宏观：5月份中国宏观数据弱于市场预期，表明经济仍然在低位徘徊，目前还没有看到改善迹象。就目前公布的数据来看，包括汽车制造、纺织等在内的绝大多数行业工业增加值都在继续下滑；疲弱的需求和持续下滑的工业品价格抑制了制造业投资，政府对房地产市场的调控和地方政府债务问题分别压制了房地产投资和地方政府投资，短期内国内投资难以改善；新政府的反腐措施、对三公消费的打压将持续对社会消费品零售产生负面影响；国20条对货物空转贸易进行打压、挤出贸易数据中的水分后，中国5月份进出口同比大幅下滑，但是贸易差额比较稳定。“调结构要能忍受短期经济增速的下滑”，只要新政府不放松调结构的决心，那么市场就不能期待政府主导大规模投资或者降息来稳定经济增速，中国经济还会在底部徘徊。

 

2013年初以来由于全球资产表现过度高胀令市场“坐立不安”，自5月22日面临全线回调，至今延续股市重挫、国债收益率上扬及日元升值美元下滑格局，但本次资产价格调整对黄金和白银的提振作用有限，资金依旧未燃起对金银的兴趣，此时就更进一步验证贵金属在由货币向商品转变；另一方面，在风险资产波动调整过后，金银或蓄势下一波跌势，而助推这一走势的最为关键的因素将是美联储何时放缓购债计划，静待6月18日美国议息会议伯南克讲话指引方向。综合来看，贵金属短期反弹乏力，中期仍在下行通道。

 

铜：本周铜价在51500元/吨附近窄幅波动。亚洲股市暴跌给市场形成很大压力，端午小长假中国CPI、PPI以及进出口数据均显疲软，习近平表态对经济低迷容忍度增强，市场对中国铜消费表示担心。5月份美国非农数据好于预期，美联储提前收缩流动性的预期增强，宏观面仍是市场最大的压力，下周二的美联储会议成为焦点。基本面上，现货铜升水下降至贴水60元到升水40元，节后中国铜现货供应宽松，消费买盘入市，交易较为活跃。印尼Grasberg铜矿宣布不可抗力，力拓推迟OYU Tolgoi铜矿的首批出口限制了铜价的下跌。近期铜(51450,-220.00,-0.43%)矿供应问题仍是市场最大的支持，但在宏观面和消费不足的情况下，铜价压力仍然会较大。从技术上看，铜市位于6800-7500区间震荡，目前阻力为7200/300美元，铜价重心仍有下移可能。交易上寻找好的沽空机会。

 

 

钢材：连豆类在节后表现趋弱，除油脂外表现强于外盘。美盘豆类近月于高位回调，美豆播种加快、天气利于未来作物生长及周三月度供需报告平淡无奇令价格出现回吐。未来市场关注的重点在月末面积报告上，未来一周美国天气利于作物生长，令未来价格承压；高盛下调未来大豆价格，称全球库存将上升； 美农未在6月供需报告中调整美豆面积及单产，这令未来市场仍充满想像空间，预计价格在月末面积报告公布前维持震荡偏弱的可能性较大。内盘豆类表现趋弱，豆粕(3238,20.00,0.62%)上成交量明显不及节前，在国内豆粕现货表现坚挺，港口大豆现货供应依然紧张的格局下，盘面下跌意愿不强；由于美盘豆类远期基本面偏空，且国内供应紧张格局料将得到改善，这使得短期市场反弹压力增加，在外盘豆类未获利新的利好因素提振前，内盘震荡偏回调的可能性在增加。操作上，豆类多单离场。

 

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