昨日美棉现货投资持续波动。主力ICE12月棉价下跌1.45美分/磅，报每磅90.91美分。根据官方数据，2018/19年度巴基斯坦目标植棉面积295万公顷。相关人士表示，如果一切正常，理想状况应该是在5月底之前完成播种。但由于迟迟未能解决的缺水问题，导致植棉进度延迟，截至5月28日，仅完成目标植棉面积的62%;国内方面，郑棉巨幅波动，最终棉花主力1901合约收盘报18335元/吨，下跌480元/吨，棉纱期货1810合约收盘报26650元/吨，下跌260元/吨。储备棉轮出方面，本周第1日轮出30010吨，实际成交29806吨，成交率99.32%，成交均价15430元/吨，较上一日下跌508元/吨，6月5日计划轮出量在3万吨，其中新疆棉1.70万吨。现货价格继续上涨，CC Index 3128B报16900元/吨，较前一交易日上涨148元/吨。FC Index M到港价101.10美分/磅，上涨0.22美分/磅。下游纱线持稳，32支普梳纱线价格指数23860元/吨，40支精梳纱线价格指数27000元/吨。

　　国内方面，相关部门禁止非纺织企业参与竞买储备棉并发布行业预警，现货棉价指数继续补涨，储备棉轮出成交率不足 100%，仓单+有效预报流入加快。国际方面，美国干旱略缓解，美棉高位震荡。印度国内棉价保持强势。综合分析，中国储备棉持续减少，长期价格重心上移;短期内，调控政策出台，储备棉成交率不足100%，郑棉高位以带上影线阴线报收，预计郑棉高位盘整，关注万八附近阻力区间。

　　综合看，国储棉花因轮出速度过快，中储棉发布有关事项公告禁止贸易商拍储，但昨日成交仍保持在99.32%，印证市场对棉花后市价格的乐观预期不减，纺企继续补库的需求仍将持续，各地现货报价近期受棉花重心价格走高而迅速抬升;从下游需求看，棉纱现货价格受棉花成本端影响继续抬高，利润驱使工商业库存流动性进一步提升，从而促进需求复苏;库存方面看，国储仍保持快速去库进程之中，且考虑到下游对疆棉及高品质棉预期量的担忧，郑棉远月偏强的核心逻辑不变;国际方面，隔夜 ICE 市场受郑棉回调带动有所下行，但整体仍保持在90 美分以上，且目前美国德州中部及南部干旱区域出现扩大态势，7 月、12 月合约的 ON-CALL 卖方合约数量均处四万以上的高位水平，加之美元上行动力减弱，全球棉价重心继续抬升的可能性较大。昨日郑棉现货投资受未来可能增发进口滑准税配额的利空影响而大幅回调，日间空头大幅加仓，而夜间整体多头减仓幅度并不明显，多空博弈或将持续，远月 18500 关键位支撑依旧牢固，考虑到近日短线波动较大，建议稳健者介入 1-5 的反套组合，激进者新单可在 18500 附近逢低继续做多。