焦炭市场延续下滑态势，成交清淡。据市场了解，日照地区钢厂采购价下调30-50元/吨，甘肃酒泉焦炭采购价降50元/吨，宁夏吴忠地区焦炭价格下调30元/吨。本周开始，日照地区钢厂焦炭累计降幅为60-80元/吨。

　　

　　电解镍

　　今日伦镍开盘16349美元/吨，亚洲时段公布的数据显示，中国6月录得贸易盈余317亿美元，高于预期。不过贸易盈余扩大主要由于进口增长放缓，6月进口年率上升6.3%，差于预期。由于中国贸易数据打压市场情绪，亚市伦镍承压，跌幅最高达到118美元/吨。周一欧元区财长会议讨论了落实欧盟峰会协议的一些情况，但几乎没有做出重要的决定。欧盟要到9月份才开始讨论ESM直接注资银行业问题，并表示在9月份前不会就希腊修改救助法案的问题进行讨论，也不会深入探讨塞浦路斯的救助问题。介于西班牙10年期债券收益率现已重返7%上方，欧洲的形势并不是很乐观，欧央行继续不温不火的处理方式或将另伦镍价格继续承压。

　　

　　沪镍市场，今日早间市场金川镍主流价格为121100-121400元/吨，俄镍主流价格为118300-118400元/吨。昨日伦镍价格虽有小幅上涨，但由于市场需求非常低迷，浓厚观望情绪下现货价格不但没有跟涨，反而有小幅下跌。然而从市场反应来看，现货报价下降也无法提起下游采购热情，加之亚市伦镍又再次出现下跌，现货交投愈发清淡。

　　

　　糖

　　周一国际糖价上涨且触及两个半月高位，主产国天气不佳继续支撑国际市场。7、8月份对于巴西中南部产量十分关键，从跟踪降雨来看6月下半月降雨和7月第一周趋于正常，关注Unica公布6月产量数据。另外印度产糖大邦马邦季风雨偏少，ISMA预计明年印度产量可能下降100万吨至2500万吨。

　　市场缺乏新信息刺激，现货方面云南上调20-30元，南宁则维持6180元不变，制糖集团顺价销售。盘面持仓前20席位增加净多单7000手，技术上小时图M20均线支撑明显，反弹仍可延续。由于高库存和下榨季增产预期，郑糖上行容易引发抛压，上方压力位的有效突破，需要外盘上涨后抹平内外价差的支撑，目前价差仍在200元左右。

　　

　　技术面：

　　

　　渤海商品交易所原油：纽约原油期货价格周二收盘大幅下跌，主要由于与欧元区主权债务危机有关的不确定性推动美元兑欧元汇率上涨至两年以来的最高水平。渤海原油并未跟随大幅下跌，多单续抱；
　　

　　渤海商品交易所PTA：　受欧洲峰会意外利好、国际油价大幅反弹等因素推动，近期PTA期价涨幅可观。不过，随着各大央行集中降息或采取其他一些宽松措施，市场再度聚焦到全球经济增速放缓这一核心问题上。受此影响，上周末以国际原油为领头羊，大宗商品价格出现一定幅度调整，PTA短线获利回吐压力加大。

　　渤海商品交易所聚酯切片：上游聚酯原料PTA、MEG市场行情小幅走跌，原料成本支撑力度回落。下游涤丝弱势调整，个别型号报价有所走跌，买盘仍显温吞。短期聚酯市场延续窄幅震荡走势。

　　渤海商品交易所聚乙烯、聚丙烯茂名：经济环境利空氛围仍继续发酵，这将长期对现货市场形成打压，但成本因素使然，下行压力巨大，目前仍处下游需求淡季，下游对于原料的需求有限,预计近期市场仍窄幅波动，7月份随着农膜开工率的提升，聚乙烯价格不排除反弹可能。

　　海商品交易所热卷板、热卷板中原：热卷板从4200阴跌至3900点的走势，一直走在了EXPMA指标的5日均线之下，相对要反弹的力度并不是非常足。即使再次出现反弹，也会面临上方EXPMA指标的60日均线的压制，也就是4000附近的压力。

　　渤海商品交易所螺纹钢西部、螺纹钢重庆、螺纹钢无锡、螺纹钢太原：本周国内将陆续发布上半年经济数据，由于央行意外降息，市场普遍预计经济数据较为糟糕。温总理在江苏调研时表示决不让房价反弹，后期房地产调控力度可能加大。而螺纹钢库存上周继续回升，市场供应压力继续增加。加上高温天气仍将在全国大部分地区持续，预计短期市场压力难以缓解，价格或延续弱势。

　　

　　渤海商品交易所电解镍：在全球经济萧条的情况下美国经济复苏速度稳定将使美元继续受到青睐，资金流入美元将对伦镍价格形成压力。但若非农数据大幅好于预期，市场信心将受到提振，伦镍或会跟谁上涨。渤海电解镍将会跟随外盘走势。

　　

　　渤海商品交易所焦炭、动力煤：焦炭宽幅震荡，成交数量急速增加，持有仓单数量大幅下降，空方获得价差收益回吐迹象较为明显。做多力量没有跟进，短期回升高度可能会较为有限。下部1500元面临很大的阻力，短期有望持续受压向下调整。

　　渤海商品交易所棉花华东、新疆：库存是棉价持续走弱的重要原因，内外价差巨大加剧了国内棉花销售不畅的局面。伴随新年度国家棉花收储政策的渐近，国内棉价不会持续、大幅低于收储价，市场对于远期棉价抱有回暖预期。结合棉花季节性规律，有望在7月底8月初真正摆脱下跌趋势，铺开上扬之路，但上涨空间取决于欧洲经济的复苏和国内需求的有效启动。　

　　

　　渤海商品交易所绵白糖、白砂糖：欧债危机出现了缓和的局面,美元指数出现年内难得一见的单日大阴,同时国内第二批收储的传闻在再起,可以说短期内反弹突破6.5元具备了一定的条件。如果多头能够善加利用这些利好,反弹到6.5元甚至是6.8元还是有可能的。因此,从操作上来讲,短期如果能够突破6.5元,则6.5元是第一目标,6.8元是第二目标。

　　

　　渤海商品交易所脂松香：从上市以来，空头一直压制着多头，观望；

　　

　　

　　操作建议：

　　

　　渤海商品交易所原油：观望；

　　

　　渤海商品交易所PTA：低开，可小仓位多头；

　　

　　渤海商品交易所聚酯切片：多单出；

　　

　　渤海商品交易所聚乙烯、聚丙烯茂名：多单出；

　　

　　渤海商品交易所热卷板、热卷板中原：观望为主；

　　

　　渤海商品交易所螺纹钢西部、螺纹钢重庆、螺纹钢无锡、螺纹钢太原：关注4100；

　　

　　渤海商品交易所电解镍：重点关注；

　　

　　渤海商品交易所焦炭、动力煤：短多长空；

　　

　　渤海商品交易所棉花华东、棉花新疆：有望反弹，多单进场；

　　

　　渤海商品交易所绵白糖、白砂糖：多单进场；

　　

　　渤海商品交易所脂松香：等待反弹；

　　

　　

　　最新消息：

　　

　　展程投资（zcichina)荣获　　渤海商品交易所产品上市推荐机构资格

　　

　　

　　

　　7月11日（截稿时11：00）

　　

　　展程投资(zcichina)经济研究中心

　　

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