一、当前钢铁行业所在的宏观经济形势

　　欧美债务危机频发

　　欧美债务危机一直是制约钢价上涨的根本原因。你的钢网首席分析师孔凡集指出，“欧美债务危机频发解决问题主要在于德法两国，债务问题的产生并不是一两个国家的问题，是好几个甚至是十几个互相交叉的经济体的问题，其中某个环节出现问题，其余均会受到波及。”目前，欧债危机已经从国家层面转移到银行企业，法国极有可能需要救助国内银行，而难以从实质上解决欧洲债务危机，德法两国由此也难以达成共识，新兴经济体中的“金砖四国”经济增长速度仍然较高，但也是减速的趋势。

　　国内经济增速放缓

　　从今年来看，第一、二季度，GDP（国内生产总值）增速持续回落，在7月份达到一个峰值后，出现明显下滑，也表明国内经济增速在逐步放缓，这对下游钢材价格影响巨大，势必影响钢材行业下游有效需求的释放程度。从主要用钢行业来看，不管是基建及房地产、汽车、船舶，还是其他机械制造业，都将面临增长速度下降的局面。此前，联合国、国际货币基金组织以及经合组织对中国的经济增长前景也都作出了减速的预测。

　　中国政府调控房地产决心坚如磐石

　　孔凡集称，“目前政府调控房地产的决心仍然坚如磐石”。原先调控的重点是房价上涨过快的一线城市，而对二三线城市采取不调控的态度。这本来是区分以往一刀切的做法所进行的结构性调控，但如今房地产调控的主战场已经转移到了二、三线城市，房企全力向二三线城市挺进。银行资金面的继续收紧银根，已先后在上海、广州、北京上调10%-30%贷款利率（不同银行上调幅度不同），表明政府对于国内房产调控的举措依然没有放松。

　　产业资金紧张 下游需求难以释放

　　从9月上旬开始，银行缴纳存款准备金继续扩大，钢铁行业主要是以银行承兑汇票的方式来进行支付，这就会导致钢铁行业以内的资金普遍存在一个紧张的局面。

　　行业诚信体系缺失 信用案件频发且金额巨大

　　分析指出，“钢材市场非常需要一个第三方支付的体系，当前，市场行情不景气，钢材采购商欠款跑路的现象比比皆是，这也是整个钢铁行业所面临的问题。”第三方资金的支付或将缓解这一问题，为整个钢铁行业资金紧缺局面提供有力保障。

　　二、国内钢材价格走势分析

　　由统计数据可看出，2010年10月份，全国日均产能明显处于一个低谷，但从2011年1月份到6月份，全国日均产能处在一个震荡回调的上升通道当中，且在6月份达到了一个峰值；再从整体库存走势来看，在2010年11月份库存明显处于波谷，而在2011年3月，库存达到了峰值，在随后的7-8月份，库存明显下滑，又处在了一个相对低位；从线材、螺纹、热轧卷板库存走势来看，三者走势相当。孔凡集指出，“产能的扩张或减少，或直接带动库存的增加或降低。”国内5月底至8月中钢铁价格一直处在高位横盘阶段，这一时期也是国内保障房建设的集中开工期，价格走势相对平稳，变化幅度不大，但到了随后的9月份，尤其是9月中下旬，随着产能的不断扩张，需求不济，价格开始出现暴跌，此时保障房开工率已经达到了90%以上。分析认为，保障房建设的即将收尾或成为此轮价格暴跌的关键性因素，加上钢铁期货的频繁跳水，钢铁金融属性的不断增强，市场需求的低迷等综合因素，价格由此进入了暴跌阶段。

　　从原料方面来看，新交所铁矿石掉期合约价格在9月份开始出现大幅下跌，截至本周，国内进口铁矿石价格已从高位180美元/吨逐步回落到了140美元/吨的水平。原料价格的走跌，一方面受自身需求不足，另一方面受成品材价格暴跌，成交清淡影响而难以坚挺。铁矿石价格的下跌反而成为了钢铁下跌的一个动力因素。目前，原料价格与成品材价格相互制约，相互影响。

　　从期货方面来看，本轮价格的暴跌，期间或有超跌反弹的需求，但是期货贴水现象明显，而现货市场持续低迷，本轮下跌注定伴随着反弹，但短暂的反弹如同昙花一现，依靠现货市场的成交是不可能从根本上缩小期现价差的。

　　三、影响未来钢市的主要因素

　　1.欧洲债务危机解决方案的出台，以及国际金融市场对此的消化

　　2.国内资金面定向宽松的时间窗口。

　　3.铁矿石价格何时止跌。

　　4.钢厂大规模减产的出现。