截至4月20日，近20日行业指数表现方面，仅有国防军工和计算机板块涨幅为正，而其他板块则都出现了不同程度的下跌，市场整体表现可以用惨淡来形容，市场热点匮乏、持续性差、成交萎靡，说明了投资者对后市的悲观情绪较浓。

　　一、宏观数据分析

　　3月工业生产明显偏弱。一季度工业增加值同比增速6.8%，其中1-2月回升至7.2%，但3月大幅降至6%。3月工业增速下降，除了高基数效应外，工业生产旺季不旺也是重要原因。从主要行业增速看，钢铁、水泥、电力、煤炭等行业是前两月工业回升助力，但3月增速普遍下滑。从主要工业品产量看，则是涨少跌多，发电量和煤炭、钢材产量增速大幅回落，水泥产量增速转为负值，仅乙烯、有色、汽车增速小幅反弹。

　　地产投资大幅回升，但需求低迷。一季度房地产投资同比增速10.4%，创14年3季度以来新高，其中3月增速10.9%。但目前地产需求低迷，一季度全国商品房销售面积增速仅3.6%，其中3月降至3.2%，导致销售回款放缓，加上地产商资金到位增速明显回落，表明资金链条趋紧，这两方面形成的资金约束将制约未来地产投资扩张。限购限贷未见放松、房贷利率持续攀升等原因共同导致18年地产销售开局低迷，且一季度土地购置面积增速0.5%，也较为低迷。

　　二、资金面情况分析

　　A股国际化程度不断提高，受到外围市场增量资金的影响也不断加大，而近期沪股通和深股通主要是以流入为主，且流入规模较之前明显扩大，所以整体来看外围市场对A股并不悲观，外资流入做A股的意愿较强，一定程度上对A股市场形成了一定的支撑。

　　从涨幅来看，本月初至4月20日为止，DR007利率上涨了近27个bp，而R007利率上涨了近156个bp。R007利率上涨的幅度为DR007利率的五倍多，这说明了，不仅银行间资金面紧张，全市场资金面比银行更紧张，我们认为这在一定程度上对市场后期的反弹形成一定的压制。

　　三、消息面

　　博鳌亚洲论坛上释放出新一轮开放的明确信号，在扩大开放方面，中国将采取以下重大举措：第一，大幅度放宽市场准入;第二，创造更有吸引力的投资环境;第三，加强知识产权保护;第四，主动扩大进口。——偏多

　　11日，中国人民银行行长易纲在博鳌亚洲论坛上宣布了进一步扩大金融业对外开放的具体措施和时间表。业内人士表示，这显示出我国金融业开放的速度加快、准入放宽、范围扩大，相关细则将于年内出台，银行业对外开放新版图基本成型。——偏多

　　深交所表示要进一步完善深市多层次市场体系，深化创业板改革，推动创新企业境内发行股票(IPO)或存托凭证(CDR)试点平稳实施落地，加大对新技术新产业新业态新模式的支持力度。——偏多

　　5月1日起互联互通每日额度扩大四倍，即沪股通及深股通每日额度从130亿调整为520亿元人民币，港股通每日额度从105亿调整为420亿元人民币。——偏多

　　4月17日，央行决定，从2018年4月25日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行等五类机构存款准备金率100BP，将释放增量资金约4000亿元。——偏多

　　四、后市展望与建议

　　展望后市，目前我国宏观经济形势稳定，改革加速，A股整体估值相对合理，加之近期央行降准释放流动性，外资加大流入等等，因此就目前的情况来看，A股期现货市场下方下跌空间有限。但是由于未来一段时间风险事件仍然较多，市场不确定性仍较大，像中美贸易战和叙利亚冲突等一些重大事件未来具体会如何演变难以预测，以及近期国内宏观数据表现不佳，所以A股期现货市场也难言乐观，上方仍有较大压力。总体来说，鉴于目前市场多空交织，下方有支撑，上方有压力，因此我们认为股指短期内波动会加大，会出现反复的行情，从而形成一个宽幅震荡的走势。鉴于短期行情把握难度较大，我们建议现货投资者短期可以保持观望，等底部信号确认，走势明朗了再入场;习惯做长线的投资者我们认为可以择机逢低轻仓买入三大期指的06和09合约，且我们认为在后市的反弹过程中IC相对偏强的概率更大。