天胶市场每年有半年时间面临供应阶段性短缺威胁，每年的2月至4月是国际产区的干燥减产期，但同时又是消费旺季，供需转向偏多，加上近年来产区气候异常，加重了淡季效应。受季节和政策双重因素作用，沪胶当下形成阶段性底部，并持续单边回升。但由于宏观经济及供需利空未根本逆转，后市涨幅仍有待市场验证。

　　 首先，国际供应未按照预期恢复，将引发胶价季节性上涨。4月仍是国内产区停割期末期，而4-5月东南亚产胶区仍处在低产状态，尤其是泰国和马来西亚产区遭遇严重干旱灾害，减产超预期。泰国和马来西亚产区相似，每年一般从4月底5月初自北向南开始割胶。

　　 国际橡胶联盟数据显示，泰国、印尼和马来西亚今年橡胶产量料减少6%-8%，原因是产区天气异常干燥，这三个国家橡胶产量占全球供应的70%，越冬期间通常在2-5月，此间乳胶产量通常季节性减少。气象资料显示，除中部至西部小部分地区外，泰国多地干旱非常严重，降雨将是零星和暂时的，且并不足以明显缓解长期以来的干旱灾害。

　　 其次，国内方面，琼滇产区由于数月未割胶及生产商严重惜售心态下，海口和昆明两大交易厅处于无货可供状态，现货挂单价始终维持对沪胶近期合约期价的升水态势。

　　 期货方面，沪胶近远期合约维持近低远高正基差排列态势，其中近期合约维持对产区和销区现货胶价的贴水格局，由此导致沪胶库存量和仓单量缓慢缩减。实盘压力由加重转变为减轻，显著增强多方追捧期价的意愿，反过来也显著减弱空方打压期价的意愿，导致沪胶期价走势逐渐形成一个多月的阶段性底部。

　　 在天胶价格逼近生产成本之际，国际橡胶组织及各产胶国纷纷呼吁胶农和生产商缩减生产规模，缩减产量和出口量，暂缓在低位大量销售天胶，并给予适当资金补助等，由此对天胶供应产生政策性缩减作用，并对供需关系产生偏多作用。

　　 最后，中下游需求。业内预计2014年橡胶行业主要经济指标将稳中有升，但市场竞争也将进一步加剧，主要产品产量将保持增长，高附加值、市场需求潜力大的新产品增长较快，预计全国轮胎产量将达到5.62亿条，增长6.24%，预计全国轮胎出口增长10%，出口金额增长7%。