SMM12月12日讯：

　　铜：

　　上周五，欧美市场继续消化作为全球主要金属消费国中国公布的重要经济数据，引发市场对中国政府将进一步放宽货币政策的预期，晚间欧洲领导人就解决长达两年之久的债务危机举措达成一致，欧美股市与欧元共涨，再加上美国公布的12月密歇根大学消费者信心指数出现持续回暖，亦对伦铜走高提供力量，伦铜盘间触高7852美元/吨，拉涨后保持高位运行，并最终收报7836美元/吨。今日伦铜开7806美元/吨，日内利空消息叠加，打压铜价一路下滑，难守7700美元一线：标普对欧元区债务等级调降的警告使欧元走势承压，午后穆迪就欧元区各国上周达成一致协议未涉及任何细节而继续对其债务评级压力发出警告，欧元震荡下行，美元返升79点上方，打压伦铜下方低位直指7650美元附近。截止北京时间16:00，伦铜7666美元/吨，美元78.98。今晚公布经济数据有限，伦铜保持在7600-7750美元之间继续运行。

　　上周五伦铜收涨，提振今日沪期铜小幅高开330元/吨，开盘价57620元/吨。开盘后，隔夜多头持仓大量获利了结，导致沪期铜即刻快速下滑，直测57000元一线支撑。午后A股失守2300点，沪期铜完全承压57000元整数关口，并跟随已跌破7700美元关口的伦铜同步下跌，下至低位56630元/吨后维持在56700元一线弱势整理，最终主力合约收报56760元/吨，下跌530元/吨，跌幅0.93%。仓量方面，主力合约成交量增加51916手，持仓量减少5312手，日内抛压力量再增，并伴随空方隔夜持仓量增加，铜价连失3条日均线支撑，下方30日均线也有待进一步测试，技术指标转头向下，短期返升恐遇压。

　　现货市场，沪期铜开盘即跌并承压难返，现货市场因货源充足明显受压，现货交易依然全面贴水，并随盘面下跌，由盘初贴水150元/吨-贴水50元/吨进一步扩大至午间的贴水200元/吨-贴水80元/吨，上午平水铜成交价格57350-57450元/吨，升水铜成交价格57400-57600元/吨，日内持货商急于换现，而下游则按需采购，有投机商对大贴水之升水铜有一定买兴，周一更多表现观望。午后沪期铜继续下探，现铜报价继续与盘面共跌至贴水250元/吨-贴水150元/吨，成交价下滑至57050元/吨-57400元/吨，市场交投氛围难以从清淡中恢复。

　　经过今日高开低走的铜价走势，市场对本周铜价还能维持乐观心理吗？根据SMM调研，仍有24%的业内人士对铜价保持乐观心态，伦铜高位有望返升7900-8000美元之间的高位区间，沪期铜返升至58000元上方。作为近来市场关注焦点的欧债似有低谷回复迹象，周末欧盟内除英国之外的26个成员国就加强财政纪律同意缔结政府间条约，同时增强危机救助工具，在26国认可财政契约后，欧盟财政一体化已可初现端倪，从而对惶惶不安的投资者起到一定安抚作用，支撑铜价底部；美国经济数据持续向好，周内公布的经济数据依旧是铜价依附返升的理由；中国方面，中国统计局在上周五公布最新CPI继续回落，2011年中央经济工作会议也将在周内召开，市场预计本次中央经济工作会议关于明年主题是继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，支持中国股市以及沪期铜走出低谷；现货市场，本周又逢当月合约交割，也将从一定程度上对现铜有所支撑，提振沪期铜进一步上扬。所以，周内铜价高位或仍可期待。

　　同时，有76%的业内人士持否定悲观态度，认为铜价将继续运行于7600美元/吨-7850美元/吨。尽管有一系列利好因素存在，但是欧元区依旧存在不确定性，欧盟周末达成的协议也未出现任何细节问题，而前期的救助计划皆是如此无疾而终，后期恐难以出台更多进展性利好消息。国内市场，周内汇丰将公布最新采购经理人指数，就国内当下消费的疲弱的状态来看，难有改观，对商品走势有所拖累；A股于今日失守2300点，在市场人心不稳的情况下，似难获资金推动返升；最新公布中国11月进出口数据显示，11月未锻造的铜及铜材进口45万吨，环比增加18%，同比增加28.6%，而上期所上周公布当周铜库存增加15057吨，也显现短期内现铜供应将持续充裕，消费又继续受下游年末订单薄弱或年末财务因素的约束而难有改观，现铜交割当周恐会出现持续贴水状态，对期铜无法形成支撑。技术面上，在今日伦铜与沪期铜跌破三条日均线后，上方技术压力逐渐增强，也将成为后期走势的压力与绊脚石。

　　无论是从宏观面还是基本面来看，空头机会比多头略胜一筹，铜价走势上升乏力，下探也有限，更多将维持区间波动。

　　铝：

　　上周五虽然欧盟峰会上欧元区17国达成财政协议，但缺乏实质性细则，另外伦铝库存再次暴增4.3万吨，打压市场追多信心，欧洲时段伦铝冲高动力明显乏力，虽逆转5连阴的颓势，但成交缩量近半，最终报收2071美元/吨，涨幅为0.50%。今日中国公布的11月进出口贸易数据继续萎缩，消费大国需求不振削弱市场人气，且欧元区虽达成协议却难以避免评级机构对欧洲债权评级下调的可能性，欧元回吐推升美指反弹，欧洲盘初顺利摸上79点关口，拖累伦铝重心下沉，5日均线处压力增强，最新伦铝库存激增126650吨至4715700吨，创下历史新高，将重挫铝市，料跌破2000美元/吨关口已不远矣。

　　今日沪期铝主力1203合约小幅高开于16155元/吨，空头高位抛压令其迅速回吐涨幅，盘中窄幅争夺于16100元/吨一线，临近下午收市A股跌破2300点关口，逼退多头增量了结，主力底部重心跌势扩大，最终报收于16085元/吨，下跌20元/吨，跌幅为0.12%，持仓减少96手至68016手。11月国内出口量大幅萎缩，进出口贸易顺差持续收窄加剧市场悲观气氛，沪期铝主力在16100元/吨一线压力与日俱增，且消费疲弱、伦铝重挫，加大了期铝下破16000元/吨的可能性。

　　今日上海现铝主流成交价格在16140-16170元/吨，较当月期价贴水30-平水元/吨。上午，沪期铝当月高开低走胶着于16150元/吨附近，现铝市场因消费疲弱看空情绪浓厚，持货贸易商在当月换月前积极出货，而下游铝加工企业鲜有询盘买货，拖累现铝全面贴水，整体市况成交寥寥。午后，当月僵持于16150元/吨，运行区间缩窄，现铝市场极为寂静，零星报价在16140-16150元/吨，供需双方观望气氛较浓，基本呈有价无市。

　　对于后市预测，通过SMM铝价调研发现，欧盟协议缺乏实质性细则，未能提振市场信心，中国经济增速下滑明显、国内贸易顺差大幅缩窄、年末资金压力严峻等大空氛围下，持货贸易商出货意愿较强，市场缺乏看涨预期；然而，受各地气温大幅下降，雨雪天气频发，给运输带来了严峻的考验，国内现铝集中到库量小幅减少，从而形成社会库存增速放缓，若铝价跌幅扩大，因库存有限势必将扩大升水，抑制其下行空间，从而形成主流62%市场人士看平后市铝价。剩余38%市场人士看跌后市铝价，欧美经济萎靡也拖累了国内工业增长的明显萎缩，现铝加工生产严重不足，难以激起下游买货热情，库存缩量跟不上消费降温步伐，同时伦铝库存连番暴增创历史新高，使得铝价跌势不止，在两周短暂反弹之后，将继续拐头下行，逼近16000元/吨关口，甚至破位下行。

　　铅：

　　上周五伦铅2110美元/吨开盘后投资者静待欧盟峰会结果，市场保持谨慎，运行于2100美元/吨关口，欧美交易时段，虽然峰会没有实现通过修改欧盟条约的最佳方案，但欧盟27国中除英国外均表示愿意加入新的政府间条约，以强化财政纪律，加之，该时段内公布的美国12月密歇根大学消费者信心指数好于市场预测，提振伦铅摸高至2167美元/吨，终收报于2150美元/吨涨46.5美元/吨，涨幅为2.2%。今日亚洲交易时段，美元开盘后震荡走高，拖累伦铅2148美元/吨开盘后震荡下行，截至16：50，运行于2130美元/吨附近。伦铅继续围绕5日均线做横盘测试。

　　今日沪期铅小幅高开将近100元/吨开于15730元/吨，之后震荡下行运行于15650-15670元/吨区间，午后，受国内A股下跌拖累，期铅短暂下触15590元/吨低点，得到10日均线支撑，回到15630元/吨一线附近运行，收报于15660元/吨。投资者谨慎情绪较浓，成交量仅减少6手至272手，持仓量减少46手至1946手。

　　今日沪期铅受上周五欧盟峰会影响，高开后回落绕日均线运行，国内现货品牌铅南方、驰宏锌锗(600497,股吧)、成源成交多在15650元/吨附近，对期铅主力平水到贴水20元/吨，其它铅如云月等多成交在15600元/吨，午后铅价变动较小，下游依旧以观望为主，多按需采购；冶炼厂出货意愿不见好转，整体成交呈供需两淡局面。

　　伦铅稳守2000美元，国内铅供需双方各执己见，本周铅价何去何从，据SMM调研结果发现，33%的业内人士持乐观态度，认为在宏观消息利好提振下有所反弹，但受制于基本面上行空间仍有限，预计本周期铅或将上触16000元/吨，主要因上周五公布的中国CPI、PPI呈现下降趋势，显示通胀压力有所缓解，也预示后期的货币政策将有所放宽；欧盟峰会上欧盟27国中除英国外均表示愿意加入新的政府间条约，以强化财政纪律达成一致，避免欧债危机重演，新方案在一定程度鼓舞了市场人气。此外，LME伦铅库存减少趋势不改，12月初到目前累计减少8125吨至36.17万吨，注销仓单由11月底的2.5万吨激增至4.5万吨左右；现货市场，冶炼厂出货意愿并未松动，市场货源相对较少，上述因素均对铅价有一定支撑。

　　40%的相关人士认为期铅本周依旧徘徊在5、10日均线附近，较上周变化不大，目前，虽然欧盟峰会初有成效，但声明未能提及发行欧元统一债券等关键问题，缺乏新意的结果并不会对市场造成重大影响，此外，现货市场，冶炼厂因铅价低于心理价位，出货意愿并不强烈，下游受暖冬影响，消费旺季迟迟未来，进而形成供需两弱的局面，对铅价形成拉锯。

　　剩余27%相对较为悲观，认为虽然欧盟此次会议有所成效，但结果依旧差强人意，解决欧债危机仍有很长的路要走，且年末将至，下游深受年内持续环保检查及冬季旺季不旺影响，下游收益严重受到影响，年末资金将更显紧张，所以更多下游企业表示仅会按需采购，不排除期铅重回15350元/吨附近。

　　锌：

　　上周五亚洲时段伦锌自高位逐步震荡下行，于午后时失守2000美元/吨关口，随后欧盟峰会传出结论欧盟23个国家，同意缔结政府间条约，即新的财政协议，以强化财政积累，加之美国12月消费者信心指数创新6个月新高，同样提振市场乐观情绪，伦锌逐步收回日内失地，最终收报2009.5美元/吨，涨11.5美元/吨，成交量减120手至7386手，持仓量减2353手至271670手。今日亚洲时段，美元早盘起围绕78.6-78.8点平稳运行，但午后起强劲上升，尝试突破79点关口，令伦锌承压下破2000美元/吨关口，伦锌下测20日均线，KDJ三线出现张口向下的格局，截止今日下午，LME锌库存增加2550吨至759900吨，预计贴水将进一步扩大。

　　国内方面，受欧洲消息面影响，今沪期锌主力高开于15730，但走势表现疲弱，早市弱势整理于15595元/吨附近，午后时段受股市失守2300点拖累，连续走低，终收15575元/吨，跌60元/吨，从日K线走势来看，实体重心下移，目前纠结5日10日均线之间。成交量减3776手至15.9万手，持仓量减4784手至14.5万手，期锌主力失守10日均线，并且上方5日线压力愈见增大。

　　现货市场，今日沪期锌主力早盘起一再下探，市场谨慎心态蔓延接货积极性低，0号锌早市尚可成交于15480-15500元/吨区间，午后随着期锌的下挫现锌价格探至15450-15500元/吨区间，部分进口甚至成交于15400元/吨低位附近，1号锌成交于15400-15500元/吨区间，持货商出货积极，然而市场买兴低迷，整体成交一般。

　　上周五欧盟会议传出利好消息，美国12月消费者信心指数创新高，市场信心受到消息面的提振，但对于本周锌价走势，各方仍有不同看法。据SMM调研结果，有将近50%的人士认为沪期锌主力将呈现震荡整理的格局，运行于15600-16000元/吨区间，万六关口压力凸显。国际方面，上周末欧盟峰会上23个国家初步达成深化财政整合的政府间协议，在欧洲问题解决进程上取得了一定进展，为欧洲央行开启印钞机提供了一定条件，但峰会中未有实质性措施出台，因此本周市场信心仍受到欧债问题主导。此外，美国12月消费者信心指数升至74.2，创下近6个月以来新高，但向好的数据不足以降低失业率，因此美国将呈现整体经济增长放缓的态势，但不至于走向经济二次衰退，本周伦锌或将运行于1980-2020美元/吨区间。国内方面，年关将至下游企业迫于资金紧张加之近期锌价较高，企业采购情绪明显偏向谨慎，而多数下游企业也倾向于消耗前期原料库存，因此年末国内对于锌锭需求将持续低迷。冶炼厂方面也受到年末资金压力，惜售情绪有所松动，而且近期进口锌有大量到货，因此本周市场上货源较为宽裕，而疲弱的基本面将对锌价造成一定抑制，所以预计本周现锌将维持100-200元/吨贴水格局，成交价集中于15400-15800元/吨区间。

　　另有30%的人士认为，本周锌价仍然存在上行动能。受上周五欧盟峰会结果及美国经济数据影响，市场将重燃风险投资热情，对于大宗商品来说将会产生短期利好， 预计伦锌将尝试挑战2100美元/吨关口。国内方面，上周公布的11月CPI以及PPI增幅双双下滑，表明国内通胀以及实体经济都受到了抑制，在物价通胀得到一定控制而国内经济增速同时放缓的大背景下，我国宏观政策也从控通胀转变为保增长，因此市场对于本周召开的中央工作会议结果抱有乐观估计，会上或将提出进一步的货币定向宽松政策，而今年年末也存在再次下调存款准备金利率的可能性，预计沪期锌主力将站稳万六关口，运行于16000-16500元/吨区间，现货方面由于基本面需求疲弱，现货价格跟涨乏力，因此本周现货贴水将扩大至200-300元/吨，成交价集中于15800-16200元/吨区间。

　　剩下20%的人士认为，本周锌价或将继续逐步回补前期跳空缺口，沪期锌主力回到15000-15600元/吨区间，下测万五关口支撑。欧洲问题的悬而未决将对今年年末出口订单造成严重影响，而同时国内消费难以弥补这一块缺口，因此年终消费的疲弱将对锌价造成打压。随着期锌走低，现货贴水将逐步收窄，对沪期锌主力呈现平水至贴100元/吨态势。

　　锡：

　　上周五伦锡电子盘开盘20200美元/吨，最高20399美元/吨，最低20050美元/吨，收盘20275美元/吨,较前一日上涨175美元/吨。今日开盘20275美元/吨，仅亚洲时段小幅上行至20400美元/吨；欧洲盘初受美元指数走强的拖累，出现大幅下挫，截至17:30最低触及19710美元/吨。上周五的欧盟峰会缺乏亮色，仅仅在统一财政方面做出努力，对金属市场的提振较为有限。当前库存12090吨，减少75吨。

　　沪锡市场，今日现货价格基本较上周五保持平稳，低端价格有所上浮。具体成交：云山、天梯、云象、金龙主流成交于159000-160500元/吨，市场上云锡成交于162000-163000元/吨，云锡、云亨的出厂价相对保持坚挺。今日整体成交氛围较上周有所好转，但午后在伦锡下跌的氛围中消费再度转淡。

　　对本周锡价心态调研的结果显示，60%的市场人士认为本周锡价仍将有所下行，因临近年底企业面对银行还贷等资金压力，或将低价出货以套现。加之欧盟峰会并未给市场带来实质利好，对于锡价的提振有限，锡价后市的不确定性依然存在，甚至仍面临下行的风险，因而对锡价守住16万元/吨难言乐观。

　　40%的市场人士认为本周现货锡价将在16万元/吨保持平稳。目前市场价格不断下挫对现货成交并未带来利好刺激，下游需求持续清淡，因而价格继续下跌并不能带动消费，统一的认知或给予持货商坚挺价格的指引，价格在16万元/吨存在一定支撑。

　　镍：

　　上周五伦镍电子盘开盘18150美元/吨，最高18675美元/吨，最低18045美元/吨，收于18650美元/吨，较前一日上涨410美元/吨，涨幅2.25%。今日亚洲时段低开低走，截止12日16点30分，最低跌至18175美元/吨。消息面，上周末落幕的欧盟峰会除英国外26国初步达成深化财政整合的政府间协议，预期该消息对市场的支撑能力有限，很难改变欧盟区经济疲弱的现状。技术面60日均线处有明显阻力，无利利好消息恐难突破;日线RSI处于禁手区，布林带收口，盘口呈震荡走势。

　　沪镍市场，金川镍价格在130600-131000元/吨之间，俄镍在128800-129000元/吨之间，受伦镍周五上扬影响，今日国内镍价有所上涨，但受亚洲时段价格下滑的影响，贸易商难以接受上午较高的价格，因而在下午的时候将价格小幅下调100-200元/吨。总体来说，当前市场对未来保持观望的态度，今日交易量较上周有所下滑。

　　对本周心态调研结果显示，10%的市场人士认为本周镍价将小幅上行，有市场人士称11月镍产量可能有所下降，供应控制性的下降有助于价格的支撑。

　　30%的市场人士认为本周镍价将持续震荡，虽然欧盟峰会并未有实质性的进展，但也未有大的利空消息传出，所以在此价位区间有待拉锯。

　　60%的市场人士认为本周镍价可能会有小幅下降。上周欧盟峰会没有实质可行的决议产生，短期内也看不到欧盟有利好消息传出，加之年底市场本就清冷，在上周末价格上涨的情况下，本周镍价很可能会高位理性回落。