每日提要：

　　央行启动逆回购，7月降准概率大。

　　新兴产业出口遭围堵，启动内需转型刻不容缓。

　　宏观研读篇：

　　欧洲：

　　市场静待欧盟峰会 究竟在等什么？

　　欧盟峰会明日召开，欧洲领导人将就欧元区共同债券、银行业联盟、刺激政策等议题进行商讨。

　　SMM评论：任何重大会议前，市场似乎已习惯静待。而结果往往总是失望而归。其实，并非会议结果寥寥，而是人们对事态的进展缺乏理性的认识。那么此次会议，我们究竟应该等什么？

　　有人说：这次欧盟峰会是在“关键时刻召开的关键会议”，但欧洲联盟之梦，经济的一体化，所谓风险共担，银行联盟等短期内恐怕难以达成共识。

　　关于欧元债券，默克尔已明确表示，“只要她活着”，欧洲就不会共同分担主权债务。想让德国替欧洲背债？等默克尔死了再说！而银行业联盟的推进显然也不能通过一两天的峰会完成。目前看来，法国1200亿欧经济刺激方案以及欧洲1300亿欧救市计划尚可期待。

　　中国：

　　央行逆回购950亿 7月降准概率极大

　　昨天，央行在公开市场开展950亿元的逆回购操作。业内普遍预计，经济增速放缓和未来外汇占款增长可能并不理想，7月将迎来年内第三次下调存准。

　　SMM评论：回顾5月18日央行降准0.5%前，分别于5月3日和5月10日开展逆回购操作。此次央行再次启动逆回购，7月降准预期强烈。另外，7月中旬将下调成品油价，在一定程度上缓解潜在的通胀隐忧。7月降准概率极大。

　　商务部：“央企过冬3-5年”说法有点过

　　商务部昨日举行例行新闻发布会，针对近日国资委提出的“央企要做好3至5年过寒冬准备”的说法，商务部新闻发言人沈丹阳表示并未听说，但从外贸和商务方面的数据来看，形势“不至于如此糟糕”。

　　SMM评论：分管央企的国资委表示，央企猫冬3-5载。商务部回应称，说法有点过。现状是，国内经济下滑态势明显，政策红利尚未奏效，看来任何部门嘴皮上的表态都已不算数，是冷是暖，企业最有感受。

　　行业导读篇：

　　新兴产业出口遭多国围堵

　　近期，全球贸易保护呈现泛滥的势头，在这场贸易保护主义浪潮中，多个国家纷纷把矛头对准中国。专家提示，涉及我国的贸易摩擦呈现出向高端产品及新兴产业延伸、发起国向发展中国家蔓延的特点。

　　近期商务部密集发布预警，多个国家均针对中国产品发起贸易救济调查。除了欧盟酝酿对我国无线通讯设备及光伏产业的调查之外，还有美国、巴西等国家针对我国出口摩托车轮胎、无缝钢管和卡客车用轮胎等产品启动一系列反倾销调查……不仅如此，新兴经济体对华贸易诉讼也开始增多。据世界贸易组织此前统计，在阿根廷发起的反倾销调查中有1/4针对中国产品。印度近年来对我国反倾销调查立案数量已经超过欧美，占同期所有WT O成员对我国反倾销调查案件总数的1/5。

　　SMM评论：全球经济复苏态势不明朗，加剧贸易保护主义抬头。而我国被调查的产业开始向新兴产业等高附加值行业延伸，这意味着中国经济从出口导向到依靠内需的转型已刻不容缓。

　　行情研判篇：

　　峰会前金属价格频繁波动

　　市场预测显示，美国5月耐用品订单将环比上升0.5%，但结合此前的消费支出数据，上升幅度可能并没这么强劲。预计会对金属产生一定的压制作用。

　　市场对本周五结束的欧盟峰会比较谨慎，对取得有意义的实际进展并不看好。特别是当会议结果出来后，国内已经进入周末休息时间。而在时间结点上又恰逢下周一进入7月交易时段。因此，在欧盟峰会前，国内金属价格波动会相对比较频繁。预计周三国内基本金属市场低开震荡，盘中有反弹冲动，但高度有限。

　　意紧缩效果显现 金属趋势不温不火

　　德国7月GfK消费者信心指数表现尚可。这反映未来一个月内，德国民众的消费意愿前景稳定，来自欧元区的风险尚未造成恶劣影响。

　　而意大利的4月零售销售情况下滑较为严重，反映欧元区第三大经济体的社会消费水平不乐观，同时也反映了此前所执行的紧缩政策开始有效。

　　美国的地方联邦制造业指数和消费者信心指数下滑，并不出乎意料。此前SMM就一直分析认为，美国劳动力市场的反复不定已影响到消费信心和实际消费支出，但房地产市场却是一直在曲折中复苏。

　　预计周三基本金属继续不温不火，等待欧盟峰会结果。

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