该系好安全带了，今明两天对全球现货交易市场来说不同寻常。

　　我们将分别迎来美国和日本两大重要央行的利率决议，尽管市场已经有了大致预期：美联储料按兵不动，主要不确定性来源或在日本央行。但会议前的气氛却显得非常“诡异”。

　　周一外媒报道称，黄金交易员悄悄收回了对黄金的看多押注，一天之后，花旗发布研报“央行们的决策可能较许多投资者最初的设想更令人紧张……这可能成为全球再定价的一周。”

　　华尔街投行们怎么一夜之间变了风向?明明美联储9月加息概率已经降至不足10%……

　　意外一 ：美联储本周真的可能加息

　　有经验的投资者都知道，市场最大的风险就是“一致预期”，三个月前的“英国公投”就是血淋淋的教训。谁又能保证这次不会重演?

　　据彭博报道，与美联储进行债券交易的23家一级交易商之中，巴克莱和法国巴黎银行的观点与另外21家截然不同，押注美联储本周将上调基准利率。值得注意的是，根据统计，这是自去年9月以来，首次出现有超过一家交易商在美联储决议当周与市场共识不一致的情况。

　　为什么这个现象如此重要?因为美联储一级交易商的“超然”的地位。他们除了能参与美联储的公开市场操作和债券标售交易之外，还有责任向美联储的交易部门提供市场信息和分析报告。

　　实际上，有人已经采取行动了。黄金交易员正是为了防范“共识风险”而减持黄金。数据显示，黄金投机性多头仓位创下三个多月以来最大降幅。另据彭博报道，全球黄金ETF持有的黄金从8月触及的三年高位下降，且创了今年以来最大单月降幅。

　　意外二：日本央行最爱扔“炸弹”

　　相较于美联储行动的“可预测性”，日本央行到现在也没让市场形成“普遍预期”。在这种情况下，身为完美避风港的日元的走势，与衡量美股预期波动程度的芝加哥期权交易所SPX波动率指数，自2015年6月以来首次表现出步调不一。鉴于缺乏普遍预期，包括纽约梅隆银行在内，部分投资者干脆退出日元交易离场观望。

　　不过总体而言，在主要外汇现货交易市场当中，押注日元续涨的操作仍为市场主流。德意志银行、法国巴黎银行、三井住友银行等都认为，除非日本央行意外采取某种激进的放宽政策，否则中长期日元可能依旧强势。

　　但日元多头们要注意，前PIMCO联席CEO Mohamed El-Erian指出，随着多家央行继续深入非常规政策领域，这些政策的无力性或许会更加暴露无遗，还会触发一系列复杂且意想不到的经济及金融后果。

　　El-Erian提醒称，虽然日央行采取行动与否对市场的直接影响不如美联储大，但是其决议却包含着更重要的信息。通过这些信息，投资者可以评估英国、欧洲等其他央行，甚至是全球经济面临的中期政策风险。

　　不仅如此，外汇策略师们表示，无论黑田东彦在周三作出什么决定，对日元构成最大威胁的都将是美联储主席耶伦释放鹰派信号。根据彭博汇总的数据，过去两年以来，日元更倾向于追随美国短期收益率，而非日本短期收益率。

　　意外三：三年前的“缩减恐慌”又回来了

　　时隔三年，华尔街再次因两个词引发恐慌——Taper tantrum，也就是“QE缩减恐慌”。这个词语流行于2013年夏天，当时的美联储主席伯南克宣布美联储将会逐渐削减购债规模，引发新兴市场雪崩式下跌。

　　三年后的今天，固定收益产品再遭抛售，尤其是新兴市场，债券收益率本月出现了上行。Pimco全球经济顾问Joachim Fels称，目前债市的抛售非常像当时2013年美联储宣布计划削减QE时的情景。

　　兴业证券数据也显示，随着本周迎来两大央行重要会议，在避险情绪推动下，全球资金大规模回流日本，新兴市场大规模流出。

　　外媒称，投资者们现在非常紧张，因为怕全球央行可能会重新审视目前的非常规货币政策。在过去几年，投资者们实际是在靠央行宽松的货币政策大赚特赚。现在有点小型“QE缩减恐慌”’的意味。

　　意外四：离岸人民币严阵以待

　　人民币的走势也预示着本周不会“风平浪静”。周一，香港隔夜Hibor继续暴涨至23.683%，创1月以来最大升幅。此前一周，该利率也不段刷新7个月来新高。

　　随着美联储9月议息会议的临近，加之国际资金在上周明显撤离新兴市场，上周境内外人民币汇率反而走强，不能不让市场猜测，此举是中国当局在干预市场增加做空人民币的成本，而防范的根本，正是美联储加息。

　　“本周日本央行以及美联储会议两大不确定事件，中国方面正在减少外部因素对人民币的潜在影响，”澳大利亚国民银行(NAB)香港现货交易市场策略主管Christy Tan表示，“政策很明显是倾向维持人民币在正式纳入SDR前保持稳定，偏紧的流动性将帮助击退离岸人民币空头。”在中国央行支撑人民币汇率的同时，中国的外汇储备规模也从2014年6月份时的4万亿美元，下跌到了今年8月份时的3.2万亿美元，创下2011年12月以来的最低水平。花旗分析师David Lubin称，如果这次决策者的决定出乎市场预料，那么继上周全球跌势之后出现的信心小幅好转