和讯特约

　　钢铁：

　　本周螺纹整体处于反弹态势，成交有所回升，同时伴随着大量的减仓。宏观方面：央行宣布降低人民币存贷款基准利率0.25个百分点，表明国家货币政策进一步宽松，但市场对此反应较为平淡；外围市场也未有好转，美联储没有发出宽松信号，同时惠誉也下调了西班牙的评级。行业方面：5月下旬我国粗钢产量日均195.96万吨，环比有所回落，但依旧维持在较高水平；本周现货市场持续阴跌，且成交不佳，虽然今日成交有所放量，但是否能够持续仍需进一步观察。操作上，今日螺纹相对于其他工业品走势偏强，在货币面宽松的影响下，短期内螺纹或将延续反弹行情，但由于欧债问题依旧存在较大的不确定性，同时现货市场也并未跟随期价的反弹而有所好转，因此螺纹上行的阻力也较大，投资者可短线轻仓参与反弹，关注上方4150点的压力。

　　豆类：

　　本周美盘豆类于低位大幅反弹，外盘的走强受到多方面利好因素共同提振；中国对于美豆的进口需求增加、阿根廷港口罢工及美国大豆主产区天气向干旱模式发展等。美豆远期11月合约成功站上1300美分关口，市场关注度在下周二的月度供需报告上，本次报告值得关注的数据是美豆出口、期末库存及全球供需变化，预计对市场的影响呈中性偏多，如数据无意外利空，美盘豆类真正企稳反弹将展开。国内豆类筑底迹象明显，除豆油偏弱外，连豆及豆粕走势均趋于反弹向上，虽然本周国储大豆拍卖成交率再度下滑，显示出国内对储备大豆的认可度较差，短期国内大豆供应压力依旧，且油粕需求短期无明显改善，这对国内豆类反弹带来阻力，但随着外盘的突破上行以及国内政策方面的利好刺激，国内将追逐外盘继续反弹。操作上：连豆、豆粕中线多单持有。

　　油脂：

　　本周油脂宏观风险暂缓、美豆现货坚挺及干旱天气预期下展开了一波反弹。美豆出口需求稳健且在阿农户抗议调税影响下，利多明显。中储粮称中国2012/13年度大豆进口有望增加至5750万吨，较本年度增加250万吨，因国内大豆减产预期。国内今年菜籽临储托市价预期为2.5元/斤，国粮局即将开展夏粮和油菜籽收购检查，国储托市及菜籽大幅减产支撑了菜油行情，然菜豆价差已达历史高位，风险亦随价走高。截至6月7日，国内主要港口棕榈油库存为90.3万吨，较前期有所下调，随着夏季来临，棕油消费或逐渐被打开。6月宏观不确定性仍存在，在基本面未唱主角之时，油脂上行空间有待观察，建议谨慎追高，短线操作为主。

　　豆粕：

　　本周国内豆粕现货市场普遍上涨，周四涨幅有所放大。其中益海集团提价幅度在70-100元/吨左右，而其余油脂企业提价幅度多在40-50元/吨左右。此次价格反弹主要因场内人士对经济忧虑放缓，另外美国近10天大豆产区气候干旱，均支持美豆的反弹行情，国内豆粕现货价格也随之跟涨。这正好迎合了油厂的挺价心理，因为进入5月份之后，沿海地区油脂企业逐渐亏损，正好可以趁此反弹之机挺价销售，缓解一定的亏损。但我们对此次反弹持谨慎乐观态度，预计反弹时间维持在一周左右，下周行情存在回落可能。主要因油厂的库存压力仍较大，并且未得到充分的释放，养殖方面对饲料的需求恢复较缓慢，整体还是呈现供大于求的状态，因而对价格还是具有压制作用；另外一方面还是对欧债危机的解决不应盲目乐观，在希腊问题没有彻底解决之前，市场内的避险情绪还将很高。

　　玉米：

　　现货市场价格弱势放缓，整体走势趋稳，但就当前市场供应充足、需求平淡的现状来看，现价要想走高底气不足。再加上新卖上市分散市场人气，另外对国家调控政策及进口玉米的担忧心理仍存，当前市场整体购销心态较差，持货方对优质玉米挺价惜售，对质量较差的玉米积极出货，而需求方入市谨慎，购买意愿不强。综合来看，国内玉米现货市场明显利好因素欠缺，预计短期稳中窄幅调整的走势仍是主流。