和讯特约

　　6月9日发改委将下调成品油最高零售限价，其中汽油下调530元/吨，折合90#汽油0.38元/升,93#汽油约0.4元/升；柴油下调510元/吨，折合0.43元/升。

　　此次成品油价格下调将是新定价机制实施以来下调幅度最高的一次，也是唯一的一次“两连跌”，国内汽柴零售价格回到去年年初的位置。卓创资讯预计此次成品油价下调，一方面将适当拉低6月份的CPI涨幅约0.14个百分点，利于控制通胀；另一方面，成品油作为最基本的生产资料，其价格的下调将会降低各产业的经济运行成本，刺激经济增长；再者，当下正值三夏农忙时节，油价的下调将在一定程度上减轻国内农业生产以及农产品的成本。此次成品油定价机制并未同时推出，主要是因为国际油价面临进入上升通道，并且目前国内经济形势严峻，定价机制修改后将面临频繁的调价，对经济稳定不利。后期来看全球经济增长形势严峻，新一轮的经济刺激计划将陆续出台，在全球流动性释放以及叙利亚动荡局势的推动下，国际油价可能出现新一轮的反弹。那么进入新的计价周期的三地原油变化率有望止跌回升，所以卓创预计7月份成品油市场或难现“三连跌”。

　　比较关注的问题：

　　1， 降息是否会影响调价幅度？

　　首先此次降息是在国内经济增长放缓，社会融资成本高企的背景下推出的，其目的是为了刺激经济增长。国内油价下调也会降低各产业的经济运行成本，刺激经济增长。由于这次降息和降油价的时间点意外一致，在两相顺应的情况下，预计发改委将考虑两大油企的生产利润，进而降低成品油下调的幅度。

　　2， 预计这次油价会有多大的下调？

　　目前三地变化率已经跌破-9%，卓创预计此次下调若能到位，幅度将在700元/吨，折合93#汽油0.54元/升左右，0#柴油0.6元/升左右。

　　3. 调价时间是否会推迟，推迟一天两大利润有何影响？

　　卓创资讯成品油分析师刘峰称，如果晚下调一天，国内石油销售企业便可多赚4.7亿。据测算，2011年1-12月份中国柴油表观消费量为16717.03万吨，合45.8万吨/天；2011年1-12月中国汽油表观消费量为7737.93万吨，合21.2万吨/天。因此按照下调700元幅度来计算，晚下调一天油企多赚4.7亿。

　　4. 本次调价后， 7月10日时候还能否会迎来进一步的下调？

　　全球经济增长形势严峻，新一轮的经济刺激计划将陆续出台，在全球流动性释放以及叙利亚动荡局势的推动下，国际油价可能出现新一轮的反弹。那么进入新的计价周期的三地原油变化率有望止跌回升，所以卓创预计7月份成品油市场或难现“三连跌”。

　　5. 本次油价下调后市场需求会起来？

　　预计此次成品油下调价格落实后，市场最大利空消散，市场疲软的行情将有所好转。但是，目前中国经济增长下行压力较大，而且柴油市场即将进入淡季，成品油市场需求不会有根本性的改观，短期内仍旧呈现弱势盘整局面。

　　6. 油价下调对国内市场形势会有怎么样的影响？

　　卓创资讯预计此次成品油价下调，一方面将适当拉低6月份的CPI涨幅月0.14个百分点，利于控制通胀；另一方面，成品油作为最基本的生产资料，其价格的下调将会降低各产业的经济运行成本，刺激经济增长；再者，当下正值三夏农忙时节，油价的下调将在一定程度上减轻国内农业生产以及农产品的成本；最后从行业内来看，此次成品油价格的下调将会压缩炼厂的生产利润以及加油站的销售利润。

　　7. 新的成品油定价机制是否会伴随本次油价调整而出台？

　　不会，一方面后期国际油价面临止跌回涨的态势；另一方面，目前国内经济形势不佳，定价机制修改后必然会频繁调价，对经济的稳定性影响较大。

　　8. 国际油价后期走势如何？

　　目前政策风险对原油市场走势的影响越来越大，全球经济状况已成为左右原油市场的主要驱动力。在全球经济形势增长严峻的情况下，新一轮的经济刺激计划将陆续开启，届时，全球流动性的释放无疑将推动国际油价进入上涨通道；不过，欧洲政策制定者的决定令上述假设面临很大风险。如果不能成功阻止欧洲的系统性金融危机，油价上涨的阻力仍然较大。

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