据彭博新闻社报道，中国现货投资市场垃圾债的一条生命线很可能即将被切断，给已经在艰难应对违约案例增加的资质较弱公司带来融资风险。

　　中国央行主管的《金融时报》周一报道，中国央行将于2017年一季度评估时，开始将表外理财产品纳入衡量金融体系风险的宏观审慎评估。资产管理公司银叶投资表示，监管强化可能会导致银行委外理财增长放缓。银行授权第三方资产管理公司管理委外理财产品，因而他们可以利用杠杆购买风险较高的债券。

　　银行业是中国最大的债券投资者，经常通过类似安排来绕开风险管控规定。在今年中国国内市场债券违约数量增长三倍，并且中国债市普遍下挫之际，监管机构在控制银行利用借来的资金进行投资方面必须小心行事。目前投资者越来越担忧，监管用力过猛可能导致市场出现恐慌性抛售。此前在2015年，监管机构为股市降杠杆的措施就曾加重了市场跌势，导致股市市值蒸发5万亿美元。

　　“未来一两个季度，高评级和低评级之间的利差会走阔，”银叶投资驻上海的首席策略官陈琦说。“资质比较差的行业和企业的融资可能比今年还要差。”陈琦之前在瑞银担任中国固定收益研究主管。

　　加强管控

　　研究公司普益标准表示，截至9月30日，银行理财资金中委托外部投资的金额为3.46万亿元人民币(4980亿美元)，占总存续规模的13%。农村金融机构委外理财的比重约为50%。

　　银叶投资的陈琦表示，监管机构或在未来一两个季度加强对农村金融机构的委外理财管理。银叶投资管理的资产规模为20亿美元。

　　中国央行降低杠杆的举措本月已经导致债市动荡。七年期AA-评级的信用债较中国国债的收益率溢价扩大约40个基点，至335个基点，创2014年以来最大单月升幅。彭博汇编的数据显示，中国12月份已经取消或延迟发行的债券规模至少达998亿元人民币，11月份取消或延迟发行的债券规模为297亿元人民币。“大量委外现货投资明年一季度面临到期，”陈琦说。“目前是否能够续期还不确定。”