17/18榨季存在成本支撑、基差维持正值导致仓单下降，1809和1901价格目前存在着短期投资价值而波动率相对较小，更建议现货投资者可以逢低逐步买入1809和1901合约并维持波段操作;而长线投资者则可以等下游补库结束后进行抛空操作，长期糖价底部目标设在5200-5500元/吨左右。期权方面，现货商短期可在持有现货的基础上，进行滚动卖出略虚值看涨期权的备兑期权组合操作。未来1年左右，备兑期权组合操作可以作为现货收益的增强器持续进行。而对价值投资者而言，亦可以买入针对 1809合约卖出5600行权价左右的看跌期权，并赚取其时间价值。月差方面，投资者可以逢高构建809-901的反套组合，长期目标为远月升水200元/吨

　　一方面原糖底不可测，输入性风险一直威胁着国内的食糖价格体系，但内外盘联动系数不超过70%;另一方面国内糖市并非纯市场化的品种，大方向遵循大周期的特点，但次级走势、短期波动容易受到政策消息面的驱动，以及仓单库存变化等带来的波动。经反复夯实后，809在5400得到有效支撑，短期技术面发出积极信号，郑糖短线有望迎来技术性反弹。适逢周末，要关注反弹后现货端成交是否放量。操作上短线建议观望。

　　昨日原糖继续下跌，总体全球糖市供应过剩，巴西顾问公司JOB Economia在周一纽约召幵的行业大会--“糖周”期间表示，巴西当前的2018/19榨季中南部地区糖产量预估将总计为3,000万吨，低于上一榨季的3,610万吨。Covrig预计印度产量增至3532.6万吨，高于2017/18年度的3369.6万吨，据追溯至1959/1960年度的数据显示，这将是有史以来高位。国内消息层面，2017/18年制糖期全国制糖生产已进入尾声，除云南、四川还有少数糖厂生产外，其他省(区)糖厂均已停榨。截至2018年4月底，本制糖期全国已累计产糖1021.14万吨。其中，产甘蔗糖906.17万吨;产甜菜糖114.97万吨。截至2018年4月底，本制糖期全国累计销售食糖473.58万吨。其中，销售甘蔗糖392.29万吨，销糖率43.29%;销售甜菜糖81.29万吨，销糖率70.71%。国内主力1809合约昨日基本维持震荡走势，波动不大，但夜盘小幅拉升反弹，昨日各地现货投资价格基本报价都没有变化，成交比较一般。