洲际交易所(ICE)纽约期棉周四下跌1.51%，因现货交易市场对美国农业部供需报告中的出口预估感到失望。7月期棉合约收跌1.3美分/磅，报每磅84.56美分/磅，交易区间为84.05-86.17美分/磅。市期货市场总成交量增加11481手，至32029手。数据显示，前一交易日持仓量增加67手，至286319手。现货价格上调，3128B价格上涨9元/吨;进口棉价格上涨0.29美分/磅。储备棉竞拍底价下调，昨日日成交率70%，因棉价的上涨，促使储备棉的成交向好。4月USDA报告关于美棉数据：与上月相比，报告上调了出口量、下调了期末库存。美国国内棉产量与消费量未作调整。根据近期的销售签约量与装运进度，美棉出口量上调了4.4万吨，达到326.6万吨。美棉期末库存预计为115.4万吨，占全部供应量的29%。基本面看，棉花仓单仍创新高，该仓单尚未缓解的情形下，限制了郑棉上涨的空间，郑棉面临一定上行压力，郑棉1809合约短线交易为主。

　　国际市场而言，ICE 7 月期棉创下今年以来新高，而美国农业部报告显示，2018 年 4 月 20-26 日，2017/18 年度美棉出口净签约量为 4.3 万吨，较前周减少 39%，较前四周平均值减少 34%，但是其出口装运量继续增加，签约量持续火爆状态;叠加美国南部棉花旱情将有进一步扩张的可能加重了对天气的担忧，导致美棉价格上涨的动力。

　　综合看，国储棉成交率开始逐步回暖，且疆棉仍保持近百分百成交，现货受此制约承压仍较为明显，下游需求看目前纱厂整体采购需求依旧偏弱，但从中长期看预期呈中性偏多的概率较大，且因国储棉去库相对顺利，随储备量的逐步减少，特别是对疆棉及高品质棉未来预期量的担忧，导致供需或将发生结构性转变，因此郑棉近弱远强的逻辑仍在;隔夜 ICE 期棉因 USDA 最新供需月报中出口量未如市场预期进一步调高，夜间不敌卖盘压力大幅收跌，但本月 USDA 就美国产量进行了大幅下调，且相应提高了其消费量，叠加目前美国主产棉区依旧面临灌溉区域缺水、干燥高温天气等问题，棉价后市进一步回升的概率较大;今日郑棉开盘或受外盘其影响低开，但后续走强的概率较大，9-1 价差仍有进一步走扩的空间，建议投机者可提前布局 CF905 合约，待下周上市后观察其开盘价格择时多单入场，稳健者耐心持有卖 CF809-买 CF901反套组合。操作具体建议：持有卖 CF809-买 CF901 反套组合，资金占用比例为 5%，出场价差区间为：-750 至-800。

　　上游棉花现货交易价格延续涨势，外棉 的强势上涨是导致国内棉价上涨的主要支撑，有利于提高国内棉花抛储基准价，截至 5 月 4 日，累计计划出库 114 万吨，累计出库成交 60 万吨，成交率为 53%;成交最高价 16310 元/吨，最低价 12700 元/吨。成交率维持在 5 成水平上下波动。新疆棉占比在 24%附近，但是随着后期去库存的趋势，利好于远月棉花合约价格。中下游而言，上周纱线开机增加 0.2%至68.9%，坯布开机率增加 0.4%至 66.5%。纱线库存指数持下降 0.1 个百分点至 13.1%，坯布库存指数降低 0.3 个百分点至 22.3%。下游开机率继续回升至 7 成附近，成品库存延续下降趋势，得益于下游棉纱旺季下订单增多，利于库存的消耗。综合上，美棉需求旺盛加出口增加为国内棉价产生了一定的提振;而国内棉纱需求同时处于旺季带动纺企的库存下滑。后期主要谨防储备棉轮出产生的供应压力。操作上，郑棉 1809 合约短期建议轻仓试多。棉纱期货 1809合约暂且观望为主。