昨日国际原油先抑后扬,原油期货价格跌至一个月来最低点。供给方面,昨日仪征化纤35万吨/年装置重启,受其影响PTA现货投资开工率恢复至73.59%,PTA负荷再度提升,供给继续增加。目前的信息显示5月至6月间多套PTA装置将先后检修,将缓解PTA过剩压力。下游来看,当前聚酯开工在85%左右,继续提升空间有限。总体来看,虽然目前PTA负荷较高,但PTA跌势转缓,考虑到下月装置检修较多,PTA下跌空间有限,预计会迎来小幅反弹。

　　4月PTA跌势延续。自2月中旬受下游聚酯产销跟进不利高位调整、3月原油跳水加速下挫以来，PTA基本面一直没多大改善，尽管加工差持续低位，但聚酯库存消化缓慢、成本端PX支撑下移使得PTA1709月合约价格最终还是跌破5000整数关口，当月累计下跌118或2.38%至4938。

　　一季度由于受到春节因素以及PTA加工费维持高位的影响，PTA负荷维持高位运行，PTA供需面处于相对宽松局面。1—3月，国内PTA社会库存增加近50万吨。进入4月，面对PTA加工费大幅回撤(4月平均加工费340元/吨)，PTA工厂的检修力度明显加大，4月国内PTA装置检修主要涉及逸盛大化、恒力、仪征，另外桐昆、亚东、BP等有间歇性的短停或降负，4月PTA月均负荷在73.5%附近，PTA社会库存明显降低。5月逸盛宁波、台化后期都有检修计划，加上宁波三菱、金山石化装置5月也基本处于停车状态，现货投资预计5月PTA平均负荷在73%附近，供应量291万吨左右，若按聚酯5月平均负荷86%来估算，聚酯消耗PTA约293万吨，考虑其他领域每月约消耗12万吨的PTA，加上净出口的2万—3万吨，预计5月PTA去库存15万—16万吨。