国内方面，现货投资棉价指数保持强势，储备棉轮出成交率 100%，均价走高，仓单+有效预报继续流入。国际方面，美国干旱未缓解，美棉突破前高。印度国内棉价再上台阶。综合分析，中国储备棉持续减少，长期价格重心上移;短期内，新疆灾害天气频发，基差走势不利于仓单流出，资金博弈占据主导，增仓上行，预计郑棉偏强运行。

　　昨日美棉大幅波动。主力ICE12月棉价上涨0.15美分/磅，报每磅90.80美分。近日巴基斯坦新棉播种工作正常进行，包括信德北部和旁遮普南部的晚播区域也顺利展开。但由于缺水问题迟迟未得到妥善解决，整体种植进度仍然落后于去年同期。基于本年度的缺水现状，旁遮普相关农业部门呼吁农民增加棉花种植比例，减少需求量较大的糖料作物的种植;国内方面，郑棉再创新高，最终棉花主力1901合约收盘报18555元/吨，上涨685元/吨，棉纱期货1810合约收盘报27275元/吨，上涨1050元/吨。储备棉轮出方面，本周第3日轮出30015吨，实际成交30015吨，成交率100%，成交均价15973元/吨，较上一日上涨221元/吨，5月31日计划轮出量在3万吨，其中新疆棉2.34万吨。现货价格继续上涨，CC Index 3128B报16398元/吨，较前一交易日上涨262元/吨。FC Index M到港价100.93美分/磅，上涨4美分/磅。下游纱线持稳略涨，32支普梳纱线价格指数23840元/吨，40支精梳纱线价格指数27000元/吨。

　　美棉价格长期维持强势，5月供需报告利多，同时德州干旱有可能对2季度播种的美棉产生不利影响;而国内短期工商业库存偏高，总体仓单+有效预报数量处于历史最高位。但近期抛储成交有所好转，同时新疆受到不利天气影响而导致棉田受灾。长期而言，随着抛储的进行未来不断进行去库存，长线价格中枢将不断上移。对于投资者而言在持有底仓多单的基础上维持波段操作。长期投资者可以逢低买入并长期持有1901期货多单，第一目标在18000元/吨以上，第二目标位20000元/吨，第三目标位22000元/吨。针对场外期权投资者，则可以直接轻仓逢低买入略微虚值1809或1901的看涨期权，并等到虚值期权变成实值期权后滚动至下一个虚值期权，以博取收益最大化;对于现货和持有仓单的企业，亦可以在持有现货/仓单的基础上买入虚值看跌期权以构建保护性卖权(Protective Put Option,PPO)策略。这样，既可以规避价格下跌的风险，同时可以博取价格上涨后现货投资端的收益。