近期，棉花企业为了锁定利润，多数已在期货上交仓单处理，郑棉仓单量也于近期升至高位。有贸易商表示，目前现货交易市场成交略显清淡，一是目前现货价格较高，纺企询价者较多，实际成交仍在少数;二是纺织行业即将迎来淡季，纺企前期持续适当补库采购，棉花库存尚可维持一月左右的开工，对于采购并不心急，近期将更多关注竞拍储备棉。本周开始，储备棉成交率大幅攀升，连续两日维持在70%左右。8日，储备新疆棉和储备地产棉的加价幅度创本年度轮出以来新高。

　　上游棉花现货价格延续涨势，外棉 的强势上涨是导致国内棉价上涨的主要支撑，有利于提高国内棉花抛储基准价，截至 5 月 4 日，累计计划出库 114 万吨，累计出库成交 60 万吨，成交率为 53%;成交最高价 16310 元/吨，最低价 12700 元/吨。成交率维持在 5 成水平上下波动。新疆棉占比在 24%附近，但是随着后期去库存的趋势，利好于远月棉花合约价格。中下游而言，上周纱线开机增加 0.2%至68.9%，坯布开机率增加 0.4%至 66.5%。纱线库存指数持下降 0.1 个百分点至 13.1%，坯布库存指数降低 0.3 个百分点至 22.3%。下游开机率继续回升至 7 成附近，成品库存延续下降趋势，得益于下游棉纱旺季下订单增多，利于库存的消耗。综合上，美棉需求旺盛加出口增加为国内棉价产生了一定的提振;而国内棉纱需求同时处于旺季带动纺企的库存下滑。后期主要谨防储备棉轮出产生的供应压力。操作上，郑棉 1809 合约短期建议前期多单少量离常棉纱期货 1809 合约暂且观望为主。

　　郑棉 9-1 反套组合仍可继续持有综合看，国储棉成交率开始逐步回暖，且疆棉仍保持近百分百成交，现货受此制约承压仍较为明显，下游需求看目前纱厂整体采购需求依旧偏弱，但从中长期看预期呈中性偏多的概率较大，且因国储棉去库相对顺利，随储备量的逐步减少，特别是对疆棉及高品质棉未来预期量的担忧，导致供需或将发生结构性转变，因此郑棉近弱远强的逻辑仍在;隔夜 ICE 期棉小幅上涨，目前美国俄克拉荷马西南部及德州的旱情仍未得到有效缓解，周末西德或将出现雷暴天气，需重点关注，叠加市场普遍预测今日 USDA将进一步调高供需月报中的本年度出口量，棉价短时依旧有冲高的可能，9-1 价差仍有进一步走扩的空间，建议投机者可提前布局 CF905 合约，待下周上市后观察其开盘价格择时多单入场，稳健者耐心持有卖 CF809-买 CF901反套组合。操作具体建议：持有卖 CF809-买 CF901 反套组合，资金占用比例为 5%，现货交易出场价差区间为：-750 至-800。