每日提要：

　　本周欧央行议息，降息预期强烈，美国非农数据受关注。

　　中国6月官方PMI延续跌势，国内经济现通缩隐忧。

　　上半年，有色金属现货价格均小幅下跌，行业十大新闻回顾。

　　宏观研读篇：

　　欧美：

　　警惕欧洲央行降息 关注美国非农数据

　　本周经济数据较多，重点关注澳洲联储、英国央行、欧洲央行利率决议，以及美国非农就业数据。本周四英国央行将公布7月利率决议和资产购买计划。

　　欧洲央行将在周四随后晚间公布7月利率决议，目前市场正在期待欧洲央行行长德拉基在政策会议上作出更多货币宽松的表态，欧洲央行的行动配合欧盟对债券市场的干预，在未来几周能加大市场“风险”偏好。市场普遍预期欧洲央行将降融资利率25个基点至0.75%。

　　评论：一旦欧央行降息，对欧元是打压，金属价格将受累。另外，此前三个月美国非农数据较差，如果本周美国非农就业数据仍未好转，或将增加QE3预期，这对美元指数是打压，对金属是利好。

　　欧盟峰会意外出现三大成果：危机或迎转折点

　　日前结束的欧盟峰会传出重大利好。欧洲领导人就银行业统一监管和欧元区永久性救助基金“欧洲稳定机制”直接注资问题成员国银行，以及直接购买问题成员国国债达成共识。此外，领导人们还决定推出以1200亿欧元一揽子经济刺激计划为核心的“增长与就业契约”。

　　评论：欧盟峰会成果出乎市场预料。但遗留下的问题是银行业监管是将覆盖所有银行还是系统性重要银行？SMM认为，市场乐观情绪带来的一系列风险资产的利好消息都不会持续太久。过去三年这种情况发生过无数次，欧盟召开会议，宣布解决措施，市场开始反弹，几天后重归弱势。

　　中国：

　　6月PMI跌至7个月最低

　　6月，中国官方制造业PMI为50.2%，比上个月降0.2%，为七个月以来的最低值，并延续下跌态势。

　　评论：从分项数据看，制造业国内外需求均处历史低位，需求和生产双双收缩，库存处高位。同时，PPI处负值区间运行，国内经济存通缩隐忧。

　　行业导读篇：

　　2012上半年有色金属行业十大新闻回顾

　　十大新闻分别为：《有色金属工业“十二五”发展规划》发布、印尼对14种金属矿征收20%关税、铅蓄电池行业准入条件7月1日起实施、《中国的稀土状况与政策》白皮书发布、中国稀土行业协会在京成立、白银在上期所正式上市交易、WTO裁定中国限制铝土等九种原材料出口违规、美欧日对中国稀土、钨、钼出口管理提出磋商请求、工信部发布《新材料产业“十二五”发展规划》、有色金属等行业将提取安全生产费用。期货

　　上半年近8成多晶硅企业停产 下半年或现转机

　　上半年，全球太阳能电池产能过剩，加之“倒闭潮”“双反”的接连打击，使得处于产业“寒冬”的光伏企业生存困难。从上游来看，全国43家多晶硅企业共计停产30余家。此外，光伏组件的终端组件企业，上半年也多数亏损，并且出货量也没有出现明显反弹。然而，不少业内人士却对下半年的市场需求抱有信心，预计光伏市场近两年的供求动荡将很快稳定下来，并在四季度出现较好的投资机会。

　　根据市场研究机构NPD　Solarbuzz发布的最新季度报告，光伏市场近两年的供求动荡将很快稳定下来。2012年全球光伏市场需求将超过30GW，较2011年增长8%，其中超过5GW来自新兴亚太市场，而中国又将占据较大的比重。

　　业内对下半年市场强劲的需求非常有信心，加之谨慎的控制产能利用率，光伏市场领先者将能更好的对2013年的战略规划做出部署。

　　行情研判篇：

　　峰会结果发挥余热 金属走高

　　欧盟峰会尘埃落定，超预期的解决方案刺激风险资产集体大幅上扬。但一味的刺激经济增长，也许并不能有效解决欧债危机，市场冷静之后，避险情绪可能升温。2011年10月时的欧盟峰会后急涨又长跌的走势，可以作为前车之鉴。

　　周一中国、欧洲、美国的制造业PMI将陆续公布，预计数据结果将好坏互现。中国官方6月PMI的结果为50.2%，是7个月以来的最低点。不过，即便今日宏观数据较弱，影响力还是难消欧盟峰会的刺激效果，预计周一国内基本金属市场将走高。

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