在证监会要求光大证券、太平洋证券、长城证券等7家券商上周三之前报送发行方案后，5月9日，中国证券业协会又发布《首次公开发行股票自主配售细则》等三项IP O配套规则文件。“1月份已过会企业上市重启后又暂停了上市发行，目前审核已经重新启动，发行业内都预测是5月中下旬开闸。”有券商投行人士对南都记者介绍称，“目前法律法规上已经没有发行障碍，新‘国九条’如果能刺激股市回暖，那监管层随时可以启动企业上市。”

　　星石投资总裁杨玲分析称：“排队企业中大部分属于成长类股票，成长股供给大增，稀缺性不再，估值将受到明显冲击。”

　　IPO相关法规提速

　　上周有消息称，光大证券、太平洋证券、信达证券、海通证券、长城证券、国泰证券、招商证券7家券商已经确认被证监会综合处通知5月7日(上周三)之前报送发行方案。

　　据称，截至上周已过会企业达29家，其中光大证券过会项目最多，有4家。第一批发行会预期在5月15日的本周四举行。对此，多家接到通知券商投行对南都记者表示，目前不便发表意见。

　　有深圳券商投行人士表示：是否接到通知主要看券商手中的项目进展情况。“我们的项目已经做完封卷，就等待上市开闸了。目前正在准备路演询价等工作。券商接到通知要递交发行方案，预示着重启上市不远了。”

　　“证监会要求已经过会项目的保荐机构报送发行方案，原则上是5月7日之前提交，但也要视乎发行人材料的准备情况而定，并没有强制性要求5月7日一定要提交。”北大纵横IPO事业部合伙人蔡春华对南都记者介绍说，“目前，还要根据一些新颁布的落地政策来调整发行方案。”

　　而随着券商报送过会企业发行法案逐渐加快，监管层完善IPO相关法律法规的步伐也在提速。

　　5月9日，中国证券业协会发布了相关三个配套文件。公告表示称：为配合《证券发行与承销管理办法》修订实施，规范首次公开发行股票承销业务活动，保护投资者合法权益，协会组织修订了《首次公开发行股票承销业务规范》，起草了《首次公开发行股票网下投资者备案管理细则》、《首次公开发行股票配售细则》，自发布之日起实施。

　　有深圳券商投行人士对南都记者介绍称：“这几个文件公布后，目前IPO重启在法律法规上已经没有障碍，现在是否重启上市，主要看大盘行情走势，一旦公布重启对股市来说肯定是利空。如果‘国九条’能刺激股市回暖，对股市起到稳定作用，那监管层随时可以启动企业上市。业内目前都预测是5月中下旬开闸。”

　　预披露企业已达313家

　　随着IPO重启提速，证监会也加快了企业预披露的工作，9日晚间再次发布第15批拟IPO企业预披露名单，共计6家，加上此前的307家，总数已达到313家。

　　其中新财富舆情中心提供的数据显示，截至5月9日14时，在证监会已经发布的300家IPO企业预披露名单中，主板136家，中小板71家，创业板93家。在已预披露企业中，隶属广东省的预披露企业为54家，超过排名第二的江苏省13家，一枝独秀排在榜首；北京、浙江以39家预披露企业并列第三；排在第四名的上海有24家预披露企业，预披露企业主要集中在东部沿海地区，西部地区的IP O资源较稀少。此外，截至5月9日，上周新增过会企业共有3家，分别是中节能、莎普爱思、长白山旅游，均拟在上交所上市。

　　随着此次IPO重启越来越近，对这次重启和1月份重启相比有什么不同，蔡春华对南都记者介绍说：“1月份重启是针对已经过会的企业安排发行，这次重启是针对在会里的准上市企业启动发审会，有根本区别。”

　　深圳券商投行人士也对南都记者表示：1月份重启其实还不能算严格意义上的重启，排队企业的上市工作并没有向前推进。在此次重启中，首先是审核开闸，排队企业开始进行预披露，如果发行再开闸，企业重新恢复上市，那么整个上市工作都在往前逐步推进。

　　“春节前IP O暂停属于技术性暂停，针对1月份IPO重启暴露出来的一些问题进行微调，包括调整发审会成员构成，对新股发行规则进行微调。现在来看，1月份的IPO重启更像是对大幅度改革后的新股发行制度进行测试。”星石投资总裁杨玲对南都记者介绍称，“预计此次重启后IPO将不会再轻易暂停，发行节奏也可能会更快。1月重启前IPO已经暂停一年多，重启对投资者情绪产生严重冲击，而此次重启早在市场预料之中，对市场的冲击或相对弱一些。”

　　据南都记者了解，目前券商都在积极培训新规，准备迎接此波IPO重启。“在4月28日和29日证券业协会就组织了保代培训，就发行承销、老股转让、风险披露、调整募集资金项目等方面做了详细内训。”蔡春华称，“因为今年不接受新股申报，券商也要多元化寻求突破，发债、再融资方面今年会是重点，同时创新业务也是一个突破，例如券商资管项目、资产证券化等。”

　　据深圳券商投行人士介绍：每家券商的情况不同，一旦上市开闸，那么券商投行的工作将转移到在报项目的审批回馈，上市项目的路演询价等。“但是，因为今年应该不再增加接受新股申报，所以投行一些部门将重点做上市公司的再融资及并购重组等。”

　　沪指低迷，或陆续有微刺激政策出台

　　从盘面看，自证监会4月18日晚间11点30分左右，发布了首批首发企业预披露名单后，股市便进入低迷状态。沪指从2100点左右，跌至2000点后开始反复震荡。

　　而根据中登公司的最新数据，截至4月30日A股账户数为1.74亿户，但持仓的只有5362.15万户，持仓的比例持续下降，近7成账户空仓。其中4月最后一周参与交易的A股账户数只有639.06万户，占A股总户数的3.66%。在IPO重启预期影响上，绝大多数的账户成为僵尸账户。

　　对此，星石投资总裁杨玲对南都记者介绍称：目前市场呈现出追逐热点，资金短期化的特征，主要还是由于股市资金以存量资金为主，场外资金观望。从经济的最新数据看，通胀在低位，今天公布的CPI数据同比为1 .8%，创下18个月以来的新低，预计未来6个月有可能继续出台一定的微刺激政策，用来继续稳定经济，预期未来流动性会有所增加，对IPO的融资有所对冲。因此，从长期看，IPO重启，不会对股票市场的最终走势产生决定性影响。

　　“但从短期看，IPO重启对成长股形成一定冲击。首先，数百家企业排队等待上市，大量资金从二级市场转移至一级市场参与打新，二级市场资金供需形势短期恶化，对二级市场整体形成冲击；其次，排队企业中大部分属于成长类股票，成长股供给大增，稀缺性不再，估值将受到明显冲击。”杨玲分析称，“此外，成长股估值水平较高，绝对估值方面看创业板整体市盈率超过50倍，部分行业高达70倍，相对估值方面看，创业板指数股票和沪深300指数股票估值比约为6.5倍。估值较高的成长股本身具有调整需要，IPO重启可能加速这一过程。成长股的调整或尚在途中。”

　　同时，在5月9日上周五，国务院发布关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见，市场人士多称为“国九条”。深圳券商投行人士对南都记者称，大盘不稳，此时重启IPO必然打压股市跌到2000以下。所以“国九条”出台也可以看做是为了稳定股市，为IP O重启创造条件。一旦大盘稳定或者转暖，IPO随时可能重启。

　　“短期看，由于股市受短期因素影响，估计还是以震荡为主。新‘国九条’在建立多层次股权市场和注册制的推进，以及退市机制的安排上，都有比较明确的表述，这些一方面对股票市场的长效机制建立是巨大利好。”对此，杨玲分析称，“但另一方面，新国九条短期看对市场的利好并不是马上体现的，因此股市受C P I创新低及IP O要重启等短期因素的影响，预计还是以震荡为主。”

　　蔡春华则指出：“此次IPO重启，由于排队企业众多，融资规模巨大，对资本市场抽血过多，对股市造成一定压力，对一些投资者会形成恐惧情绪，但一旦重启后，随着发行数量逐渐增多，投资者逐渐适应，这种悲观恐惧情绪会得到缓解。”