9月21日，沪胶主力1801收报14515元/吨，较上一交易日结算价下跌3.07%;成交量94.7万，增加28.2万;持仓量38.8万手，增加6828手。渤海商品沪胶主力1709多空前20名主力以加仓为主，多头合计较上一交易日增加941手至86696手;空头合计较上一交易日增加2651手至122645手。

　　美豆指数隔夜呈震荡调整的走势，上方压力与下方支撑都相对明显，作物生长报告显示美豆于上周已展开收割，短期新增出口量显示美豆销路较好。国内，日内连盘粕类油脂整体承压，连豆粕调整后有略微上冲的态势，油脂类价格明显承压，料后市短期内粕类油脂将振荡调整。

　　美国USDA报告提高美豆单产，产量增加导致豆粕下挫，但从国内情况来看，8月大豆压榨量下降，下游消费相对稳定，豆粕库存高位有所回落。从后市豆粕供求关系来看，我们认为豆粕将低位企稳，呈现区间波动走势。从此观点出发，豆粕波动率不会大幅上升，价格也不会出现大幅下跌。因此，操作上采取简单的直接卖出M1801-P-2500看跌期权，获取时间价值。

　　依据当前情况，预计铁矿石期货将保持中性趋弱的格局，在基本面偏弱的背景下，我们预计盘面将继续振荡下行寻找底部，预计底部将出现在55—60美元/吨附近。操作建议：1。短线建议沽空操作，多单暂不宜介入，沽空时机以技术指标确定;2。中线趋势暂判定为中性，在低位振荡企稳后可以考虑中线多单介入，点位在430—450元/吨附近;3。目前成材走势要强于铁矿石，且钢厂利润没有明确回调的意愿，建议做多螺纹钢(热卷)做空铁矿石进行套利，跨期套利以买近卖远为主要思路，配比建议按照多空头寸资金对等原则。

　　今年终端聚酯需求超预期强劲，主要原因在于终端纺织服装企业去库存结束，进入长周期的补库存期，而市场上对此关注较少，因此对终端需求信心一直不足。从实际情况来看，截至9月19日，江浙织机以及聚酯开工率分别在74%和87.25%。随着环保严查对印染织造开工产生的负面影响结束，国内双十一以及国外圣诞节订单将集中释放，鉴于高利润和低库存，聚酯开工率也将继续维持在历史高位。此外，9—10月聚酯工厂有100万吨以上产能计划投产或复产，对应PTA的刚性需求以及新增需求均维持强劲。

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