今年以来经济形势的向好并未挽回商品现货投资市场的颓势。大宗商品未能延续去年上涨的趋势，大部分品种的价格均有不同程度的回调。

　　“去年下半年商品市场行情较好，然而行情利好被提前预支、甚至可以说是透支，尤其今年3月以后，金融去杠杆、行业整治再加上房地产调控，可谓是釜底抽薪，债、期、股都是拦不住地下滑。”生意社总编、中国大宗商品发展研究中心秘书长刘心田向《国际金融报》记者表示。

　　理论上，商品市场和经济形势一般是同向变动，上半年的背道而驰主要由于市场系统性风险释放。经济遭遇拐点、旺季结束与监管升级是春季冲高回落，跌破年线的关键原因，此外美元加息及国内资金流动性收紧也压缩了商品炒作的空间。

　　下半年，商品市场是否能恢复元气?随着系统性风险被市场渐渐消化，商品市场还会出现其他“拦路虎”吗?这个问题并不好回答，业内人士对下半年商品市场的走势各持一方，悲观派、乐观派都有。

　　悲观派：下半年将会延续弱势

　　中金公司：大宗商品下半年将会延续弱势

　　中金公司近期发表的下半年大宗商品投资策略指出，上半年大宗商品的下游消费依然比较稳健，价格的快速下降主要是因为在去年价格回升刺激下，生产商大面积增产，导致了基本面的宽松。下半年，颓势可能延续，但品种之间存在分化。

　　混沌天成期货研究所所长叶燕武也在悲观派的行列

　　“商品市场的需求端在走弱而供给端还处于相对高位，受监管和房产调控以及流动性偏紧影响，这种情况还会加剧，因此下半年整个商品市场还会继续熊市。”

　　海通证券：金融监管政策将会影响商品市场的波动

　　“最不确定的是金融监管这枚深水炸弹，其他系统性风险已经被市场消化。”海通证券研究所期货研究主管高上也在采访时指出，金融监管升级对市场压力尚待释放。下半年要密切关注金融监管政策的变化，这将会影响商品市场的波动程度。

　　乐观派：下半年市场将回暖

　　刘心田：商品市场已经到底部将要反弹

　　“我倒不认为下半年市场还会走熊，首先利好被透支的情况已经过去，品种之间的分化已经开始，这说明商品市场已经到底部将要反弹，下半年市场大概率会回暖。”刘心田表示，6月以来，铁矿石、焦煤焦炭、鸡蛋等品种价格一路上涨，部分品种价格上行的行情说明商品市场底部已经出现。

　　此外，国内原油期货临近上市也会提振市场情绪，带动商品市场的回归。据悉，2017年5月11日，能源中心发布《上海国际能源交易中心原油期货标准合约》，这意味着引人关注的中国版“原油期货”上市指日可待。

　　“经过大幅调整，做空动能逐渐衰竭，商品市场中期弱势震荡，总体而言下半年看多，市场将重回商品属性。”海通证券研究所期货研究主管高上向《国际金融报》记者表示。

　　原油、黑色品种有上车机会

　　作为商品市场标杆品种，原油的走势将引领商品市场。

　　刘心田指出表示：“原油已经跌至底部，再加上国内原油期货下半年将要推出，预计均价会涨到每桶50美元偏上一些。”

　　中金公司在报告中指出，供应端减产国执行情况存疑，非减产国产量持续复苏;需求增长并不足以消化供应增量，原油市场过剩将会加剧，下行风险兑现。预计布伦特油价波动中枢从每桶50美元下移至每桶45美元左右。

　　叶燕武指出：“除非原油跌到每桶40美元以下，不然利好因素还是无法抵消原油供给过剩造成的利空因素。”

　　有色金属商品期货方面，中金公司认为，需求趋于谨慎，边际供给者重回市场。对于下半年精炼铜的价格比较谨慎，主要源于下游需求亮点难寻。

　　电解铝行业供给侧改革是未来影响铝价的关键因素，政策具体的执行仍然有待进一步观察。锌精矿供给确有一定的恢复，但是目前仍不充裕。此外，短期镍的消费难有起色，而供给端宽松以及全球高库存也将继续压制镍价。

　　黑色商品期货方面，叶燕武认为螺纹钢现货投资价格在下半年将会出现回调。“6月后市场需求将逐步转淡，叠加房地产调控升级引发的悲观预期，导致钢市震荡偏强。需求淡季削弱铁矿石需求，矿价震荡偏弱。而焦炭库存高企，下行压力加大。投资者在长期应关注流动性边际变化以及需求端投资变动。”叶燕武进一步解释。高上指出，这对于投资者是个机会，可以做多远期合约。