5月PTA现货投资供需格局不会有太多变化，国内装置有检修，约占总产能比重4%左右，对供应的缓解力度有限。下游需求，对PTA难以形成太多提振。成本方面，仍是后期关注的重点，一是原油走势是否能够企稳，二是关注PX季节性检修是否对PX价格形成支撑。总体而言，未有实质利好出现前，PTA短期偏空格局暂难改变，只是盘面加工利润压缩空间有限的情况下，跌势将有所放缓，但偏空的风险并未解除。

　　虽然从供应量的角度5月份PTA整体供应量较4月份将多出10万吨以上的水平，但结合预期将维持高位的聚酯开工，预计PTA整体将继续处于去库存的阶段，料库存将减少约15万吨以上。在考虑到5月份PX供应量将维持低位而相对于的PTA供应将有所增加，这将支撑PX价格，换言之目前350元/吨左右的加工费亦难以进一步压缩，成本端亦有望给与PTA于支撑。

　　综上所述，基本面对PTA价格料将产生一定支撑，但不能否认的是阶段性国内大宗商品整体市场氛围较为疲软，国内调控房地产政策及央行可能缩表等行为料将进一步打压市场风险偏好，所以多空因素相互交织，我们认为5月份PTA交投区间或在4850-5150元/吨，后市关注OPEC会议、美联储议息会议及法国大选结果等事件性风险的影响。隔夜油价再次回落，PX窄幅震荡，二季度检修不及预期，PX走势趋弱。需求方面，现货投资下游聚酯产销良好，PTA开工率下降，去库存进行中。PTA近期不断走低，缺乏利好推动，后市继续弱势震荡。