豆粕现货投资震荡回调，短期保持偏多思路，止盈参考 3080 元/吨。操作上，方向性策略，持有的虚值一档或两档的看涨期权、牛市看涨期权组合止盈离场。波动率策略，波动率短期震荡上扬，五月合约和九月合约间的不合理期限结构有所修复，日历价差组合套利策略离场，新单暂时观望。

　　国内豆粕期货基本与CBOT大豆保持一致，尤其是春节之后，受CBOT大豆上涨带动，豆粕期货出现跳空高开，而后随外盘继续上涨，并一举超过3000点。现货市场在春节前表现低迷，由于油厂大豆和豆粕库存高企，下游补货意愿低，现货价格因而表现疲软。但在春节后，内外盘面强劲反弹，现货也随之补涨，多数地区已经逼近或超过3100元/吨。截止到2月底，主要沿海地区油厂豆粕价格较1月底上涨近200元/吨。

　　2月份阿根廷天气主导市场大涨，3月份天气仍然是市场主导因素。与此同时，随之巴西大豆收割的推进，大豆市场竞争加剧。USDA也将在3月底发布种植意向报告，加上美豆出口的持续疲软。USDA供需报告的调整也将有更多关注点，大豆市场题材将会增多。阿根廷持续的干旱天气，令现货投资市场对大豆减产担忧升级，阿根廷国内机构纷纷下调了对大豆产量的预估。罗萨里奥谷物交易所和布宜诺斯艾利斯谷物交易所分别将大豆产量下调到4650万吨和4400万吨，较前次下调550万吨和300万吨。这一预估远低于USDA在2月份预估的5400万吨。同时，由于目前还看不到天气好转的迹象，越来越多分析师认为大豆产量预测数据可能进一步下调。