在逆回购规模逐渐缩减之下，政策或将进入短期静默期。本周二和周四，央行分别在公开市场上祭出200亿元逆回购操作，流动性释放进一步减弱。而本周也实现了重启逆回购之后的首个单周净回笼，规模达到450亿元。

　　本周二，央行在公开市场上展开200亿元逆回购操作，中标利率2.5%，规模将上周同期大幅缩减。昨日，央行展开同样规模操作。

　　上周(7月6日-7月12日)，央行进行了2次7天逆回购,金额合计850亿元,中标利率维持不变为2.5%。同时，有850亿逆回购到期。所以，当周央行在公开市场净投放为0。

　　事实上，央行自6月25日重启逆回购以来的3周，共进行5次逆回购，前两周分别净投放350亿和500亿，直到上周才停止净投放。

　　东莞银行金融市场部分析员余缘波表示，短期内影响金融稳定的事件已经基本结束，在央行宣布降准降息和下调逆回购中标利率后，现货交易市场资金价格已经明显下行，半年时点短暂紧张的流动性已经非常充裕。更为重要的是央行协助通过多种形式给予中证金公司流动性支持，而资本市场已经连续两个交易日大幅走高，逆转了多日暴跌的趋势。

　　“这样来看，上周央行已经兑现了向中证金公司提供流动性支持的承诺，预计注入资金应该在千亿级规模。在此背景下央行通过公开市场净投放的边际效应已经明显减弱，反而是反向操作的指向意义更大。”

　　民生证券分析师李奇霖表示，货币政策进入短期静默期，宽松不转向但可能会微调，此前逆回购重启可能是应对半年末考核、大行分红以及股市下跌引发的流动性压力的临时举措，季节性因素消失和市场稳定后，逆回购可能会逐渐退出舞台。

　　“房地产市场销售端量价复苏，稳增长措施集中推出，从进出口、PMI以及行业高频数据观测企业短期可能有补库存行为，经济下行压力边际上有放缓，短端流动性充沛，货币政策或进入短期静默期。”

　　李奇霖指出，考虑到销售回暖难传导至开工、股市下跌财富负效应、PPP和其他新地方债务融资工具难取代城投，短期补库存周期可能并不持久，再考虑到存量保债务置换和基建保增长压力并存，下半年货币宽松不会转向，但对流动性的调节更多的转向长端，将主要通过降准、PSL和“扭曲操作”来实现，长债利率仍具备下行空间。