近期由于钢价持续下滑，下游接受程度不高，11月钢市更加疲软，拉拽上游走势。中宇资讯观测，在大矿带领之下，月初迎来了各地普跌行情，跌幅较大，11月累计跌俩次幅在120-200元/吨附近。但中宇资讯观测，渤海商品价格本次普跌后，下游采购积极性依然低迷，同时由于下游产量会受到节制，业者普遍看空。

　　从目前的的市场供需来看，近期炼焦煤将会进行一轮下调。月初开始炼焦煤的价格就开始呈现下行态势，山东精煤市场累计下滑90-120元/吨附近，河北主流煤企价格也普跌50元/吨左右。从供应方面来看，十九大过后，主要的煤企开工率有所回升，部分地区煤企的库存偏高，压力较大，降价销售。从需求方面来看，下游焦化企业正处在亏损的时期。从十九大安检限产以及环保叠加，再加上北方供暖陆续开始，山西、陕西和江苏等地区的焦化厂也开始从严限产，且11月中旬开始，山东和河北的焦化企业也开始进入限产行列。下游焦化的采购意愿不强，且库存还难以消化，炼焦煤企出货的状况普遍不佳，预计聊焦煤价格将会继续走跌为主。

　　从原料端看，铜矿生产缓慢，铜精矿供应偏紧。首先，铜矿品位下降，自1990年至今，全球铜矿品位由1.6%下降至1%附近。其中智利大型铜矿山老化严重，品位下降相对明显。预计2017年智利铜矿平均品位为0.71%，低于全球铜矿平均品位。其次，铜矿资本性支出增速放缓，2016年铜矿资本支出水平较2012年下降60%左右。2016年四季度至2017年三季度末铜价上涨超50%，却没有刺激矿商大幅增加资本支出。最后，国内冶炼厂和国外矿山关于2018年铜精矿长单谈判即将开始，但从贸易商较低的招标价来看，我们认为2018年铜精矿长单TC最高为85美元/吨。

　　今年以来，油脂油料现货市场发生深刻变化。在产业上游，中国大豆进口量今年有望突破9000万吨，再创历史新高。东北地区大豆目标价格政策实施，市场化收购加补贴机制明显提升农民种豆积极性，今年国产大豆产量超过1400万吨，创近6年新高。棕榈油消费需求继续保持在较高水平，进口量较去年明显增加。在产业下游，饲料及养殖行业规模化发展速度加快，豆粕需求显著增加。受国内外市场因素的影响，国内油脂油料品种现货价格波动加剧，企业面临的风险进一步加大。

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