巴西蔗产联盟 UNICA 公布的产量报告显示，5 月上旬巴西中南部地区入榨甘蔗 4264.4 万吨，环比 4 月下旬提高 13.2%，同比提高 10.6%;甘蔗糖分为 128.26 公斤/吨，环比提高 7.9%，同比提高 4.3%;产糖 190.7万吨，环比提高 24.9%，同比下降 9.9%;甘蔗制糖比为 36.58%，环比提高 0.8 个百分点，同比下降 10.23 个百分点。截至 5 月 16 日，南巴西2018/19 榨季累计榨蔗约 1.03 亿吨，同比增长 27.3%;平均甘蔗糖分为120.54 公斤/吨，同比提高 3.4%;累计产糖 414.8 万吨，同比增长 4.9%;平均甘蔗制糖比为 35.23%，同比下降 8.98 个百分点;累计产乙醇 48.13亿升，同比增长 54.7%。

　　据悉，印度马邦 187 家糖厂于上周三正式结束 2017/18 榨季生产，累计产糖 1070 万吨，同比增长 154.8%，为 10 年来新高。与之相对应的是，当地糖价徘徊于 25-26 卢比/公斤，糖厂拖欠蔗款 199.9 亿卢比。

　　4 月进口同比大幅增加。近期，外盘有所反弹，叠加国内食糖成本支撑，及市场对夏季消费或有所期待，郑糖近期有所反弹，我们认为，短期郑糖或有一定支撑，且后期主要是去库存阶段，郑糖压力相对减小，关键看后期消费。不过，从 4 月产销数据来看，销售数据表现一般;截至 4月末，糖厂库存处于近年高位，消费显弱;内外价差较大，现货交易市场担心走私抬头;外盘方面，印度、泰国产量均创新高，对原糖形成压力，全球过剩情况短期难有缓解。长期来看，中国进入增产周期，全球糖市维持熊市，郑糖长期偏弱运行，短期或有反复，低位区间震荡对待。