过去一年铝的市场表现不佳，而在新年的一月份铝价则走出一波反弹行情。最近几日受到欧债危机的影响，市场投资氛围较为谨慎，沪铝连续调整数日，随着希腊债务的利好传出，市场对于欧元区绷紧的神经有所缓和，铝价或将借助两会“佳音”平稳回升。

　　对“两会”预期提振市场信心

　　令人瞩目的全国“两会”将于3月初在北京召开。今年的经济引起了市场参与各方的关注，不排除在“两会”期间，各代表对当前经济政策献计献策，从而释放出主流资金再度炒作的激情。也就是说，对“两会”的预期使市场氛围相对宽松。

　　美元下行助推基本金属反弹

　　美联储1月份议息会议决定维持0~0.25%的基准利率水平不变，并且预期这一极低的利率水平将至少维持到2012年年底。过去一个月，美国经济继续温和复苏，就业总体压力进一步缓解，但失业率仍然较高；家庭支出继续增长，但是固定资产投资增速放缓，房产市场仍然承压。美联储预期：未来几个月通胀将继续维持温和，长期通胀预期仍维持稳定；预期第二季度经济继续温和增长，失业率小幅回落，全球金融市场面临的压力使得经济前景面临下行风险。美元指数的下跌一定程度上支撑了基本金属的反弹。

　　库存回落助推铝价上行

　　2月9日，英国期铝库存较前一日减少了3775吨，这是铝库存连续3日回落，且回落速度逐步递增。而在此前铝库存表现并不如意，铝价在此番反弹后回调期较长，也是受库存高企的影响。

　　上周，上海期货交易所最新铝库存为283503吨，较前增加46078吨，增幅比较明显。元宵节过后，企业陆续开工，现货商将展开积极的备货行情，但由于铝现货价格近期产生松动迹象，恐影响企业在市场竞争中占据有利地位，所以目前备货略显清淡。随着铝价的上涨，预计上海期货交易所库存将逐渐回落，从而支撑铝价上扬。

　　需求强劲支撑铝价反弹

　　全球经济的不景气直接影响到工业产品的价格，2月8日德国公布2011年度的数据显示，商品出口总额为10601亿欧元，同比增长11.4%，进口总额9020亿欧元，同比增长13.2%。作为全球工业大国，其经济并未完全受到欧债危机的影响，仍保持良好的发展态势，给市场注入了新的希望，德国的汽车制造业依旧表现强劲，增加了铝的需求量。

　　2月3日，力拓集团表示将恢复两条10万吨产能的生产线。力拓恢复其铝冶炼产能表现出2012年铝需求将出现有效增长。

　　从国内看，铜价明显高于铝价，这两种产品同为制作电缆的原材料，有很强的替代性，在铜价较高的情况下，市场将会购买更多的铝替代铜制作电缆。

　　综合来看，铝的基本面整体向好。从历年数据看，沪铝大多在3月份左右迎来一波上涨的行情，主要因3月份是现货商的备货高峰期，反映在期货上便是提前的上涨预期，国内之前一直呼声较高的下调存款准备金率也一直没有实现，在笔者看来一季度实施的可能性较大。