中美贸易战升温。美国对华 500 亿美元商品加征关税，中国同等力度反击。中美贸易战升温，中国对美棉加征 25%关税，利多郑棉，现货投资利空美棉。但纺织品服装进入清单的担忧上升，不利于郑棉未来走势。国内方面，储备棉轮出成交理性，仓单+有效预报处于高位。国际方面，美国干旱略缓解，美棉优良率不及上年同期。印度国内棉价保持坚挺。综合分析，中国储备棉持续减少，长期价格重心上移;短期内，贸易战主导价格走势，预计郑棉宽幅震荡。

由于中国对美棉加征关税，美棉连续两日大幅下挫。12月合约下跌2.08美分，跌幅为1.84%。美棉受到中美贸易影响连续走弱。同时，主产区德州下雨也打压棉价。国内市场进口美棉的成本大幅上升，不过80万吨滑准税配额政策维持，印棉和澳棉进口预计上升。中美贸易影响较复杂，关注后期进展，如果升级或影响下游消费。操作上跌破17450点一线多单减持。

美棉价格长期维持强势，5月供需报告利多，周四发改委宣布增加80万吨滑准税配额，同时德州干旱有可能对2季度播种的美棉产生不利影响;而国内短期工商业库存偏高，总体仓单+有效预报数量处于历史最高位，并且棉协发文表示有关部门采取多项措施保障棉花市场供给，压制了市场价格，同时也使得目前的基差和内外价差得到了充分的修复。长期而言，随着贸易战的开打和抛储的进行，未来不断进行去库存，长线价格中枢将不断上移。对于投资者而言在持有底仓多单的基础上维持波段操作。长期投资者可以逢低买入并长期持有1901期货多单，第一目标在18000元/吨以上，第二目标位20000元/吨，第三目标位22000元/吨。针对场外期权投资者，则可以直接轻仓逢低买入略微虚值1809或1901的看涨期权，并等到虚值期权变成实值期权后滚动至下一个虚值期权，以博取收益最大化;对于现货和持有仓单的企业，亦可以在持有现货/仓单的基础上买入虚值看跌期权以构建保护性卖权(Protective Put Option,PPO)策略。这样，既可以规避价格下跌的风险，同时可以博取价格上涨后现货投资端的收益。