周二(1月17日)商品走势分化，黑色系与基本金属重挫，截止下午收盘，焦炭暴跌6.68%，焦煤大跌5.93%，动力煤大跌4.82%，硅铁、沪锌、锰硅、沪铅大跌逾3%，沥青、沪锡、PVC、沪铜跌逾2%，涨幅方面，菜油、菜粕、豆粕、黄金涨逾1%。
　　1月17日从国家发改委获悉，《能源发展“十三五”规划》正式印发，规划提出，开展煤炭消费减量行动。
　　规划强调，严控煤炭消费总量，京津冀鲁、长三角和珠三角等区域实施减煤量替代，其他重点区域实施等煤量替代。提升能效环保标准，积极推进钢铁、建材、化工等高耗煤行业节能减排改造。全面实施散煤综合治理，逐步推行天然气、电力、洁净型煤及可再生能源等清洁能源替代民用散煤，实施工业燃煤锅炉和窑炉改造提升工程，散煤治理取得明显进展。
　　从去年11月以来，国内油菜籽进口基本恢复，港口油菜籽库存逐渐增加，但由于油厂未执行合同较多，加之菜粕需求较好，港口油厂菜粕库存依旧处于较低水平，油厂没有出库压力。虽然菜粕期货跌幅较大，但菜粕现货维持在较高价位，对菜粕期货产生利多支持。
　　据监测，截至1月8日，港口(两广、福建地区)油厂油菜籽库存为34.5万吨，周环比下降5.3万吨，虽较去年12月中旬有所增加，但仍为近3年来同期最低水平。港口菜粕库存为2.98万吨，周环比增加0.73万吨，但同样为近4年来最低水平。
　　根据船期统计，1月、2月、3月进口油菜籽到港量将维持在月均40万吨左右的水平。随着油菜籽到港、油厂开工率提高，菜粕的产出量将同步增加。但是，目前港口油厂未执行合同处于55万吨左右的高位，油厂出货压力较小，在和下游需求商的博弈中仍占主动地位。
　　目前时值寒冬，为菜粕的传统需求淡季，但今年国内菜粕需求呈现淡季不淡的特点。与豆粕、DDGS等蛋白类饲料原料相比，菜粕具有较高的性价比优势，因此需求明显放大。
　　据监测，最近一段时间，在南方沿海地区，普通蛋白豆粕和菜粕价差虽然从900元/吨左右下降到800元/吨，但仍然处于相对高位。同时，政府对进口自美国的DDGS判定“双反”成立，决定征收最高达65%的“双反”关税，DDGS进口量急剧下降。进口DDGS成本升高，港口DDGS分销价上涨，和菜粕价差一度缩小至50元/吨的历史低位，菜粕性价比优势凸显。
　　在上述背景下，菜粕不再局限于水产饲料生产，在畜禽料中也开始大量添加。据调查，目前在南方地区，禽料的菜粕添加比例已达5%—8%，比前期高5个百分点，达到菜粕添加的理论最高水平。
　　另外，港口油厂菜粕成交情况火爆，饲料厂逢低签单较为积极。据监测，截至1月13日，港口油厂菜粕成交量为1.91万吨，周环比增加78.34%。年初以来共成交2.98万吨，同比增加28.18%。
　　上周美国农业部意外调低去年美豆单产、总产以及期末库存数字，美豆、美豆粕大幅飙升，美豆粕期货甚至刷新去年8月以来高点，引领菜粕期货结束底部振荡，出现强劲反弹。美国农业部后期可能不会再继续调低美豆产量，且美豆出口高峰已过，美豆方面再出现利多的概率不大。但南美大豆生产上仍有利多消息可以挖掘。
　　最近，在阿根廷大豆主产区，频频出现大雨、洪涝、冰雹以及风暴天气。由于局部地区出现的洪涝将导致播种不能及时进行，可能错过播种窗口期，阿根廷国内机构纷纷下调该国大豆播种面积和产量。但美国农业部在本月报告中对阿根廷大豆产量依旧维持上月预估的5700万吨，在后期报告中可能下调该数字，从而为盘面带来利多。虽然目前巴西大豆开始收获上市，但卡车司机、港口工人罢工以及较差的交通运输、港口设施条件等使得巴西大豆很难顺利流向国际大豆市场。这些偶发性事件都将成为美盘基金发动涨势的利多因素。
　　综上所述，国内菜粕供应偏紧加之外盘豆类上涨，推动了菜粕期货触底回升。春节后，随着气温回升，水产养殖将逐渐开工，菜粕需求趋好，加之南美大豆供应上潜在的利多因素较多，菜粕期货有望继续维持偏强走势。
　　2016年可是说是钢厂的丰收年，全年都基本保持炼钢盈利状态。有业内人士估算，炼钢毛利在4月达到峰值，行业平均炼钢毛利率曾高达30%之多。
　　但曹颖估算认为，2016年全年钢材产量同比增速仅为3.5%左右，这与高企的炼钢利润水平不相匹配。高炼钢利润到高炉开工率提升的传导过程主要受到资金和环保的影响。上市钢铁企业的销售利润率在2016年大幅好转，但流动资产/流动负债得出的流动比率虽有提升但仍处低值，说明钢铁企业的流动偿债能力很低，也从侧面反映了钢厂资金紧张的程度。
　　“而根据银行业反馈的信息来看，钢铁行业资金收紧的态势在2017年仍会延续。环保限产就更将是2017年的常态了，虽然边际影响在下降，但考虑到限产频率，预计资金和环保仍将是导致2017年钢材产量不会随着炼钢利润抬升的主要障碍。”曹颖分析说。
　　曹颖预计，2017年钢材均价上移是大概率事件。预计2017年粗钢产量增速将由正转负，下降至-3.2%至-3.9%，保守估计钢材产量增速也将下滑至-2.77%左右。其中，螺纹钢产量保守估计要下降5%以上，热卷产量预计仍将小幅抬升。综合国内钢材总体需求下降2%左右，粗钢出口净需求下降3%左右的预判，预计明年钢材整体呈现出有效供给偏紧的格局，螺纹钢等建筑钢材尤为如此，贸易端的主动补库也将加剧价格上扬的速度与幅度。对应的，2017年钢材均价同比上移是大概率事件，二季度进入建筑钢材需求旺季，恐将成为全年钢价的高点。
　　展望2017年钢铁市场，施雨辰表示，根据中央对2017年经济工作的定调来看，去产能依然是工作的重点之一。据上海钢联统计，在目前已明确的炼铁淘汰能力中，“在产”产能的比例高达39%，也就是说，“去产能”将进一步推进到“去产量”，因此2017年实质性的去产能的数量将增加，对“地条钢”的排查将会扩散到全国范围，建材产量有望减少5%以上，钢材库存有望继续维持较低水平。
　　但也有分析人士认为，煤炭去产能将在2017年逐渐减弱，同时受房地产下行周期影响，钢铁需求在下半年转弱的概率也大大增加，下半年黑色系面临更多不确定性。

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