昨日原糖现货交易触底反弹，因供应过剩忧虑压低价格后出现空头回补。主力合约最高触及12.90美分每磅，最低跌到12.30美分每磅，最终收盘价格上涨1.66%，报收在12.86美分每磅。交易商称，早盘基金继续建立大量净空头头寸，因亚洲产量增加，特别是印度、巴基斯坦和泰国;相对的，国内糖价格继续维持坚挺并且近月逐步走强。

　　上周，外盘继续下跌，持续疲弱，近期，印度、泰国产量持续上调，原糖压力较大;郑糖上周小幅反弹，相对抗跌;截至2月底，食糖产销均小增;目前,属于新糖大量上市期，现货压力较大，广西现货维持在5850一线，期货小幅贴水现货，对郑糖短期有一定支撑，关注食糖最终产量;外盘方面，印度、泰国压榨进度较快，尤其印度，增产幅度较大，对原糖形成压力，全球过剩情况短期难有缓解。我们认为，长期来看，中国进入增产周期，全球糖市进入熊市，郑糖长期偏弱运行，但因前期下跌幅度较大，郑糖短期预计上下均无太大空间。

　　国内春节过后总体国内处于弱势，但目前存在17/18榨季成本支撑、2月各产区产销率相对稳定、国内政策支持以及下游终端和贸易商较低的库存水平，1805和1809价格目前存在着短期投资价值而价格波动率相对较小，投资者可以等待期货企稳后逢低逐步买入1805或者1809合约并维持波段操作;而长线投资者则可以等下游补库结束后进行抛空操作，长期糖价底部目标设在5200-5500元/吨左右。期权方面，现货商短期可在持有现货的基础上，进行滚动卖出略虚值看涨期权的备兑期权组合操作。未来1年左右，备兑期权组合操作可以作为现货收益的增强器持续进行。而对价值投资者而言，亦可以买入针对1805或1809合约卖出5600行权价左右的看跌期权，并赚取其时间价值。月差方面，现货交易投资者可以逢低入场5-9正套，并可以适当入场9-1反套并构建蝶式套利组合。