10月数据基本发布完毕，经济下行态势未有明显缓解，1-10月全国规模以上工业企业实现利润总额50151亿元，累计同比下降2.9%，降幅扩大0.8个百分点，其中10月利润总额同比下降9.9%，降幅继续扩大(上月-5.3%)。前10月营业收入继续下滑0.3个百分点至4.2%，产成品库存同比增速逼近0，本轮去库自去年8月加速，已接近周期底部，并出现一些积极征兆，如汽车、电子行业利润回暖，汽车制造业利润同比下降14.7%，收窄1.9个百分点，电子设备制造业利润同比增长6%，增速提高2.4个百分点。新经济保持高速增长，电气机械、专用设备等行业利润增长较多，分别为15%和12%。

政策方面，货币与财政态度迥异。央行行长易纲在《求是》上撰文指出，坚守币值稳定目标，实施稳健货币政策。而财政明显更积极，27日，中央《关于加强固定资产投资项目资本金管理的通知》正式公布，公路、铁路等补短板基建项目资本金比例最低可到15%。2020年提前批专项债额度已下达，但发行时间尚不确定，可能要到明年1月份。

海外看，美国第三季度GDP年化季率上修至2.1%，高于预期和前值1.9%，另外，10月耐用品订单环比增长0.6%，大超市场预期(包括扣除飞机)，表明美国经济增长依旧强劲，没有发生美联储预期的严重放缓，令人质疑美联储预防性的连续三次降息操之过急。只是美联储关注的PCE物价指数不及预期，10月核心PCE通胀年率录得1.6%，不及预期的1.7%，且为连续两个月下滑。

中国连续“降息后”，总体流动性充裕，人民银行已连续七个交易日暂停逆回购，资金利率持稳，DR007在2.6%左右徘徊。本周有一笔1875亿元MLF于周五(12月6日)到期，预计央行续作的概率较高。

对于资本市场，美国经济数据向好支撑美元强势，大多数交易时间里乐观情绪仍是现货投资市场主流，这些压力令黄金在1460美元/盎司一线弱势整理。MSCI落地后，股市失去外资驱动，年末基金兑现业绩无加仓积极性，偏弱运行，IH领跌。债市再先违约，拖累国债期货，加之央行保持货币稳健，债市交易机会也不明显。商品总体偏强，基于对稳基建而带来的需求预期提振工业品，化工也开始企稳反弹。短期关注美国11月非农就业报告、美国12月密歇根大学消费者信心指数等。