今年上半年净值下跌最大的大宗商品QDII下半年伊始便咸鱼翻身，其净值在步入7月后的第一周涨幅居前，尤其是黄金QDII。然而好景不长，黄金QDII净值本周再度回落。相比之下，在美国经济复苏背景下，投资美国市场的QDII净值依然稳步上升。基金业内

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同花顺 23.35+2.129.99%

海通证券9.95+0.596.30%

国金证券11.56+0.544.90%

人士认为，美国市场具有中长期投资价值，即使QE退出，其对美国经济增长的负面影响也有限。

 

　　黄金QDII业绩短暂反弹

 

　　今年上半年QDII整体业绩惨淡，其中以黄金为代表的大宗商品QDII跌幅达20%以上。进入下半年，此类产品迎来了反弹。根据同花顺iFinD数据，7月前4日，易方达黄金主题、嘉实黄金、汇添富黄金及贵金属、诺安全球黄金以近2%的涨幅领跑。然而，黄金QDII的反弹不过昙花一现，最新数据显示，黄金QDII业绩本周已经有所回落，甚至由正转负,领跑的接力棒交到了油气QDII手中。7月以来华宝油气QDII净值涨幅已达3%。

 

　　对此前黄金的反弹，诺安基金表示，黄金市场前期受到葡萄牙和埃及动乱影响，出现小幅反弹。而后在三大央行维持低息政策不变的情况下反弹中止，之后公布的非农就业数据好于预期，令市场出现大幅回落。总体而言，诺安基金对黄金市场的基本面并不乐观，本周重点关注伯南克讲话对市场的影响。

 

　　国金证券也对贵金属及大宗商品类QDII持谨慎态度。随着美国财政刺激政策的退出，美国政府财政收支逐渐改善。财政刺激退出，短期对美国经济有负面影响；但长期看，其消除了经济增长的隐患，稳定了预期，有利于美国经济更稳定的运行。

 

　　美国市场QDII稳步上升

 

　　主要投资于美国市场的QDII不仅在今年上半年业绩表现突出，7月以来也稳步上升。例如，博时标普500指数基金在上半年收益率近11%，7月以来又实现了2.1%的涨幅；跟踪纳斯达克指数以及投资美国房地产REITS的QDII基金整体也维持了正收益。

 

　　海通证券建议，下半年QDII投资可重点关注以美国市场为主要投资标的的QDII。国金证券表示，鉴于美国房地产复苏的较大确定性，可增持美国等发达地区房地产行业的REITs基金。

 

　　博时标普500基金经理王红欣也对美国经济和美国市场较为乐观。王红欣认为，经济数据体现了美国经济基本面的改善。近期市场指数回调，主要是对QE退出的预期所致。但事实上，QE退出对美国经济增长的负面影响有限。经济基本面持续的改善，对股市的未来会有更深远的影响，美国市场具有中长期的投资价值。

 

　　至于美国下半年退出QE可能触发加息，广发美国房地产指数基金拟任基金经理邱炜认为，加息周期对REITs基本收益是绝对利好。REITs产品间接持有实体物业，基本收益来源于物业升值和稳定的租金现金流，再加上二级市场投资者情绪所体现的交易波动收益。当加息周期来临时，虽然由于买卖双方的成本导致成交不活跃，但由于通胀因素，房价是向上的，租金也是上涨的。 

 

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