外盘走势：洲际交易所(ICE)原糖周三震荡收跌，原糖现货投资主力7月合约收盘较前一交易日收盘价跌每磅0.26美分或2.25%，报每磅11.32美分。

　　昨日，郑糖小幅震荡，成交量有所增加，持仓量下降 0.2 万手，主力合约全天下跌 0.04%。福四通称，在当前的 2018/19 作物年度，巴西中南部地区糖产量将为 3100 万吨，低于 3 月预估的 3150 万吨以及上一年度的 3610 万吨。即使全球头号产糖国兼出口国巴西产量预计减少，2018/19 年度全球产量将超出需求 720 万吨，2017/18 年度全球供应过剩 1080 万吨。

　　糖价波动率减小，跌势趋缓，短期有望反弹。17/18榨季存在成本支撑、基差维持正值导致仓单下降，1809和1901价格目前存在着短期投资价值而波动率相对较小，更建议投资者可以逢低逐步买入1809和1901合约并维持波段操作;而长线投资者则可以等下游补库结束后进行抛空操作，长期糖价底部目标设在5200-5500元/吨左右。期权方面，现货商短期可在持有现货的基础上，进行滚动卖出略虚值看涨期权的备兑期权组合操作。未来1年左右，备兑期权组合操作可以作为现货收益的增强器持续进行。而对价值投资者而言，亦可以买入针对 1809合约卖出5600行权价左右的看跌期权，并赚取其时间价值。月差方面，现货投资者可以逢高构建809-901的反套组合，长期目标为远月升水200元/吨。