每日提要：

　　全球制造业PMI现萎缩，有色业基本面临考；

　　6月新增贷款低于预期，中国经济何时触底；

　　铅市场供应趋紧，铅蓄电池产量有所增长。

　　宏观研读篇：

　　6月新增贷款料在7000亿元左右

　　今年6月份工、农、中、建四大行新增贷款约1880亿元，较5月份的2500亿元大幅减少，这一数字显著低于此前市场预期。如以四大行新增贷款占全国新增贷款的比例推算，6月份全部新增贷款数量可能只有7000亿元左右。

　　SMM评论：此前，6月新增贷款逼近万亿的预期被泼冷水，日前公布的6月制造业PMI继续萎缩，二季度GDP或破8。中国经济触底迹象难寻。中国经济何时触底反弹，学者专家从二季度预测到三季度。在6月经济低迷的背景下，清华大学预测中国经济二季度触底，三季度反弹，是否又将沦为笑谈？

　　芬兰荷兰反对ESM购债计划 欧元春意浅尝辄止

　　芬兰政府周一表示，虽然欧洲领袖上周做出决定，援助基金将可用于稳定债市，但芬兰以及荷兰将会反对欧元区永久性援助基金——欧洲稳定机制(ESM)在二级市场上购买国债。该消息意味着上周欧盟领袖达成的重要协议之一恐难付诸实践。

　　SMM评论：推动永久性欧元救助基金（ESM）直接购买欧元区成员国国债任重道远。

　　全球制造业亮红灯

　　中国、日本、意大利、西班牙、德国、法国、希腊、英国等全球主要经济体6月制造业PMI均处在荣枯分水岭50的下方。美国6月ISM制造业指数49.7，三年来首次低于50。

　　SMM评论：全球制造业数据多数不及50荣枯线，欧元区5月份失业率高达11%，创1999年欧元问世以来新高。有色金属基本面不容乐观。

　　行业导读篇：

　　铅市场供应趋紧 铅蓄电池产量有所增长

　　近几个月铅市场基本面趋紧是由两方面原因引起的。其一，由于美国道朗公司位于Herculaneum的冶炼厂3月发生火灾而停产，铅市场供给乏力。然而更主要的影响是中国冶炼厂产能的削减，因污染而减产。其二，低价导致的需求提升正在显现。这使5月份各地的价格都出现了升水。

　　中国的铅酸蓄电池产量近几个月来有所增长，第一季度同比增6.5%。但由于铅酸蓄电池的消费大户——中国汽车市场今年开局惨淡，铅酸蓄电池的销售情况和订单情况都不乐观。不过，转折点也许就在眼前，因为5月的汽车销量同比增长了16%，其中乘用车销售增长了23%。1-5月汽车累计销量802万辆，同比增长1.7%。

　　电解铝电价补贴频现 “遏产能”或成泡影

　　继广西、河南等地针对当地电解铝企业实施电价优惠政策，陕西、贵州等西部省份或有可能跟风。此一轮电价优惠，似有席卷中西部之势。

　　中国有色金属工业协会一封姓负责人表示，补贴电价只是权宜之计，目前各地电价补贴可能会使每吨电解铝节省千把块钱的成本，但是上述政策或将扭曲国内铝行业的市场竞争态势。

　　一方面是电解铝的产能过剩，另一方面是产能不断增速的势头。各地电价补贴，或使控制产能成为泡影。

　　SMM评论：上海有色网（SMM）将及时跟踪了解其他省份是否存跟风举措。

　　行情研判篇：

　　数据不佳添降息预期 金属震荡回落

　　欧元区PPI同比增速放缓是市场预期，结合欧洲现状来看，任何回落都不出人意外。倒是美国5月工厂订单颇具看点。市场对今晚的该指数预期偏乐观，但从隔夜数据看，最终结果可能会有偏差。

　　隔夜美国6月ISM指数加入萎缩，有色金属市场回吐了约一半的涨幅。ISM的萎缩很重要的原因是新增需求的大幅下滑，而工厂订单一般可以反映短期内的需求变化。

　　美国数据是打压金属价格的一方面因素，另一方面是市场对周四欧洲央行降息的担忧。

　　由于昨日国内基本金属市场已在日内出现了高开回落震荡，因此今日在宏观数据不佳及欧盟峰会效果退潮的情况下，预计周二国内基本金属市场小幅震荡回落。

　　美ISM意外萎缩 金属基本面悲观

　　中国和欧元区制造业PMI一降一升，在50的荣枯线以下运行，显示两大经济体情况继续低迷。欧元区的经济萎缩已持续一年，目前企业家不得不为减少成本支出而裁员，从而影响消费意愿。5月欧元区失业率小幅攀升至11.1%。

　　稍晚的美国6月ISM制造业指数同样不乐观，不仅远远低于预期值和前值，而且是出现了2009年7月以来的首次衰退。这对风险资产的人气打击影响极大。此前美国一直被市场认为是中欧美三大经济体中经济现状最好的，ISM报告指出该指数意外萎缩的原因，是新增需求的大幅下滑。

　　美国制造业萎缩，金属基本面前景更趋悲观。

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