近期，地方政府纷纷披露专项债发行计划，其中不乏500亿元级别“大单”。本周，政策性银行债发行规模创下3年来周度新高。分析人士指出，2020年一季度有巨量地方债发行，利率债供给较往年更大。利率债密集发行，有助于加大逆周期调节力度，助力经济回升。

专项债密集发行

Wind终端最新数据显示，1月利率债(国债、地方债及政策性银行债)计划发行规模超过5800亿元，发行时间从1月2日延续到15日。半个月计划发行规模接近6000亿元，而2019年12月全月发行6111亿元。

从结构来看，地方政府专项债占比近六成;政策性银行债计划发行规模约1500亿元，占比25%以上;国债发行规模相对较少，计划发行规模合计850亿元，占比不到15%。

专项债作为一季度利率债供给“重头戏”，规模有望进一步增加。2019年年底，财政部提前下发1万亿元地方专项债额度并要求“早发行、早使用”，确保2020年初即可使用见效，形成实物工作量，尽早形成对经济的有效拉动。

Wind终端显示，目前已披露的专项债计划发行规模总额还未超过4000亿元。可以预料，1月还将有更多专项债计划披露。天风证券孙彬彬团队预计，1月新增专项债发行6000亿元-7000亿元，2月发行3000亿元，3月发行1000亿元-2000亿元。预计1月利率债总体发行规模为1.18万亿元，2020年全年利率债发行规模为14.8万亿元。