5日，宝钢资源澳洲有限公司(下称“宝钢澳洲”)和AurizonOperations(简称“Aurizon”)宣布有意共同提出场外联合收购要约，以每股3.4澳元现金价值收购Aquila(简称“Aquila”)所有投标人尚未拥有的普通股。目前，Aquila100%股权价值约为14亿澳元。截至当日收盘，Aquila股价报收于3.34美元，涨幅为36.33%，盘中股价一度攀升至3.41美元，创52周新高。

　　“在澳洲，铁矿石项目是最值得投资的最大型的钢铁项目，不过，也是最难投资的项目之一。需要担忧的不仅是矿石项目投资时间长，还有未来矿石的收益问题。”生意社钢铁分社社长何杭生接受经济导报记者采访时表示。

　　颇具吸引力的要约

　　宝钢澳洲是宝钢资源(国际)有限公司(下称“宝钢国际”)的全资子公司，是在海外专门负责资源开发的分支机构。此次联手收购的Aurizon是AurizonHoldings的全资子公司，后者是澳大利亚领先的大宗商品铁路货运运营商。

　　宝钢国际董事长戴志浩称，“投标人未能见到Aquila的董事会，于是我们满怀敬意地直接向股东们发出了要约。我们认为这对Aquila股东们是一个颇具吸引力的要约。”

　　何杭生表示，目前宝钢板材全球布局初见成效，其特有的汽车高强板产品更是享誉全球。当下，原料成本控制并实现节能节效，成为钢企盈利的又一主要手段，因此钢企“走出去找矿”战略日渐增多。

　　早在2009年10月，宝钢曾以现金约2.9亿澳元(合计每股6.5澳元)收购Aquila约15%的股权。目前，宝钢国际约持有Aquila已发行普通股的19.8%。此次收购要约取得的股权将分配给两家投标人，收购完成后，宝钢国际将持有Aquila最多85.0%的股份，余下的股份则归Aurizon所有。

　　“宝钢时隔4年半再次启动对Aquila的收购计划，似乎意味着其对矿-钢产业链的布局正式拉开帷幕。”何杭生说。

　　此次提出的要约价格，相比Aquila在澳洲证券交易所2日(即发出公告前最后一个交易日)的收盘价2.45澳元溢价38.8%，相比Aquila过去6个月在澳交所交易加权平均价2.42澳元溢价40.5%，相比Aquila过去12个月加权平均价2.24澳元溢价达51.8%。即便如此，宝钢这次收购已经比上一次便宜了约50%。

　　据了解，这次要约的成功将取决于以下几个条件的满足：必须取得不低于Aquila的持股(除非投标人一致同意豁免)，投标双方获得澳大利亚外国投资审查委员会的批准(FIRB)，以及其他惯常的条件。

　　为什么是Aquila？

　　值得注意的是，目前铁矿石价格正处于下行通道，对于此时出手收购海外矿山，宝钢方面表示，收购Aquila是希望通过开发西澳洲西皮尔巴拉地区API铁矿石项目和昆士兰地区EagleDowns硬焦煤项目，打造领先的海外资源产业平台。

　　业内人士分析，这一行动表明，虽然铁矿石供应过剩引发忧虑，但中国大型国有企业再次对澳大利亚矿业“胃口大开”。

　　导报记者查询澳交所的公司公告得知，Aquila的相关项目目前还未能实现回报。Aquila披露，上述两个铁矿石和硬焦煤项目的剩余开发成本分别是37亿美元和8.15亿美元。

　　宝钢方面表示，此次收购所需资金将全部来自投标人各自的现金储备及未提取的贷款额度，不存在与要约有关的融资条件。

　　对于宝钢而言，资金的来源问题或许也并不难解决。2012年，国家开发银行与其在京达成全面战略合作协议。协议规定，国开行今后将重点为宝钢“走出去”项目新增200亿美元融资总量。Aquila高层则曾于2012年表示，中国国开行很有兴趣为该项目提供融资。这也是该公司与宝钢的合作内容之一。

　　何杭生对这样的收购还是表示出一定的担忧：“全球第四大铁矿石生产商澳大利亚福特斯克金属集团(FMG)与宝钢合资成立的一家磁铁矿企业，正在寻求在上海或香港上市。在已有矿石项目合作的基础上，再去投资未开发的矿石项目，似乎有点心急和过快，或会直接导致资金链紧张局面。”

　　他透露，武钢、首钢、鞍钢、中冶集团和中信泰富等企业均是海外投资铁矿石项目中的佼佼者和先驱者，但收购后的成效却不大。目前来看，全球主要矿山2014年均加大了矿石的产出和出口，而此时矿价却有着直逼历史低点以及跌破100美元/吨的风险。

　　不过，“我认为宝钢收购Aquila不一定是直接为了澳洲的矿石项目，而是其在澳洲建立钢铁基地并落脚发展的第一步准备工作。毕竟Aurizon是澳洲领先的大宗商品铁路货运运营商之一，先拿下物流方面，才能解决未来开发资源项目的后顾之忧。同时，与当地货运商联手收购，也可以一定程度上降低跨国并购的难度。”何杭生说。