近日棉纱和坯布开工率略有下滑，纱线和坯布库存稳定略跌，需求未有明显变化;纱线现货投资价格高位稳定略跌。棉纱即将进入消费淡季，除去原材料因素，或将稳定弱势运行，观望为主。

昨日美棉小幅震荡。主力ICE12月棉价上涨0.04美分/磅，报每磅92.97美分。6月7日当周，2017/18年度美棉净签约0.96万吨，环比增0.51万吨，同比减0.69万吨，签约数量占出口预估(6月USDA)比114%，高于五年均值9个百分点;装运10.64万吨，环比减2.62万吨，同比增7.07万吨，装运进度87%，与5年均值持平;国内方面，郑棉大幅下滑，最终棉花主力1901合约收盘报17570元/吨，下跌520元/吨，棉纱期货1810合约收盘报25870元/吨，下跌795元/吨。储备棉轮出方面，本周第4日轮出30004吨，实际成交9550吨，成交率31.83%，成交均价14786元/吨，较上一日上涨87元/吨，6月15日计划轮出量在3万吨，其中新疆棉0.99万吨。现货价格出现回落，CC Index 3128B报16401元/吨，较前一交易日下跌2元/吨。FC Index M到港价103.18美分/磅，持稳。下游纱线持稳略跌，32支普梳纱线价格指数23860元/吨，40支精梳纱线价格指数26980元/吨。

美棉价格长期维持强势，6月供需报告利多，周四发改委公布80万吨滑准税配额利多美棉，同时德州干旱有可能对2季度播种的美棉产生不利影响;而国内短期工商业库存偏高，总体仓单+有效预报数量处于历史最高位，并且棉协发文表示有关部门采取多项措施保障棉花市场供给，压制了市场价格，同时也使得目前的基差和内外价差得到了充分的修复。长期而言，随着抛储的进行未来不断进行去库存，长线价格中枢将不断上移。对于投资者而言在持有底仓多单的基础上维持波段操作。长期投资者可以逢低买入并长期持有1901期货多单，第一目标在18000元/吨以上，第二目标位20000元/吨，第三目标位22000元/吨;另外对冲交易者可以逢低选择买入棉纱1810卖出棉花1809的价差操作，并在两者11000元/吨以上止盈。针对场外期权投资者，则可以直接轻仓逢低买入略微虚值1809或1901的看涨期权，并等到虚值期权变成实值期权后滚动至下一个虚值期权，以博取收益最大化;对于现货和持有仓单的企业，亦可以在持有现货/仓单的基础上买入虚值看跌期权以构建保护性卖权(Protective Put Option,PPO)策略。这样，既可以规避现货投资价格下跌的风险，同时可以博取价格上涨后现货端的收益。