每日8:40左右发布：

　　? 宏观分析

　　上周五德国，荷兰和芬兰三国财长会议，没有给出任何建设性意见，相反芬兰财长也表示反对发行欧元区债券，短暂回升的市场情绪再度承压，非美货币受阻回落，由于日益担忧欧洲债务危机将制约全球经济增长，并抑制市场未来商品需求，投资者纷纷削减了金属的看涨预期，上周五LME基本金属大多走势疲弱，而国内方面，政府官方言论继续强调维持房地产调控，整体宏观氛围偏空，预计今日沪市金属维持窄幅震荡走势。

　　? 行情晨测铜尽管周末消息面相对来说比较平淡，市场整体氛围依旧偏空，不过美国商品市场在节假日后首个交易日或出现小幅反弹走势，将对伦铜走势产生一部分影响，预计伦铜运行在7200-7380美元/吨。国内A股承压2400点，对沪期铜一定压力，1202合约在53500-54800元/吨之间运行。现货市场，比值继续修复，高升水维持有限，下游周一持观望情绪，料对1112合约升水500元/吨-升水720元/吨。铝今日亚洲市场依然受空头气氛主导，伦铝料弱势争夺于2000美元/吨关口，底部难以预见仍有破新低的趋势，区间震荡于1980-2020美元/吨；沪期铝主力1202合约料低开于15700元/吨附近，盘中争夺15700元/吨一线，区间震荡于15600-15850元/吨；基本面偏弱拖累现铝屡屡下行，料当月升贴水在贴水20-升水20元/吨，月末受资金压力，市况气氛偏淡。铅目前，欧债危机挥之不去令市场承压，预计今日伦铅与上周五相当，运行于2000美元/吨关口，沪期铅受伦铅影响，或将运行于15000-15400元/吨，国内现货市场，预计今日成交在15150-15350元/吨，恰逢周一，市场以观望为主。锌即使欧元区频频传出利空消息，但伦锌表现出一定的滞跌性，预计今日伦锌窄幅运行于1850-1900美元/吨区间，沪期锌主力维持横盘整理运行于14700-15000元/吨区间，现货对2月合约保持在平水或升水100元/吨格局内，临近月末整体交投料较为清淡。锡欧债危机愈演愈烈，市场避险情绪升温，美元突破79一线，金属走势承压。预计今日伦锡将维持弱势窄幅整理，下方20000美元/吨存在一定支撑。国内市场，虽然冶炼厂齐心挺价，但无奈进口锡以及贸易商低价抛售现象不止，导致现货价格依然阴跌，但跌速有所减慢，预计今日现货价格将以平稳为主，主要运行区间在172500-175500元/吨。镍上周五伦镍跌破近期支撑位17000美元/吨，价格下行风险加大，加之欧债危机加剧令市场避险情绪走升，美元大幅上行，预计今日伦镍将保持窄幅震荡，争夺于17000美元/吨一线，下方支撑16800美元/吨。国内市场，上周五伦镍收跌，预计今日现货价格仍将疲弱运行，预计运行区间在125000-127500元/吨。? 上海地区现货价格回顾

　　单位：元/吨

　　

品名	上午成交价格	下午成交价格	交易景气度
1#铜	55400-55750	55500-55650	★★★
升贴水	升水500-升水650	升水500-升水800	★★★
1#光亮铜	50500	50500	★★
铜市综述：	进口铜继续盈利，出货积极，国产铜升水受限，铜价结束分化状态，下游仍观望，成交一般
A00铝	15850-15880	15860-15870	★★★
铝市综述：	沪期铝抗跌且运输受阻到货延迟，华东现铝流通货源有限推动升水扩大至50元/吨，部分下游及中间商逢低补库积极，市况活跃。
1#铅	15150-15250	15150-15260	★★★
铅市综述：	升水扩大，贸易商今日做套期保值较多，下游延续昨日拿货热情，成交有明显改善
0#锌	14900-14950	14900-14950	★★
锌市综述：	对2月合约维持升水40-50元/吨的格局，因锌价坚挺走势不明朗，加之月末临近，下游接货积极性不高。
1#锡	172000-174000	172000-174000	★★
锡市综述：	虽然多数冶炼厂惜售挺价，但市场低价货源供应依然不减，成交集中于低价区间，且需求低迷，成交清淡。
1#镍	125500-128000	125500-128000	★★
镍市综述：	伦镍走势低迷，现货交易乏人问津。下游钢厂、电镀等主要纯镍下游消费情况均较同期下滑，因而影响纯镍消费。

　　数据来源：SMM

　　注：★ 人气极低 ★★ 人气较差 ★★★人气稳定 ★★★★人气趋升 ★★★★★人气极旺

　　交易极淡 交易量小 交易正常 交易量增 交易量大

　　? 期现套利简析

　　11月25日上海有色网早盘铜报价55400-55750元，均价较昨日所在上涨175元，铜现货对主力期货合约继续维持高升水，市场变化不大。锌现货价格在14900-15000元，均价较上日上涨50元，现货对主力期货合约升水100元。铅现货报价15150-15300元，现货对主力期货合约升水200元。

　　? LME盘面解析

　　夜有数据显示意大利六个月国库券标售得标利率高达6.5%，导致全球市场大跌，市场对欧债危机蔓延造成全球经济衰退的忧虑依旧难以降温，美元因此再获避险资金，攀高近80点大关，伦铜盘初维持跌势，下探低位7140美元/吨；不过在稍晚，一方面，部分亚洲贸易商乘伦铜低位、沪伦比值持续利好的情况下点价，另一方面，欧美股市在周四（11月24日）大跌后，于周五受技术性支撑，呈现止跌迹象并在盘间冲击高位，均扶助伦削减盘初跌幅，最终报收平盘价格7270美元/吨。

　　周五意大利各期债券标售收益率均再破新高，债务融资成本飙升，另外标普下调比利时评级并展望负面，欧债忧虑趋重拖累欧元持续下挫，而美元作为避险商品飙涨至79.702点，抑制金属反弹，因现铝消费不振，基本面利空加重了空头抛压情绪，伦铝增仓2.4万余手施压下，2000美元/吨整数关口在欧洲盘初瞬间击穿，虽盘中向上努力争夺该位，但始终未果，最终报收1992美元/吨近日内低点，再创年内新低，为表现最弱的基本金属。

　　周五伦铅1990美元/吨开盘后于区间1980-1995美元/吨弱势震荡，欧美交易时段，受意大利6个月期国债收益率刷新欧元区新高，加之，标普下调比利时长期主权信用评级影响，伦铅震荡下行下探1965美元/吨，但30日均线支撑力强，尾盘弥补之前跌势，收报于2000美元/吨。

　　周五因比利时遭下调评级，展望为负面，使得市场对于欧债危机的担忧再升一级，伦锌自亚洲时段早盘起逐步下滑探低1875美元/吨，低位获得买盘支撑回到1900美元/吨附近，最终收报1897美元/吨，涨8.5美元/吨。

　　周五伦锡电子盘亚洲时段及欧洲盘初震荡下挫，最低触及20000美元/吨；晚间跌幅有所收复，但走势较为震荡，尾盘受低位买盘支撑快速拉高至20600美元/吨，收于20450美元/吨，较前一日上涨125美元/吨。

　　周五伦镍电子盘亚洲时段小幅上探后回落，欧洲盘初延续跌势最低触及16825美元/吨；晚间由低位回升，最高触及17175美元/吨，但尾盘再度回落，收于16938美元/吨，较前一日下跌137美元/吨。

品种	开	高	低	收	涨跌	成交/增减	持仓/增减	库存/增减
铜	7265	7336	7140	7270	0	13538/-1115	28.9万/4821	394725/-1250
铝	2021	2032	1989	1992	-23	9825/1394	971713/24016	4562675/-2625
铅	1990	2009	1965	2000	7	2420/1448	102000/3480	372050/2075
锌	1893	1910	1875	1897	8.5	5041/557	278864/5329	741600/-1300
锡	20270	20600	20000	20450	125	373/251	15624/950	12795/-435
镍	17075	17189	16825	16938	-137	1995/901	99412/3137	88668/192

? 基金属内外比值表（最近五个工作日）

	2011/11/21	2011/11/22	2011/11/23	2011/11/24	2011/11/25
Cu	7.38	7.41	7.43	7.45	7.43
Al	7.56	7.65	7.67	7.76	7.82
Pb	7.54	7.64	7.61	7.64	7.63
Zn	7.83	7.84	7.82	7.83	7.86
Sn	8.38	8.44	8.43	8.47	8.62
Ni	7.32	7.27	7.30	7.33	7.42

? 今日要闻宏观资讯

　　前10月工业企业实现利润4.1万亿 同比增25% 有色增56.2%

　　热钱流出中国 或将倒逼央行提前宽松

　　IMF或向意大利提供至多6000亿欧元金融支持金属新闻

　　湖南衡南多名儿童血铅超标 鼎力铅业被疑为元凶

　　266人被检测出血镉超标宝徽集团锌冶公司被责令整改

　　印尼冶炼工人阻挠铝锭出口

　　智利Codelco铜公司:铜价中长期前景乐观相关行业

　　李克强：坚持实施遏制房价过快上涨政策

　　商务部对美国可再生能源扶持政策及补贴措施进行贸易壁垒调查

　　中国汽车工业今年增速大幅回落? 周边市场（截止今晨8:00）

		收盘	涨跌
货币	美元指数	79.610	0.550
	欧元美元	1.3234	-0.0112
	人民币兑美元（中间价）	6.3554	-0.0016
国际股市	道琼斯工业	11231.80	-25.77
	纳斯达克	2441.51	-18.57
	美国S&P500	1158.67	-3.12
	日经225	8160.01	-5.17
	英国富时100	5164.65	37.08
	德国DAX	5492.87	64.76
	上证指数	2380.22	-17.33
	深证成指	9886.25	-80.49
	恒生指数	17689.50	-245.62
相关商品	国际现货黄金	1683.18	-11.71
	纽约原油	95.26	-0.97
	沪胶主力	24455	-200
	郑糖主力	6276	-20
	连豆主力	4209	-29
	郑棉主力	20280	175

? 昨日公布重大数据

时间	事件	前值	实值
2011/11/25 7:30	日本10月全国核心消费者物价指数年率	0.20%	-0.1%
2011/11/25 7:30	日本10月全国消费者物价指数年率	0.00%	-0.2%
2011/11/25 7:30	日本11月东京核心消费者物价指数年率	-0.40%	-0.5%
2011/11/25 7:30	日本11月东京消费者物价指数年率	-0.50%	-0.8%
2011/11/25 15:00	德国10月进口物价指数年率	6.90%	6.8%
2011/11/25 15:45	法国11月消费者信心指数	82	79
2011/11/25 17:00	意大利9月零售销售年率	-0.30%	-1.6%

? 今日重大数据公布预告

时间	事件	前值	预测值
2011/11/28 15:00	德国12月GfK消费者信心指数	5.3
2011/11/28 17:00	欧元区10月M3货币供应年率	3.10%	3.40%
2011/11/28 17:00	欧元区10月3个月M3货币供应年率	2.60%	3.10%
2011/11/28 17:00	意大利11月商业信心指数	94	93
2011/11/28 23:00	美国10月新屋销售	31.3万
2011/11/28 23:30	美国11月达拉斯联储制造业产出指数	4.10%

特别声明：

　　由于市场变化的不可预测性，以及受调查资料、调研方法及样本的限制，部分数据不能够完全反映真实市场情况，SMM金属行情晨测只提供给您作为市场参考资料，本公司对报告的数据准确性和分析、预测结果不承担任何法律责任。