Vontobel Asset Management的一名基金经理表示，中国可能将在接近年底时开始补充铜库存，在此之前电力和建筑用铜需求或仍将受抑，从而限制铜价上涨。

　　铜价今年已累计上涨约11%，部分受中国需求将在1月农历新年假期结束後增强的憧憬提振。此前，中国12月铜进口增至纪录高位。

　　“但是，上海铜库存处於高位及信贷条件吃紧意味着，全球最大的铜消费国中国至少在今年下半年前都不太可能继续补充库存。”Vontobel Asset Management旗下Harcourt Belvista Commodity Fund经理Jeremy Baker称。

　　铜价自年初开始的涨势面临失去动能的威胁，因为有关中国买盘即将增加的预期消退，不过他预计，根本的基本面因素将使铜持续受到良好支撑。

　　“(中国的)需求依然良好。基础建设发展仍然强劲，且社会住房项目将加快发展，因此根本的基本面状况依然十分乐观。”他接受路透采访时称。

　　“但是，铜价十分敏感，因为中国信贷状况紧俏。”

　　铜价2012年开年表现坚挺，上涨近800美元，仅在1月便上涨9%。

　　“铜价可能回落至7，500美元，但我认为铜价很难大幅低於该水准，因为根本的基本面依然强劲。”他称。

　　地缘政治因素支撑原油和黄金

　　Baker表示，他看涨期镍，因为较新的高压酸沥滤(HPAL)技术可能被延後引发供应吃紧的观点。

　　他还看多原油，因预计伊朗等地存在地缘政治不确定性，而且可能出现供应问题。

　　“我们必须密切关注石油输出国组织(OPEC)，以及闲置产能问题，目前的闲置产能已十分紧张。如果出现严重的供应问题，那麽油价将能大幅上涨。“

　　Baker称，地缘政治风险还将支撑金市，但他预计金价将保持在当前价位附近波动，除非发生重大的地缘政治事件。

　　“(金价)可能将暂时在当前价位附近交投。你需要关注第三轮量化宽松计划(QE3)是否将出炉，若出炉则将推高金价，但我认为现在还不是时候。”Baker称。