周内三个交易日LME三月期铜及沪铜基本维持偏窄的振荡区间，希腊组建新政府、G20峰会、FED延长扭转操作等等，使铜市反复振荡，而其他三个更为偏弱的金属品种，昨晚的走势相当疲弱，LME三月期铝阴跌绵绵，已跌至1900 美元下方，逼近2010年年中调整低点；LME三月期铅、期锌则跌出今年以来新低，继续测试去年四季度调整低点。

　　昨晚，美联储选择将短债换长债的扭曲操作规模扩大2670亿美元，并延长到2012年底；去年9月这一操作规模为4000亿美元，且将于本月结束。同时，美联储下调2012年经济增速预期，一并上调失业率预期，下调通胀预期。尽管美联储表态“没有关上QE大门”“随时准备采取进一步的行动来推动经济和就业增长”，但目前阶段，美国经济只是暂时“停顿”，还未明显“停滞”，因此，美联储的决定比较中性。市场反应上，美国股市比较抗跌，黄金收回1600美元以下跌幅，但短线压力仍大；原油则走出今年新低，因美国原油需求不佳，再度推升库存水平。

　　周内希腊已经组建了新政府、G20峰会也已支持IMF注资、美联储的态度也告一段落，这些事件在大方向上有利于延续风险市场乐观的震荡走势，安抚月初“慌乱”的市场情绪，接下来市场将继续关注欧元集团峰会。希腊焦点将再度转回西班牙，今日西班牙银行业初步审计报告将要公布，1000亿欧元是否足够将受检验，同时，欧元区央行与欧盟各国正在就是否动用EFSF/ESM购买成员国国债发表不同看法。目前，至少在方向上，欧债问题也透露出一些企稳、积极的气氛。

　　国内即将休市，短线振荡形态还将取决于经济指标，今日十点半中国6月汇丰PMI初值相当重要，市场将关注降准、降息后国内需求转暖的迹象；下午欧元区相关指标也将出炉，晚间则关注美国5月NAR成屋销售及费城联储6月制造业先行指标。即便欧债朝好的方向发展，但过程漫长曲折，金属的震荡走势将更多地取决于经济指标，特别是中国。

　　技术上，伦铜周内几乎保持7500美元上下偏窄区间的振荡，我们认为其下方震荡区域较月初提高到7350-7450美元。而沪铜连续两日尾盘走跌，国内连续三日收阴，人气更为谨慎，预计沪铜主力将重新跌至5.45万，若PMI数据表现迟缓，主力铜价可能回吐到5.42万水平。

　　(肖静)